美降息“靴子”落地黄金投资拨云见日

　　北京时间8月1日凌晨，美联储公布利率决议，本次降息如市场预期下调25个基点。当天，国际黄金价格从最高点1432美元/盎司左右回落至最低1410美元/盎司附近，下跌1.32%，但2日几乎尽收“失地”。黄金之强势可见一斑。未来主导金价走势的主要逻辑是什么？黄金是否还具备投资价值？本栏目邀请中大期货贵金属分析师赵晓君、上善投资分析师纪延、金大师首席分析官助理王琎青就此展开讨论。

　　黄金美元相关性正在减弱

　　：如何看待本次美联储降息对市场影响？

　　纪延：在8月1日美联储公布利率决议之后，美元指数是一路走高，而黄金出现大幅度波动。这说明，美元指数和黄金价格的相关性在减弱，美联储降息幅度符合市场预期，“靴子”落地之后美元反涨，而黄金多空博弈加剧，并且在第二天黄金多头反击彻底收复跌幅，并创出近期高点。美联储降息不仅仅是由于经济增速的放缓，还有对于之后政策预留更多的空间和底牌。另外美联储此次降息之前，多国纷纷提前降息来进行应对。而这种看似“牵一发而动全身，一损俱损”的表象也说明市场非常关注美联储下一步动作。美联储的政策导向，将成为之后各国央行进行货币调控的重要参考。

　　赵晓君：此次美联储降息25BP符合市场预期，但鲍威尔关于周期的言论模棱两可，并未对降息周期进行确认，对于未来的利率路径仍然依赖内部数据和外部风险，因此总体而言略显鹰派，美元冲高，美债利率超跌反弹，金银回调。

　　王琎青：这次美联储降息符合市场预期，降息25个基点。然而，由于美联储之前已经跟市场有了充分沟通，前瞻指引做得不错，所以降息25个基点对于市场的刺激作用是有限的。FOMC会后声明特别是美联储主席鲍威尔的讲话显露出鹰派色彩，使得金价出现回落。从投票比例和整体声明来看，美联储表态不够鸽派，其对经济的态度仍然看涨，但也提及风险警告，这次降息是“预防式”降息。鲍威尔认为这是经济周期中的正常调整，目前的降息决定不意味着漫长降息周期的开始，降低了市场对于美联储降息力度的预期，金价在鲍威尔讲话过后出现回落，美股也出现调整。