外资狂抛茅台、五粮液！A股进入防御模式 白马股抱团会瓦解吗？

　　回顾今年上半年的行情，整个食品饮料行业绝对可以称为A股市场的绝对赢家，贵州茅台也一度成功突破千元大关站上神坛，称为目前A股仅有的一只千元股，一举超过【农业银行(601288)、股吧】和中国石油，成为A股总市值第4高公司。

　　在茅台【五粮液(000858)、股吧】等强势股的带领下，今年上半年食品饮料行业备受各路资金的青睐，走出了不少超级牛股。但自上周以来，核心资产开始报团松动，成为了资本市场持续关注的焦点。近期被称为“聪明资金”的外资开始疯狂抛售平安、茅台、五粮液等白马股引起了不少投资者的关注。 　　根据数据统计，近两个交易日北向资金累计已净流出愈60亿元，从每个交易日公布的沪深股通十大活跃成交榜上看，平安、五粮液、海康威视、贵州茅台分别净卖出愈9亿、7亿、6亿和4亿元，此外，兴业银行、上海机场、保利地产、华域汽车、立讯精密、招商银行也遭遇北向资金大额抛出。 　　白马股抱团即将瓦解？

　　自4月8日调整以来，不少大白马依旧逆势大涨，且股价屡创历史新高，7月3日，前期一批股价频创新高的大白马开始集体下跌，贵州茅台一根中阴线摔下千元“神坛”，外加近期外资的大额卖出，不少投资者开始担忧白马的抱团瓦解可能重演。

　　周三盘中白马股突然跳水，让市场情绪快速走低，此前在股价频创新高之际，就有投资者担忧此次白马股抱团上涨是否会像2017年那样，最终会抱团瓦解。白马股突然跳水，让市场情绪快速走低，更是加深了此种担忧。

　　那么这次白马股抱团是否已经面临即将瓦解的状态呢？这一波反攻行情是否就此夭折了呢？对此冬拓投资王春秀在接受私募排排网采访时表示，白马股抱团不但不会瓦解，而且会成为常态。相比于中小创，白马股由于估值更低、分红更高、稳定性成长性更好，在货币宽松、优质资产稀缺、外资渐成主导的背景下很难不受到资金追捧。

　　华炎投资基金经理方翀认为不能用瓦解这个词，顶多就是一次幅度相对较大的调整，白马股在下半年迎来一次大调整的概率比较大。究其原因，主要有几点：首先，目前国内经济面临着巨大的下行压力，意味着人们的购买力或有下滑，那么白马股的盈利增速或将面临短期下行的压力；其次，贸易问题虽有缓和但仍然未有定论，不确定因素的存在导致场外资金更偏向于静观其变，没有增量的市场很难有所作为。最后，从2016年以来，不少白马股走出了一波波澜壮阔的慢牛行情，股价涨幅巨大，资金获利出局的意愿或将随着经济下行压力的增大而增强，这也会很大程度上抑制股价持续向上，除非经济环境突发性的大幅改善，但这种概率极低。另外，从近期看，科创板的推出难免也会分流部分资金，对于持有白马股的投资者，或会考虑止盈手中白马股转而投向科创板块，当然白马板块这几年流入的资金不少，所以即便后市可能出现相对较大的回落，但也不是一蹴而就，短期估计仍将维持反复振荡，只是重心会缓慢下移。

