机构论市：防御性板块逆势走高

　　巨丰投顾：防御性板块逆势走高

　　【盘面简述】

　　周三早盘，两市小幅低开后震荡回升；午后股指冲高回落。盘面上，食品饮料、医药、医疗、酿酒、航天航空、农牧饲渔、旅游酒店、公用事业等涨幅居前；黄金、保险、银行、通讯、钢铁、券商跌幅居前。概念股方面，中药、生物疫苗、网络安全、赛马概念等涨幅居前。目前大盘区间震荡为主，量能尚不支持突破。可逢低关注新兴产业中的小市值高成长股，尤其是短线超跌的品种。

　　【消息面】

　　1、11只MSCI新增成分股10股上涨

　　这次MSCI指数新增了11只A股成分股，分别是步长制药(603858)、上海电气(601727) 、海澜之家(600398) 、科伦药业(002422) 、深天马A(000050)、通化东宝(600867) 、通威股份(600438) 、纳思达(002180)、片仔癀(600436) 、世纪华通(002602) 、完美世界(002624)，主要分布在医药、TMT等行业。其中，不少股票今年以来涨幅可观，如片仔癀年内已涨逾六成，海澜之家、科伦药业年度涨幅分别达41%、38%。昨日上述个股股价表现也不俗，除完美世界微跌，其他10股均上涨，纳思达、通化东宝涨超5%。

　　2、4月多项宏观数据表现抢眼 经济平稳增长趋势未变

　　尽管投资、消费等经济指标回落，但4月份工业增加值、制造业和房地产投资表现超预期。国务院发展研究中心研究员张立群在接受上证报记者采访时表示，经济并没有出现趋势性下滑，经济平稳增长的特点仍很明确，全年完成6.5%的增长目标无忧。

　　3、适应对外开放新形势 外资保险公司管理条例实施细则拟修订

　　上证报记者昨日从相关渠道独家获悉，为适应对外开放新形势，《外资保险公司管理条例实施细则》的修订工作有望于近期启动。修订的方向与这一轮我国金融业加速对外开放内容及最新发布的《保险公司股权管理办法》相契合。

　　【巨丰观点】

　　周三早盘，两市小幅低开后震荡回升；午后股指冲高回落。盘面上，食品饮料、医药、医疗、酿酒、航天航空、农牧饲渔、旅游酒店、公用事业等涨幅居前；黄金、保险、银行、通讯、钢铁、券商跌幅居前。概念股方面，中药、生物疫苗、网络安全、赛马概念等涨幅居前。

　　医药股延续强势：九典制药(300705)、双成药业(002693) 、常山药业(300255) 、海翔药业(002099) 等涨停，步长制药、福安药业(300194) 、盘龙药业(002864)、龙津药业(002750)、海普瑞(002399) 、科华生物(002022) 、汉森制药(002412) 、新天药业(002873)、片仔癀等领涨。酿酒板块走高：燕京啤酒(000729) 、重庆啤酒(600132) 、惠泉啤酒(600573) 、珠江啤酒(002461) 等领涨。

　　农牧饲渔板块反弹：宏辉果蔬(603336)、罗牛山(000735)涨停，朗源股份(300175) 、傲农生物(603363)、西部牧业(300106) 、天山股份(000877) 等涨幅居前。

　　食品饮料午后大涨：天宝食品(002220)、湖南盐业(600929)、盐津铺子(002847)、桂发祥(002820)、煌上煌(002695) 等涨停，香飘飘(603711)、绝味食物、庄园牧场(002910)、承德露露(000848) 、双塔食品(002481) 等领涨。

　　巨丰投顾认为近期大盘成交量萎缩明显，是构筑底部的信号。市场量能仍是制约股指上行的主要因素。近期食品饮料、医药、农业等防御性板块有所表现，次新股持续走强。创业板指数围绕1850点波动，沪指兵临3200点。但市场成交量低迷，缺乏一锤定音的板块。量能不会无缘无故释放，指数形成突破后，将有补量出现。操作上在量能释放出来之前，超跌反弹仍是最稳健的策略。

