广州万隆：震荡表现 关注超跌反弹

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘早盘冲高回落，地量成交延续。资金情绪低迷，预计短期行情即使有下挫，杀跌持续性有限。建议投资者关注逢低介入机会。

　　二、偏差分析

　　大盘指数早盘冲高，全天震荡回落，成交量已经连续多个交易日维持地量水平。从技术分析的角度来看，从2月底资金疯狂迫仓，到近几个月以来行情宽幅震荡运行节奏，筹码成本已经集中在2900-3100点之间。因此，基于当前存量博弈为主，边际上有增量资金介入的资金生态，我们认为大盘已经在经过一轮调整之后，已经存在安全边际。往下调整就是布局参与波段反弹的机会。

　　从资金规律情况来看，近期机构博弈迹象明显。我们认为，中期市场仍处于抱团博弈的资金生态的情况下，机构博弈对市场运行节奏是有规律可循的。而从近期资金表现情况来看，基于左侧资金变化的沪深股通行为上出现逆势重新介入，而基于右侧的游资参与情绪已经到达冰点的情况来看，表明行情或者已经进入逐步企稳，题材开始有操作机会阶段的概率在增大。

　　整体上来看，我们的观点认为，当前市场观点对市场运行仍是偏谨慎的，资金情绪会对短期仍有影响，不排除仍有下挫的短期行为。而基于资金规律的角度来看，展望调整也是逢低介入的机会。建议相对收益类持股观望，绝对收益类投资者可以考虑调整时逢低分批介入。

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　　(：DF513)