机构论市：资金选择方向正在发生巨变

　　巨丰投顾:强势板块补跌致大盘加速回调

　　【盘面简述】

　　周三，两市震荡回调，沪指失守3200点，创业板回踩1850点；午后股指加速下探。盘面上，汽车、船舶、电力等板块逆市上涨；煤炭、石油、环保、保险、公用事业、钢铁、有色等大幅回调。概念股方面，国产芯片、国产软件、知识产权、次新股、送转预期等涨幅居前。目前大盘处于强势区域，但量能仍是制约大盘的主要因素。可逢低关注新兴产业中的小市值高成长股，尤其是短线超跌的品种。

　　【消息面】

　　1、7次国务院会议涉及减税企业获真金白银

　　今年我国继续在降低实体经济企业成本方面发力。自3月28日以来召开的7次国务院常务会议均涉及减税降费问题，并针对性地出台了一揽子“真金白银”的减税降费政策措施，今年全年减税降费将达到1.1万亿元。专家认为，这体现了政府为市场减负的决心，将会极大地激活市场活力。

　　2、逾35城年内发布人才引入政策业内担忧或成限购松动窗口

　　由于目前大部分城市的人才政策均是可以直接落户，因此一些房地产从业人士认为，这会让部分以炒房为目的的人群，变相获得购房资格。“很多人才政策变相降低了限购门槛，将人才吸引来之后，又会推向本来就供需结构紧张的房地产市场，给房地产市场带来上涨预期。”中原地产首席分析师张大伟表示。

　　3、年内A股定增融资额超3100亿元不及去年全年1/4

　　一直以来，再融资对上市公司的发展起到了较大的推动作用，我国证券市场的再融资功能越来越受到重视。中邮证券董事总经理尚震宇昨日对《》记者表示，上市公司通常可用配股、定向增发和发债来进行再融资。其中发债类型方面，又分为企业债、公司债、中期票据、定向工具、国际机构债、政府支持机构债、资产支持证券、可转债和可交换债等。

　　【巨丰观点】

　　周三，两市震荡回调，沪指失守3200点，创业板回踩1850点；午后股指加速下探。盘面上，汽车、船舶、电力等板块逆市上涨；煤炭、石油、环保、保险、公用事业、钢铁、有色等大幅回调。概念股方面，国产芯片、国产软件、知识产权、次新股、送转预期等涨幅居前。

　　汽车行业出现涨停潮：亚夏汽车(002607,股吧)、跃岭股份(002725,股吧)、迪生力(603335,股吧)、斯太尔(000760,股吧)、越博动力(300742,股吧)、万通智控(300643,股吧)、亚普股份(603013,股吧)、隆盛科技(300680,股吧)、浩物股份(000757,股吧)等涨停，文灿股份(603348,股吧)、一汽夏利(000927,股吧)、爱可迪、金杯汽车(600609,股吧)、保隆科技(603197,股吧)、广汇汽车(600297,股吧)等领涨。

　　海南板块大涨：海南橡胶(601118,股吧)涨停，罗牛山(000735,股吧)、海马汽车(000572,股吧)、*ST罗顿(600209,股吧)涨逾5%等同步拉升。电力板块加速反弹：嘉泽新能(601619,股吧)涨停，华电能源(600726,股吧)、华能国际(600011,股吧)、联美控股(600167,股吧)、华电国际(600027,股吧)等领涨。

　　国产芯片板块午后拉升：海特高新(002023,股吧)、润欣科技(300493,股吧)、综艺股份(600770,股吧)、明阳电路(300739,股吧)涨停，国民技术(300077,股吧)、兆日科技(300333,股吧)、江化微(603078,股吧)、盈方微(000670,股吧)、博创科技(300548,股吧)、浪潮信息(000977,股吧)、圣邦股份(300661,股吧)等表现出色。国产软件同步拉升：中国软件(600536,股吧)、浪潮软件(600756,股吧)、湘邮科技(600476,股吧)、浪潮信息、诚迈科技(300598,股吧)、用友网络(600588,股吧)、顶点软件(603383,股吧)、网达软件(603189,股吧)等纷纷上涨。

　　巨丰投顾认为前期大盘调整期间成交量萎缩明显，是构筑底部的信号。周二沪指在银行、保险、券商和钢铁、煤炭等权重股回调影响下，完全封闭周一跳空缺口后止跌回升；创业板则继续上冲。但市场量能并未有效释放，全面走强仍不具备条件。周三股指小幅回调，近期活跃的涨价题材股补跌，大盘回踩10日均线支撑。量能仍是制约股指的主要因素。操作上，超跌反弹仍是最稳健的策略，可继续挖掘。

