和信投顾：新三板市场交易量萎缩特征明显

　　进入2017年以来，新三板市场1月份日交易额多维持在8-10亿左右，市场指数表现相对平稳。但进入2月份以来，新三板交易量萎缩非常明显，且减少幅度较大。依据股转系统数据显示：至2017年2月6日，新三板市场挂牌总家数为10486家，市场分布方面，创新层950家，基础层9536家；做市交易家数为1643家，协议转让家数为8843家。从规模来看，挂牌家数出现了规模化的发展。

　　注：信息来源于全国中小企业股转系统 和信投顾

　　研究跟踪市场发现，三板节后市场呈现的日交易量大幅度萎缩特征非常明显，目前挂牌公司已突破10000家，但近日日成交却萎缩至4-5亿元左右，这显示三板市场交易量的一个低迷特征。

　　我们研究发现，目前三板市场每日有交易家数也仅在800多家，9000多家无交易，而节前市场还能保持10亿左右的日成交，近期则萎缩则4.8亿左右，2月3日，其萎缩至全日2.9亿元的规模，交易量大幅度下降，这或与春节后首日因素相关，但充分显示市场流动性非常紧张或投资热情的降低。据相关信息显示：为解决流动性困境，去年12月股转系统公布了10家首批参与做市的私募机构名单。但截至2017年2月6日，拥有10486家挂牌企业的新三板市场，做市指数依然低迷。新三板做市券商及个人投资者的资金或相对有限。

　　2017年1月5日，三板做市指数突破1100点后，近期总体围绕1100点徘徊，三板做市指数2月6日，平开后一度快速回落，不过又再度拉起，此后震荡回落，尾盘跌幅再度收窄，收报于1100.53点，下跌0.04%。2月7日，做市指数一度失守1100点，尾市略回升，收于1100.16点，做市成交为2.58亿元。

　　从三板市场近期动态来看，需要关注。比如三板重要PE类投资公司——中科招商不断减持对外投资股份。据《北京商报》信息显示：在发布3家子公司拟清仓减持7家上市公司股份的公告之后，如今，中科招商子公司再次开启减持模式，拟再清仓减持所持有的一家上市公司股份。

　　总体来看，目前新三板市场挂牌规模已过万家，如果从其交易量的变化来看，实际上并无大的变化，因为总数增加，而交易相对增加的背景下，实际上是许多企业无交易或低交易的市场特征。节后市场交投再入低迷，显示三板市场规模化后的流动性风险仍然继续。因此，在新三板市场投资中，政策或概念往往成为其股价表现的一个要因，但体量上并不多，因此对于新三板的投资，需要投资人密切关注三板市场政策变化及企业估值质量、机构持仓等变化而定。

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