和信投顾：股指震荡回落呈现十字星

　　周三深沪A股双双跳空低开震荡收阴，上海综指、深圳成指、创业板指数均失守10天均线，而三大指数也均收于5天均线附近。从盘面来看，汇率的波动再次扰动航空、地产等指标股回落，体现到盘面中，受中美贸易战后续不确定性因素影响，相关品种再次回落，导致市场当日以阴线告收。从K线形态来看，短期K线三大股指均为十字星。

　　近期，我们建议关注量能变化，但近两日反弹量能萎缩不振，修复反弹中明显缺少量能的配合，加之贸易因素的不确定性变化，使得市场弱势依旧。终盘上海综指下跌幅度-1.76%，收于2777.77点；深圳成指跌幅为-1.97%，创业板指数下跌幅度为-1.88%。

　　从市场轨迹来看，目前上海与深圳成指等均继续保持一个大阶段下降趋势，前两日的反弹并未改变这种轨迹形态，今日的回落，其再次运行于下降轨迹之中。由于市场不时有品种创出新低扩散，因此，市场的空方力量仍然保持。

　　如果我们从近三个交易日主力资金净额变化来看，实际上体现出一种弱势特征，互联网CHOICE数据显示：周一(7月9日)反弹中，主力资金净流入55.63亿元；周二小阳中，主力资金净流出为-82.79亿元；周三回落中再次净流出-188.45亿元。此显示市场机构资金变化仍以净流出占据主要特征。

　　图1：上海综指近期运行轨迹情况

　　注:信息来源于上海证券交易所 和信研究

　　依据上周K线运行轨迹来看，技术层面说明市场调整已较大，周一、二出现一定幅度的反弹修复，但量能配合有限，周三回落一方面是技术量能不佳所致，另一方面与贸易战不确定性因素后续变化影响。

　　从短期技术指标来看，目前短线KDJ指标处于高位落态势。OBV、RSI等仍均处于弱势阶段。短期K线形态收出十字星，显示多空双方的一种博弈拉锯，市场若要反弹修复，须有量能指标的配合。

　　总体来看，今日上海综指在破位2800点，一方面修复反弹中量能不佳有关；另一方面是外围不确定性因素的影响。十字星所显示的多空博弈及品种强弱，显示市场运行仍具有品种不确定性风险。从投资策略角度来看，稳健投资者在市场量能指标没有发生大的变化情况下，采取多看少动，谨慎策略为宜；而短线激进投资者，可对相关超跌且业绩增长类个股适当逢低波动性关性关注。从阶段性投资策略来看，投资者须冷静看待相关因素的影响，同时密切关注市场创新低个股是否继续扩散，而量能变化是观察的首要因素。

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