晨会精华：高位白马资金扎堆或将持续调整 关注低估值蓝筹

　　尽管美国众议院通过了特朗普减税方案，周边市场表现强劲，但受资管业务统一监管征求意见稿发布消息影响，A股却走出与周边市场完全相反的走势，大盘走出“四连阴”走势，尤其是周五市场个股全线大幅普跌，1161家个股跌幅超过5%，82家个股封死跌停，市场出现恐慌态势，恐慌性杀跌成为市场特有现象。最终，上周大盘以1.45%收盘，创业板下跌3.51%，两市总成交量较前一周增加约10.1%。今天券商晨会上，分析师表示，高位白马资金扎堆效应较强，或将持续调整，中小创有望迎来超跌反弹，建议关注低估值蓝筹和绩优成长。

　　华林证券：

　　随着市场一九分化持续，价值投资愈演愈烈，短期快速上涨带来场内资金收益兑现预期加大，新华网(603888)评论催化了收益兑现的预期，高位白马股下杀带来市场恐慌性下跌。短期来看，高位白马资金扎堆效应较强，或将持续调整，中小创有望迎来超跌反弹，但一九格局短期仍难转变。三季度以来，散户入场意愿较弱，公募等机构资金发行规模大增，而小盘股流动性危机有待逐步缓解，大盘蓝筹、绩优二线白马仍是大资金首选。周末消息面，IPO 发行规模再度缩减，超跌次新板块或反弹；低估值白马调整后有望继续受中长线资金关注。

　　华泰证券(601688) ：

　　上周市场出现明显分化，除大金融板块和部分大市值公司略有上涨，其他板块尤其是创业板均有调整，核心资产估值偏贵，出现泡沫化现象，大部分机构投资者认为市场短期内仍将保持震荡走势，短期持谨慎态度，但对中期保持积极乐观。A股市场在年底至明年春节具备一波风格切换的基础，在短期下跌之后，金融板块可能带动一波周期和成长的上涨行情，随后消费板块轮动。从投资角度来看，短期市场如果出现杀跌，是开始布局的机会，建议着重寻找估值合理，业绩高增速的优质白马股。行业配置上，关注大金融(银行保险等)、航空、医药及周期上游板块。

　　东北证券(000686) ：

　　综合比较，我们仍然优先推荐大金融板块的攻守兼备属性，在市场风险偏好回落的状态下，大金融板块具备更好的防御优势，而成交占比仍然处于合理区域，存在进一步提升空间，大金融板块在年底行情中也多次成为进攻品种。从基本面因素来看，经济企稳、收益率上行、直接融资功能提升的环境有助于改善大金融板块的企业经营，政策因素上近期金融业开放提速以及监管持续推进下牌照价值的提升，地产租赁业务仍然是近期政策热点方向。随着消费板块高成交占比带来短期调整压力，周期板块成交回落及商品期货价格企稳，均衡配置的价值再次上升。周期板块的前期下行压力已经得到释放，可以关注近期市场回调过程中周期板块的错杀机会，如商品价格指标已经出现企稳信号的煤炭、钢铁板块。

　　川财证券：

　　短期市场风险偏好可能受压，但难以大幅回落，仍维持一定水平；经济短期回落预期增强但韧性仍在，流动性预期仍平稳，整体市场仍将延续结构性行情，业绩仍是主线。资管意见出台，且重要会议等一系列重要事件结束后市场维稳预期下降，短期市场风险偏好有回落压力，但严监管预期落地、且有利于绩优公司，新基金尤其是价值型基金发行加速以及经济和流动性预期平稳等使得短期市场风险偏好仍维持，大盘持续大幅下跌概率较小，继续关注低估值蓝筹和绩优成长。 ：