和信投顾肖玉航：十字星显示市场压力加重

　　周三深沪股票市场并未承接周二市场放量上涨的惯性表现，其总体呈现回落走势。从日K线运行轨迹来看，三大股指均为阴十字星形态。全天两市交易量虽然仍然保持，但市场压力加重，反收阴线，表明投资者信心有限导致或逢高减持者抛盘增加。终盘上海综指下涨幅度为-0.56%；深圳成指下跌幅度为-0.92%，创业板指数下涨幅度为-0.90%，两市日成交量总和为5133.98亿元，较周二的5664.82亿元减少530.84亿元，市场总体为品种分化、回落调整态势。

　　从市场表现来看，主要集中于黄金、稀土、重工品种等，而下跌品种主要集中于化学、林业等。如果观察近期A股市场，总体偏弱背景中，少量结构化题材类品种机会虽然也均有体现(比如5G、稀土、永磁、食品等相关品种)，但对应市场总体来看，这种较少品种的结构性机会却难化解股票市场的总体弱势。

　　如果从深沪两市家数涨跌分布来看，总体涨跌比为1011:2465，显示下跌家数明显大于上涨。

　　从市场资金净流入情况来看，【东方财富(300059)、股吧】CHOICE数据显示：当日两市主力资金净出入为-201.67亿元，相对昨日净流入的232.73亿元形成快速转负值，如果连续观察来看，6月以来7个交易日，主力资金净流出负值占5日，净流入正值为2日，显示空方依然占比较大，也显示市场资金的一个变化。

　　和信研究认为，对于当前市场需要明确市场大的背景，即科创板步伐的临近，而对于此有必要多进行一个分析。

　　研究发现，自今年 3月22日科创板自受理上市申请至6月中旬，上交所受理的科创板企业家数达119家。如果配合证券法的修改及监管层近期表态准备工作情况，注册制试点科创板并推进上市的步伐正在临近，而此阶段周期内主板、中小板、创业板新股也在不断IPO之中。我们注意到，今年4月证券法修订草案三审稿提请全国人大常委会会议审议。修订草案中新增了“科创板注册制的特别规定”专节，并对科创板发行股票的条件、注册程序、监督检查等基础制度作出了规定。修订草案首先明确，“对拟在科创板上市交易的股票、存托凭证的公开发行，实行注册制，其发行注册适用本节规定”。其它方面如退市、交易等也有相应规定，可以说注册制将成为IPO的一个审核模式，而科创板是否分流市场资金？或风险与机会如何影响投资者情绪或机构策略需要密切观察。

　　总体来看，周二长阳周三很快出现回落，并从K线角度收出阴十字星，显示市场整体依然处于弱势之中，结构化品种的表现主要为题材与事件波动，其能够延续的时间或较为有限，值得关注的是今年初表现较好且日成交量多日占据市场前位的【浙江龙盛(600352)、股吧】放量跌停，其也反映出一种阶段周期的多空博弈。由于十字星处于近期市场平台的中枢位置，而上方密集的筹码，其很难出现整体表现，相反，投资风险或因周期与市场变化而体现。从投资策略来看，对于稳健投资者而言，保持耐心继续战略观望为主，密切观察市场轨迹周期阶段的演变及科创板市场的变化影响；短线投资者也应防范强势股的变脸风险，在市场波动中，可适量关注业绩增长、调整相对充分且量能配合相对较好的品种，同时应在反弹过程中，减持具有较大市场风险的绩差股、亏损类及问题类股票，保持心态与灵活机动的市场策略应对为宜。

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