　　珞珈投资：市场短期分化格局依然突出

　　1、沪深两市早盘双双低开，酒店餐饮、仓储物流与军工板块涨幅居前，互联网、元器件与有色板块则处于跌幅榜前列。开盘股指继续弱势拉锯，虽然盘中食品饮料、医药与军工股轮番拉升，但2点钟后股指依然出现跳水回落并最终以明显下跌收盘，成交量则与上一个交易日持平。

　　2、从目前市场的运行趋势上看，市场短期分化格局依然突出，投资者不可盲目追涨。

　　3、上周四笔者提示，目前市场依然难以呈现全面反弹格局，更多是结构性的错位反攻状态。周二笔者指出，资金依然是以短平快的操作方式对待，对于市场反弹信心并没有明显提振。而昨日带领创业板反弹的软件板块今日则跌幅居前，这种状况对于市场信心的打击仍较为突出。笔者认为，目前市场的问题主要是热点持续性不强，且板块效应逐渐递减，个股分化压力较大的状况无疑不利于短线资金的腾挪，那么投资者在这种市场格局下更多注意控制好仓位为主。预计明日市场再度进行方向性选择，投资者更多注意把握好强势股的回调低吸机会为主。

　　4、板块方面：(1)券商股提示风险后继续下挫，投资者需要注意谨慎规避。(2)半导体板块或继续走弱，投资者需要谨慎对待。(3)旅游股的强势格局或继续演绎，投资者不妨进行深入挖掘

　　源达：沪指尾盘杀跌暗藏玄机 市场资金做多意愿不强

　　周三早盘并未成功延续昨日午后的火爆行情，沪深两市纷纷低开，之后维持宽幅震荡之势，创业板也未能走出独立行情，冲高回落。从盘面上看，医疗板块持续活跃，集体爆发，双成药业、常山药业携手涨停；啤酒、食品领衔消费股强势不改，湖南盐业、天宝食品、煌上煌等表现强势；粤港澳大湾区午后也呈现直线拉升，恒基达鑫(002492) 、珠江实业(600684) 、珠海中富(000659)等纷纷异动；不过大金融、通讯、有色等回调明显，影响市场交投热情。

　　从技术上来看，沪综指全天在平盘线下方宽幅震荡，下午2点半左右的杀跌伴有成交量的放大，说明市场资金在此位置的做多意愿并不强烈，恐慌性抛压有所彰显。日线图中失守5日线，短期承压明显。创业板表现相对强势，数度运行于平盘线上方，但尾盘未能独善其身，震荡杀跌。小时级别上走出的中长阴吞噬了前期的反弹战果，好在日线上均线系统支撑力量尚在，大格局走势依旧平稳。

　　源达收评：

　　周三沪深两市低位震荡，主板受到60日均线压制的影响在下方维持盘整蓄势。量能上看，依然维持低迷水平，如果后期想站上60日均线并突破3200点则需要量能的支撑。创业板相对强势，不过昨天收出缩量中阳使得短期存在回踩需求，目前看短期均线支撑有效，五日十日均线有粘合迹象，后期如果形成发散之势则有望继续上涨。鉴于当下市场运行节奏并未显着改变，存量资金博弈下，结构性行情仍为主导。整体看，指数筑底之路依旧延续，区间震荡运行也是大概率事件。在此背景下，建议操作上轻指数重个股，关注医药、食品饮料板块内的个股趋势行情。

　　广州万隆：关注结构性机会 震荡市

　　大盘指数弱势，尾盘震荡下行。部分权重白马资金仍有借反弹离场的意愿。预计行情仍是震荡市为主，投资者可以适当关注结构性机会。

　　估值、政策、资金已经有所改善的情况下，大盘整体下跌空间有限。但另一方面，白马强势股回调并不充分，导致短期反弹行情仍存在反复震荡的需要。其次，从成交量维持弱势的市场表现来看，间接上也说明了当前投资者谨慎心态仍是相对明显的。整体上来看，当前市场看多情绪虽然已经延续近两个交易周，但实际参与做多的力量相对有限。即更多仍是看好短线技术反弹为主。

　　上周情绪与偏差中我们提到，指数的下跌幅度是远快于两融规模下降幅度的，这意味着仍有相当一部分两融资金处于被套的状态。因此，从技术心理分析的角度来看，在难以看到系统性机会的情况下，一旦指数反弹，那么资金成本较高的两融筹码更为偏向选择借反弹减持的策略。这就是投资者观点相反的交易逻辑。即情绪面修复机会面临交易层面因素的制约。

