6月27日券商晨会研报汇编

　　【银河证券】

　　固收：全年前高后低的趋势不会改变，一旦经济下行压力再度增大，则债券市场的机会会再度显现。

　　债券：市场流动性预期有所好转，倒挂收益率曲线有所修正，但真实的银行的资金面仍处于较为紧张的状态。下半年美联储加息加缩表的背景下资金面不能太乐观，资本流出的压力持续存在，货币政策偏紧的大趋势并没有本质改变。后续基本面利多影响增强，但综合来看，谨慎看待债市行情的速度和幅度。

　　煤炭：预计下半年安检力度仍然会比较大，供给释放风险较小，淡旺季煤价都具备较强支撑。随着动力煤价持续企稳回升，板块迎来较好的投资机会。本周的投资组合继续推荐：陕西煤业、阳泉煤业、潞安环能、兖州煤业。

　　电力设备及新能源：继续推荐大幅上修中报业绩区间、轨道交通和新能源汽车业务进入收货期的英威腾。

　　【渤海证券】

　　电子：由于业绩增长驱动，近一年来电子行业整体市盈率持续下降，已经处于三年来行业估值的低点，当前估值在低位震荡。从细分行业下半年的景气度判断，半导体板块将持续向好。18：9全面屏有望带动智能手机出货量超预期，而且三季度多个方面创新的苹果新机将上市，产业链相关个股业绩将持续增长。个股配臵方面，建议买入估值较低、业绩持续增长的白马股。股票池推荐：三安光电、华天科技、环旭电子、深天马A、木林森。

　　化工：本周化工板块大幅跑输沪深300，仅前期部分下跌明显的绩优股，本周涨幅明显，建议继续关注有业绩支撑且增速较为确定，落入价值投资区间的优质标的；随着中报披露期的临近，建议投资者注意业绩下滑风险；而从供给端看，建议关注受环保和供给侧改革影响，供需基本面改善明显的行业，推荐农药、钛白粉以及染料等行业；此外，长期重点关注新材料产业。本周股票池继续推荐：长青股份、万华化学、龙蟒佰利、海利得、国瓷材料。

　　计算机：我们认为，谷歌作为互联网巨头布局人工智能应用，对人工智能应用的快速落地提供了强大的助力，也有望促进百度等竞争对手加紧布局这一领域，利好人工智能产业的快速崛起。国内园区全自动网联驾驶通勤车面世，展现了国内人工智能研究的新成果。我们认为，随着时间得推移，国内人工智能在各个行业的应用将逐步落地。建议投资者关注人工智能应用领域的长期投资价值。从近期政策层面看，监管层减缓IPO发行速度，控制大股东减持等政策均在一定程度上降低对现有存量中小盘个股冲击，加之近期大股东频频发布增持计划也将对个股走势产生一定支撑。但从行业估值情况看，除少数优质个股在业绩增长驱动下估值较为合理外，部分个股估值仍存明显的调整空间，因此从行业整体投资思路看，目前仍以基本面和业绩强支撑的低估值个股为主要选股思路，建议投资者重点关注业绩增长确定性高、估值低的品种。综上，我们继续维持行业“看好”的投资评级，板块方面，建议积极关注轨道交通信息化、人工智能、存储与信息安全板块，股票池继续推荐科大讯飞、启明星辰、中科曙光、新大陆、美亚柏科。

　　【平安证券】

　　建筑：房地产投资增速回落，17年下半年稳增长还看基建。1、园林与市政、城镇综合开发和生态环保等板块充分受益基建PPP订单爆发。预计17/18年园林板块业绩增速为50%+/40%+，建议关注岭南园林/铁汉生态/美晨科技。2、一带一路深入推进，央企龙头订单落地提速。今年以来对外承包工程出口货物金额增速大幅提升将带动国际工程承包业绩加速兑现。建议关注葛洲坝/中国电建/中国交建/中国铁建。3、政策持续催化，17年下半年，国改有望加速推进。建议关注中国建筑/中国核建/上海建工/山东路桥。4、装配式建筑标准日趋完善，钢结构住宅迎发展契机。建议关注杭萧钢构/精工钢构/鸿路钢构。5、公装市场增速逐步放缓，企业转型家装享万亿市场。建议关注金螳螂。