德银：外资持续流入 2019年沪深300指数或涨20％

　　(记者 张枕河)德意志银行中国区股票研究主管佟江桥及其团队近日发布了2019年中国股市展望。德意志银行对2019年中国股市整体展望趋乐观。

　　德银判断，MSCI提高A股权重及FTSE发展中国家指数纳入A股将吸引900亿美金的资金流入，并推荐持续关注绿化环保、先进制造、国企改革和消费升级四大长期投资主题。

　　德银对2019年底MSCI中国/沪深300指数预测为82/3608点，即全年上涨空间有望分别达到16%和20%。2018年是风险升级的一年，MSCI中国指数的估值下降幅度自2006年以来排名第三，仅次于2008年(全球金融危机)和2011年(欧债危机)。

　　德意志银行认为，目前的低估值和高风险溢价在很大程度上反映了市场信心不足。纵观历史数据，每当市场市盈率低于10倍时，之后6至12个月回报为正的概率很高。预计市场最早将在一季度触底。

　　根据自上而下的研究结果，德意志银行判断每股盈利增速或有所降低，但仍保持增长，预期MSCI中国/沪深300在2019年的盈利增长为9.0%/10.2%。佟江桥在报告中表示，无需担心市场平均预测的下修，因为投资者实际的预期已经大幅下调。从历史来看,MSCI中国在2012年每股盈利增长持平的情况下仍上涨了19％，因为市盈率在2011年过度下调之后得到修复。