　　整体上来看，近期行情整体还是处于悲观情绪修复的阶段，而并非政策面、资金面撤底扭转带来的中线反弹机会。因此，基于中线系统性风险有限的情况下，建议投资者保持底仓策略。而基于触发中线反弹行情的因素仍有待确认，因此建议投资者可以适当参与结构性波段参与机会。

　　博星投顾：回调蓄势是为了更好的上攻

　　隔夜美股大跌，A股早盘果断选择了低开，之后在医药医疗、食品饮料以及酿酒等大消费板块的带动下，震荡回升。保险、证券、银行等大金融板块以及有色、钢铁等周期蓝筹领跌，软件、半导体等科技股延续弱势行情。市场呈现的是权重和周期类蓝筹砸盘、医药和消费股强势，小市值个股轮番活跃的格局。全天成交量还是未能明显放大，反弹乏力，下午两点之后，市场选择了向下调整。沪指今天下跌-0.71%，创业板下跌-0.61%。从盘面上看，食品饮料、医药、酿酒等板块涨幅居前；保险、软件服务、半导体等板块跌幅居前。沪股通净流入2.42亿，深股通净流入9.66亿。总体来说，大盘在重压之下，向下回调蓄势反而更有利于后市的上攻，当前中期底部已经探明，回调幅度也会相对有限，跷跷板效应下，短线可以更多的关注创业板的机会，选股方面还是侧重走趋势行情的医药和大消费，把握回调低吸的机会。

　　沪指：受隔夜美股大跌的拖累，沪指早盘低开，之后震荡上行，午后在60日均线位置再次受到压制，又掉头向下。经过之前9个交易日的反弹周期后，沪指上方面临3200—3220重压力带以及60日均线的压制，而成交量低迷，短线回调的概率加大，操作上注意控制仓位，关注下方小双底颈线位置3135附近的支撑。

　　创业板指：创业板指今天低开后一度翻红，走势强于沪指，但创蓝筹整体表现不佳，指数未能延续昨天的强势，出现回落，成交量依然没能有效放大，但下方有10日均线等短期均线的支撑，向上反弹的技术形态未变，后市向上攻击1900关口是大概率事件，需重点关注量能能否有效放大。

　　产品涨价仍是短线推动股价上涨的重要因素之一，化工和化纤板块近期的表现可圈可点，但化工产品种类众多，我们要区别对待，选择真正受益于产品涨价的个股。

　　TDI(华东地区)：本周华东地区生产的TDI价格为29000元/吨，周涨幅为13.06%。主要原因是周初资源偏紧，厂家高调公布一口价，致使市场水涨船高。相关个股有沧州大化(600230) 等。二甲苯(华东地区)：本周华东地区生产的二甲苯价格为6900元/吨，周涨幅11.29%。主要原因是国际原油持续上涨，港口库存低位，短期供应补充增量预期仍有限，供需利好维持价格走势上涨。相关个股有中国石化(600028) 等。国内石脑油(中石化出厂)：本周中石化出厂的国内石脑油价格为4320元/吨，周涨幅10.77%。主要原因是美国重启伊朗制裁的风险再度上升，原油价格受到一定支撑，相关个股中国石化。 另外，原油价格中枢稳步上扬，煤化工价差持续拉大，煤气化龙头不断新增产能，盈利长期改善，相关个股有鲁西化工(000830) 、华鲁恒升(600426) 、华谊集团(600623)等。染料寡头垄断，环保趋严供给收缩，库存低位，需求爆发，价格调涨，相关个股有浙江龙盛(600352) 、闰土股份(002440) 、建新股份(300107) 等。

　　操作上，中期建议继续关注医药和食品饮料、酿酒等大消费板块；短线这三个板块涨幅较大，需谨防回踩，建议等待回调后再考虑低吸操作，可关注化工化纤等涨价概念以及低位MSCI成分股的短线机会。北京博星证券投顾认为，调结构和扩内需是本轮行情的主要推动力，估值和成长性是核心要素，医药和食品饮料等大消费板块仍在走趋势行情，回调后仍可积极关注。A股234只个股纳入MSCI指数，6月1日正式生效，当前可重点关注新纳入指数的12只个股以及低位尚未启动的成分股。