　　对于近期外资抛售茅台、五粮液的现象，高溪资产合伙人陈继豪表示，我们做投资不是看谁买了或者谁卖了作为依据来决定自己的操作策略，而是更多的从企业的基本面和内在价值上去挖掘符合自己投资逻辑的标的。其实北上资金的流进流出在短线看有其自身的操作模式，而这种模式似乎更多的是程序化的交易，这在我们很多时候大部分投资者是看不明白的。白马股的抱团机构很多，谁也无法控盘，不能说抱团瓦解就导致股价下跌，以中国平安为例，我们根据数据目前中国平安是公募基金第一大重仓股，外资持有比例也高达8%以上。这些机构对于中国平安的投资一定是长期化的，不会轻易舍弃如此优质的标的，即使短期减仓也仅仅是仓位调整的需要。这些筹码很稀缺，随着我们证券市场的对外开放步伐的进一步加快，外资进来买什么？还是买中国最赚钱的优质资产。因此，白马股在调整一段时间后依然具备向上的动力。行情的演绎一方面是资金的进出导致的，但另一方面，也是人的情绪化的过度反应。有价值的标的即使短期有下跌，正好给看重价值投资的人上车的机会，未来行情会在这些蓝筹白马股的超预期表现下引领大盘走出牛市。

　　关于市场上白马股是否会抱团瓦解的担忧，资深私募人士陈熙伟认为，对一般投资者来说，的确可以参考这些大资金扎堆的股作为参考去衡量这个上攻走势的强弱和赚钱效应。其实从成交量上看，茅台、五粮液、平安的跳水伴随着的是缩量，特别是五粮液基本上就只是在缩量盘整，从这一点上看，说瓦解不如说是资金的滚动操作留下的出入痕迹更恰当。最近的弱势，从技术上看主要是上方的重要压力位置太多且密集，并且还有如ST板块等消息频繁刺激的叠加效应影响人气，而这些白马股股票本身基本面上并没有出现实质改变，基于这一点，可以认为反攻行情目前在做一个停顿休整，但并未夭折。

　　白酒食品板块值得趁机买入吗？

　　随着三大股指继续全天震荡下行，其中以白酒为代表的白马股仍在继续回调，市场成交量萎缩，前期强势的食品饮料和酿酒板块继续跌幅居前，不少机构的中期策略开始透露出透露下半年白马、成长之争。那么后市哪一类个股更有机会？现在是乘机抄底买入的良机吗？

　　在各股指持续震荡下行之际，对于后市，信普资产投资总监毛君岳表示，市场在2440已经见底，现在的运行是上升趋势中的回撤，应该不改大趋势向上。投资者不应该对接下来的行情恐惧，而应稳定心态，A股大概率已经在慢牛的路上。

　　针对目前食品饮料板块的投资机会，冬拓投资王春秀认为，包括食品饮料和酿酒板块在内的白马股目前估值合理偏高，如果出现大的调整，可以积极配置。后市更看好低估值、高增长的保险板块。

　　对于近期白酒的回调，高溪资产合伙人陈继豪表示，高端白酒最近明显回调，但幅度并不大，从估值角度看，也并没有被高估，还属于合理范畴，但上半年的翻倍涨幅确实让很多人感到恐惧，急于落袋为安，这也合乎常理。从投资角度去看，我们在市场上确实很难找到像大消这样确定性高的行业了，所以，下半年的操作依然是围绕这些标的进行。

　　最近市场维持缩量振荡整理的格局，热点涣散缺乏清晰主线，华炎投资基金经理方翀认为，虽然仍有结构性行情，但各个题材的持续性太差，赚钱效应极弱。另外，科创板开板对A股抽血预期使得市场观望情绪明显浓厚，后市我短期或有反弹，但也仅仅是弱反弹为主，7月开始是各大上市公司披露半年报的日子，要谨防踩雷。另外，7月中会披露一系列半年度的经济数据，目前整体预期并不好，因此对市场也会有比较大的影响。操作上建议多看少动，可以等待科创板落地以及新的行情主线出现再去考虑介入，标的选择上还是尽量挑基本面表现良好的企业。

　　资深私募人士陈熙伟认为，从走势上看，对比大盘其实白酒食品板块还是比较强的。也正因为如此，一旦大盘重新走好，或白酒板块调整蓄势到位，很大概率还会继续保持强势，伴随大盘下行，投资者可以关注这类股票，前期强势的股票调整后重新启动的机会做超跌机会。