　　容维证券:大盘向下没有大的下跌空间 中线趋势仍然向好

　　今日大盘低开低走，震荡下行，股指跌破3200点，煤炭和石油权重股破位下跌，拖累大盘，最终三大股指均以阴线报收。截止收盘，沪指收于3168.96点，下跌1.41%；深指收于10631.12，下跌1.25%；创业板收于1845.97点，下跌1.6%。

　　板块方面，今日海南、电力板块涨幅居前，整体涨幅超过1%，而煤炭、石油、可燃冰和资源板块调整幅度较大，跌幅居前，整体跌幅超过2%。

　　消息方面，近期将有多家科研院所改制单位获批，短期内将陆续公布。预计2018年首批生产经营类军工科研院所完成转制，年内将分批陆续公布。从政策和操作层面来看，考虑到中国电科市场化程度较高、资产涉密程度较低、融资需求较大，院所改革后的注入进度或将领先于航天集团。

　　从技术上看，今日沪指虽然跌破5日、10日和60日均线，但下方30日均线有一定的支撑，后市大盘有望在3100点上方止跌企稳，再次上扬。创业板指上方1900点处压力较大，短期在回补掉下方缺口1839点后或将出现反弹。

　　综合判断，大盘短线调整，向下寻求支撑，但市场底部已经形成，股指向下没有大的下跌空间，预计大盘很快会反身向上，其中线趋势仍然向好。投资者可谨慎观望，控制仓位，等待大盘企稳后再进场不迟。

　　源达：大盘尾盘放量下跌恐慌性情绪升温

　　周三沪深两市携手低开，之后维持震荡杀跌之势，尾盘跌幅显着加深，四大指数均超1%，行情走势极不美观。从盘面上看，受国家降低汽车零部件关税影响，早盘汽车销售板块有所表现，广汇汽车、申华控股(600653,股吧)等一度集体冲高。次新股走势相对强势，南京聚隆(300644,股吧)五连板，迪生力、卫信康(603676,股吧)等多股涨停。国产芯片午后快速走强，海特高新一度涨停，必创科技(300667,股吧)、综艺股份跟涨明显。不过，煤炭股继续回调，兖州煤业(600188,股吧)、山西焦化(600740,股吧)、中国神华(601088,股吧)等跌幅较大。两桶油引领油气板块也承压走低，影响市场情绪。

　　从技术上来看，上证指数低开后维持震荡下行之势，分时上未呈现强烈的反抗之势，说明市场做多资金情绪趋紧。日线上一阴穿多线，彰显当前回调相对强势，好在20日、30日均线双重支撑犹在，预计回调幅度不会太大。创业板领跌明显，尾盘呈现放量态势，说明恐慌性情绪有所升温。加之，日线图中多头前两日的反攻已经功亏一篑，短期承压迹象明显。

　　源达收评：

　　今日沪深两市震荡下挫。沪指午后下探速度开始加快，但尾盘振幅有所收窄。小时级别中短线指标的KD已经到底，因此短线有望出现反弹。但从日线级别看，短线指标已经出现了明显的背离，因此后市还有震荡的可能，下方的支撑在20日均线3147点。未来将用时间换取空间，不过上方的缺口注定要回补只是时间的问题。创业板指回落到五日均线附近，依然在缺口以上运行，因此阶段反弹趋势未破坏，震荡后有望重新开启上涨模式。总之，目前市场整体表现相当乏味，资金做多意愿并不强烈，操作上可关注相对活跃的次新股，不过要控制好仓位，并做好波段操作。

　　湘财证券:资金选择方向正在发生巨变

　　今日两市股指中幅低开，早盘沪指持续震荡走低，而次新指数则缓慢爬升；午后沪指继续呈现调整态势，次新股指数则强势整理；盘面热点：海南自贸、维生素、国产软件、芯片、信息安全、次新股、纺织服饰、家居用品、赛马、知识产权等板块表现良好；总体来说：今日市场呈现分化的行情，主板弱势。

　　目前的A股正在不断向国际化之路迈进，在去年加速发行新股之后，资本市场体量扩大明显，供求关系的变化让市场内部快速蜕变。鉴于市场的不断更新换代，投资者也应该跟随市场来调整自己的思路，轻指数重个股的策略更适合当下的时代。

　　正是由于对市场变化的深刻认知，让我们选择坚持对次新股方向的研究，很多投资者把次新股的上涨归结为存量资金运行所致，但湘财证券认为更深层次的原因是市场内部必然的新陈代谢。正如同买房的人喜欢买新房、衣服要穿新的、手机要买最新款等等，这是同一个道理，投资者需要深刻感悟。

