牛市没那么容易 反弹或一波三折

　　节后A股表现尚可，一扫节前跌跌不休的颓势，上证指数周涨幅达到2.45%，市场热点也层出不穷。于是，很多人开始憧憬A股将迎来大牛市，各种各样乐观的情绪不绝于耳。

　　实际上，A股春节后上涨基本是一种惯例，这是一个典型的时间窗口：一是因为节前会有部分资金保守套现节后又不得不回补仓位，二是因为这个时间段一般都是政策真空期，有利于短线资金炒作。今年还有一个比较特殊的情况，就是节前证监会刚换了掌门人，在不到一个月的时间里不断释放利好，两融比例放开，券商场外接入重新开启，允许保险资金加大股权投资范围和比例等。在这种情况下，A股出现一定程度的上涨应该是情理之中的事情。

　　但是，这是不是就预示着新一波牛市的到来呢？暂时不应这么乐观。就目前来看，影响资本市场的因素依旧错综复杂，很多不利因素依旧存在。

　　科创板的加速推进，会不会分流资金？不出意外的话科创板一季度就会有眉目，届时新的公司新的市场新的玩法难免会对现有市场形成冲击。很多人认为50万的门槛会挡住很多中小投资者，但要知道，50万以下的中小投资者绝对不会是市场的主要担当，能引发行情的资金，应该都不是中小散户。当年中小创开设之初也是这样，2011到2014年主板跌跌不休，创业板连续三年大牛市，活跃资金都期待着科创板的到来，它们到时候如果都去科创板了，难道一个散户为主的市场会更热闹？

　　第二是从股市自身的周期运动规律来看，目前远没有到达一个新的大牛市开始的时间。

　　A股的大牛市周期基本都是8年，2015年一波大牛市到现在只有不到4年时间，刚好是筑底的时间段，就此绝地反击从时间周期上看不具备，底部不筑扎实涨起来也不踏实。当然，局部的牛市肯定有，前面说了，中小创就开创过一个逆周期的牛市，而未来这个机会大概率会在科创板。

　　第三就是从市场热点来看，节后一周的大热点是OLED，大多数上涨得厉害的公司都是题材股，每天霸占涨幅榜前列的都是白菜价股，游资是绝对的主导力量。一个没有机构资金参与的市场，一定不会是大牛市。机构资金都是先知先觉的，它们现在应该还在等待新的机会，比如科创板彻底落地。

　　因此，现在的权宜之计，还是只能以超跌反弹来对待目前的行情，不是没有机会，但不可过于乐观，涨三天就是大牛市，跌三天就是大熊市的思维不可取。现在的机会在哪里？主要还是在节前被挖坑的超跌小盘科技股，特别是被商誉地雷“砸晕”的公司。这里要注意一点，是“砸晕”而不是“砸伤”，很多中小创科技股在节前是被牵连着大跌的，公司基本面又没出什么问题，估值也不高，但被商誉地雷误炸。

　　从进可攻退可守的角度看，业绩是唯一的保障，也是目前选择投资机会的唯一条件，毕竟已经进入年报公布季，亏损的高估值的只玩概念讲故事的个股，大家还是要尽量回避。选择的标准也很简单，小盘超跌低估值新兴产业公司，业绩没亏损甚至还有增长的尤佳，这样的公司其实还是很多的，节前被挖坑的也不在少数。目前的反弹行情会一波三折，但还是会延续下去，进两步退一步，至少会延续到三月中旬，届时可以再根据市场情况重新研判。