水皮：【谈股论金】旧的不去 新的不来

　　贵州茅台（600519）和工商银行之间，究竟谁才能够充当市场定海神针？水皮觉得绝大多数投资者都会选择工商银行。

　　虽然贵州茅台有一些炒作的概念，也有股价拉升的空间获利，而且短期获利远远超过了工商银行，弹性也是如此。但是毕竟贵州茅台是锦上添花的品种，因为茅台并不是生活中不可或缺的东西。反过来看，工商银行实际上才是我们生活中不可或缺的机构，工商银行无处不在，而且是一个系统性重要的机构。

　　工商银行对于市场的稳定，是能够起到压舱石作用的。因为工商银行的背后是整个银行体系，甚至是整个金融股的估值体系。所以如果工商银行能够稳定，金融股也就能够稳定，市场的估值中心也就能够相对稳定。

　　水皮以前也说过，如果市场要有行情，是不可能指望“两瓶酒”带动市场重新来一波行情的，也不可能指望光伏概念再来一波行情的，更不可能指望芯片这样被反复炒作的板块再来一波行情的。换句话来讲，过去两年基金抱团的个股，可以有反复，可以有反弹，但是指望他们进入新一轮的周期，基本上是不可能的。

　　今天盘面上最后能够稳定市场的力量，实际上就是工商银行在发挥作用。很难得工商银行今天涨了3分钱，从比例上来看，只有0.55%的涨幅。但是相比之下，贵州茅台今天跌幅是3.06%，五粮液（000858）跌幅接近5%。“两瓶酒”对指数影响很大，但是因为有工商银行作为中流砥柱，也因为有特钢概念下午开始助涨，所以指数才相对稳定。

　　今天上证指数跌幅很小，只有0.1%，深成指跌幅大一点0.74%，创业板跌幅0.86%，但是成交量已经有效放出，今天也是北向资金恢复交易的第一天，虽然在沪股通有所流出，在深股通流出比较少，全天两市加起来流出28.15亿，应该讲是一个短期的换仓行为。

　　现在还没看到北向资金在整个白酒概念上的动作，但是大概率在“两瓶酒”上，北向资金应该是减仓的动作。

　　其实不管是工商银行，还是特钢概念，一方面他们是顺周期的概念；另外一方面他们都是低估值的品种。市场现在不是没有被低估的板块，关键看机构什么时候仓位能够调整到这些低估值的板块上。只有他们调整到低估值的板块上之后，这个板块才有可能发动明确的上升行情，指数也才有可能重新回到3500点之上。

　　水皮一直说3500点是市场的价值中枢，指数围绕3500点上下波动都是很正常的。下一轮行情要在3500点之上发动，现在肉眼可见的应该就是这些低估值的顺周期的板块。当然过程会比较曲折，体现出的就是进二退一，甚至进一退一的反复过程。

　　其实大家可以看到，在很多个股上，机构实际上已经基本上是持仓稳定的状态，涨涨跌跌大多数是一些散户的行为。

　　现在的市场从积极的因素来看，实际上是不断地走出“两瓶酒”阴影的市场，过程虽然复杂曲折，但是没办法，这是必须完成的一个过程。

　　一句话点评：旧的不去，新的不来。

　　：柴冠羽