　　所以在二级市场的炒作方面，题材叠加次新的品种再结合估值等因素，将有可能成为波段行情的最佳选择。同时，次新股中的基本面优质的品种还有望演化为中线大牛。今日盘面沪指调整幅度较大，但我们持续重点指出的次新股指数则再创新高，与主板相比全天保持明显强势。

　　总结一句话：大多数主板中行业衰老的上市公司，除非了重大的变革刺激，否则很难成为大牛股。鉴于此，我们提出一个观点：主板牛股多数以白马为主、而黑马则来自次新股。只有看懂了大逻辑，才不会纠结小事。

　　博星投顾:结构性行情 不喜不悲

　　受隔夜美股大跌的影响，早盘两市普遍低开，蓝筹权重拖累大盘走势，市场情绪降温，题材回落。收盘沪指下跌-1.41%，创业板指下跌-1.6%。从盘面上看，海南自贸、汽车、国产软件等板块涨幅居前，煤炭、石油、供气供热等板块跌幅居前。沪股通净流入8.6亿，深股通净流入15.04亿。

　　发改委要求下调煤价，煤炭板块大跌；OPEC表示6月份会进行增产，给近期持续上涨的油价泼了一盆冷水，油气板块受挫；大金融板块在严监管的重压下，也是持续低迷。蓝筹权重的下挫也带坏了题材的节奏，医疗、食品饮料、二胎、芯片、软件等热点日内快速轮动，午后也多数回落。

　　整体来看，市场资金面偏紧和金融严监管的预期堵住了大盘进一步上涨的空间，但向下回调的空间也非常有限，短期大概率还会维持结构性的震荡行情。操作上以低吸高抛的思路为主，切勿追高，控制仓位。

　　沪指：昨天上证指数在3220重要压力位附近受压，午后反弹收长下影小阳线，有点儿上吊线的意味。今天受隔夜美股大跌的影响，沪指低开低走，收中阴线，并跌破5日、10日和60日3条均线的支撑，形态上类似顶部岛形反转，但由于本轮反弹的空间相对较小，因此指数下跌的空间有限，下方3145附近是重要支撑平台，而且和20日均线发生共振，明天指数惯性下探后，有望在3145上方止跌企稳。

　　创业板指：创业板指3连阳后，本身存在回调的需求，今天早盘小幅震荡后，随即展开回调，跌回1870下方，中阴线收盘。成交量比昨天小幅增长，明日大概率还会有惯性下探的动作，但下方上升趋势线和60日均线上行，对指数是强支撑，关注创业板指在1830附近企稳后的反弹机会。

　　我们一直强调半导体芯片是今年最明确行业，全球周期+国家产业支持+半导体产业成长拐点，站在当前时点，继续看好半导体芯片板块成长！

　　国内半导体行业高速增长，产业进入成长拐点，受益于国产化替代，成长加速。2017年半导体板块上市公司整体营收同比增长46.09%，2017年半导体板块毛利率表现平稳，领先电子子板块。集成电路板块上市公司一季度营收总额为237.68亿元，同比增长15.96%。其中，集成电路设计公司营收总额为92.29亿元，同比增长16.73%；封装测试公司营收总额为90.59亿元，同比增长17.50%；装备与材料公司营收总额为54.80亿元，同比大增45.82%。

　　设计类公司出现分化，存储芯片等受益于硅含量提升新兴应用受益、下游消费类则继续承压；功率半导体板块由于通用型属性，板块厂商稳定增长，有望持续受益国产替代；设备板块龙头北方华创(002371,股吧)展望乐观，至纯科技(603690,股吧)、晶盛机电(300316,股吧)等泛半导体设备厂商加速切入！封测板块由于消费电子需求疲软叠加成本传导，利润率承压；材料领域厂商部分加快国产化导入，在新产品下游加快验证。中央采购增设“国产芯片服务器”，也助力行业高成长。操作上，还是以做趋势行情为主，关注各细分领域龙头个股，逢低吸纳。

　　操作上，中期建议关注医药、食品饮料等消费品种和高科技成长股；短期市场情绪受今天两市大跌的影响，人气下降，注意市场风格的高低转换，操作上以回调低吸为主，控制仓位，关注化工化纤、医药等走趋势行情的板块以及半导体芯片、国产软件等高科技成长股的回调后的低吸机会。北京博星证券投顾认为，新经济和战略新兴产业仍将是A股今年最大的投资主题，未来核心投资机会在于高科技成长股，勿追高，可把握回调后的低吸机会。临近二季度末，市场进入半年报预披露期，可重点关注半年报有望大幅预增的优质个股。另外，对MSCI成分股当中的白马龙头股，可中长线关注，等待回调企稳后的进场机会。