机构论市：谁能在震荡市迅速脱颖而出？

　　湘财证券：谁能在震荡市迅速脱颖而出？

　　今日两市股指小幅高开后快速走高，9:43时见全日最低点后持续走低至中午收盘；午后股指继续以缓慢调整为主；盘面热点：维生素、基因概念、信息安全、仿制药、国产软件、量子通信、保险、多元金融等板块表现较好；总体来说：今日市场呈现小幅冲高回落的调整行情。

　　指望大盘快速暴涨，对于目前的A股来说暂时不太现实，指望所有个股集体大涨更不可能，因为中国经济是结构性的，那么资本市场的机会当然也应该是结构性的，这个逻辑应该很容易理解。

　　将思路和逻辑捋顺之后，对于投资者而言，也应该有与之对应的交易策略，才能够适应当下的结构性行情。体现在盘面中就是阶段性的主流会不断切换，而就科技股而言，由于这个方向分支很多，所以会有高位到低位股的切换，本质是水往低处流，爆炒过的品种题材再好也会出现大跌或阶段性休息，之后资金转向下一个，而近期的关键词就是业绩大增。

　　就近期盘面表现而言，湘财证券樊波在昨日《大盘再遇强压区是什么魔咒？》的博文中表示：“由于处在三季报这样对业绩非常敏感的时期，所以低位、业绩大增品种受到资金青睐是一个必然。”而从近段时间的来看，业绩大增品种确实成为市场最强的一股多头力量，这直接佐证了我们的观点，预计这种状态还将维持。

　　总结一句话：结构性行情是市场的主基调，目前指数运行依然良性，而当下的最强音当属业绩大增，尤其是低位业绩大增品种，更能在震荡市脱颖而出。

　　源达：指数高位震荡 A股长期投资价值不改

　　今日指数早盘小幅高开，开盘之后银行、券商、房地产等权重板块拉升，沪指一度冲高，随后市场开始回落。上午，粤港澳板块分化，VPN板块、血制品板块领涨，有色钨、白酒概念领跌，个股涨跌互半，资金较为谨慎。午后，指数继续呈疲弱之势，澳门交易所板块回暖，数字货币概念反弹，券商板块尾盘走弱，白酒概念、航运概念、大豆、猪肉等跌幅居前。整体来看，市场个股跌多涨少，赚钱效应较差，市场信心不足。

　　消息面较平淡

　　外围市场方面，隔夜欧美股市以回升为主，布油收跌，黄金收跌，创9月30日以来收盘新低，现货黄金跌破1480美元整数关口。离岸人民币保持稳定。外围市场对A股影响较为中性。国内机会，生态环境部印发《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，目标秋冬季期间PM2.5平均浓度同比下降4%，重度及以上污染天数同比减少6%，环保相关如大气污染治理产业景气有望提升。另外，华为发布Q3经营业绩，智能手机发货量增长26%；三季度，华为首次发布了整体计算战略，推出全球最快AI训练集群Atlas900和华为云昇腾AI集群服务、112款基于鲲鹏和昇腾的新服务、工业智能体等创新产品。相关概念或受益。

　　今日指数早盘小幅高开，冲高后回落。MACD指标运行于零轴之上，形成小幅金叉，红柱微现。KDJ指标金叉向上，但有所收敛。均线来看，指数依然运行在20日均线上方，5日均线金叉20日均线。指数总体疲软，量能萎缩，呈震荡调整之势，预计后市指数将维持调整震荡格局。

　　A股具有长期投资价值

　　从国内来看，9月金融数据超预期，大环境向好，社融超预期也显利好，显示经济状态连续改善，此为市场奠定上涨的潜力；外部来看，MSCI日前宣布将科创板纳入指数考虑范围，且富时罗素表示，将于2020年2月21日发布纳A第一阶段第三批次的初步结果。可见，A股愈发得到国际市场的认可，且对比国际上多个市场的估值，A股是更具投资潜力的，北上资金近期的持续净流入，更是说明这一点。四季度需要关注的是，往年来看，临近年底低估值板块往往容易跑赢整体市场，取得的超额收益主要来自估值提升及盈利贡献，加上年底基金等机构面临业绩考核，资金可能会风格转变。操作上，建议大家不要追涨，关注低估值板块，控制仓位，把握波段机会。

　　(：DF078)

　　和信投顾：沪指回补缺口五日线上弱势震荡 调仓换股正当时

　　盘面观点：

　　指数早盘小幅高开，开盘之后银行、券商、房地产等权重板块拉升，沪指一度冲高，随后市场开始震荡回落，回补下方缺口后企稳于五日线上方。盘面上保险、环保工程、交运物流等行业涨幅居前，跌幅榜上贵金属、酿酒行业、船舶制造等跌幅居前。题材股方面青蒿素、在线旅游、光刻胶概念等概念涨幅居前。

　　板块方面

　　早盘粤港澳大湾区大幅分化，华金资本、恒基达鑫一字涨停，顺钠股份、劲胜智能领跌。午后回暖，贤丰控股水下拉起，一度冲击涨停，珠海中富小幅跟涨。

　　医药制造板块强者恒强，青蒿素板块的誉衡药业涨停，眼科概念的兴齐眼药大涨逾7%。

　　后市展望：

　　三季报预披露陆续披露后，去伪存真逻辑下市场风险获得释放，市场拥抱高股息、低估值、强业绩的金融品种和业绩优良的防御性消费股逻辑得到验证，当前三季报超预期业绩线进入后半场，精挑细选真资产、真业绩仍是主要方向，但弱势震荡行情下，跟随主力资金进行调仓换股正当时，及时把握估值切换机会。建议关注沪指在五日线蓄势情况，及时进行调仓换股，去弱留强。

　　(：DF078)

　　巨丰投顾：蓝筹股集体回调对指数杀伤力较大

　　【盘面简述】

　　周三两市冲高回落，沪指回补周一缺口。盘面上，保险、环保、石油、医药等行业表现较强，酿酒、黄金、银行、船舶、港口、农牧饲渔跌幅居前；题材股方面，超级真菌、光刻胶、数字中国、在线旅游等概念涨幅居前，数字货币、猪肉等领跌。三季报披露将逐步展开，短线建议关注绩优股和政策利好驱动的投资机会。

　　【消息面】

　　1、CPI摸高3% 全年物价目标仍可实现

　　国家统计局15日发布的数据显示，9月CPI同比上涨3.0%，达年内高点。其中，猪肉价格同比上涨近七成，成为推动9月物价上涨的主要因素。

　　2、9月金融数据整体向好投向实体经济资金增加

　　多位监管部门人士15日在中国人民银行举办的2019年第三季度金融统计数据发布会上表示，9月金融数据整体向好，这是实体经济存在较强资金需求和金融体系服务实体经济能力加强共同作用的结果。当前，我国不存在持续通胀或通缩基础，但也要防止通胀预期扩散，形成恶性循环。

　　3、监管趋严市场冷落壳价值下降 ST公司救赎艰难

　　“壳资源价值大降，不少ST公司处境堪忧。”10月15日，一位资深财务人士告诉记者，在多种因素叠加下，ST公司脱帽将越来越难。随着A股上市公司数量增多，监管趋严，质地较差的ST公司最终可能难逃退市的命运。

　　【巨丰观点】

　　周三两市冲高回落，沪指回补周一缺口。盘面上，保险、环保、石油、医药等行业表现较强，酿酒、黄金、银行、船舶、港口、农牧饲渔跌幅居前；题材股方面，超级真菌、光刻胶、数字中国、在线旅游等概念涨幅居前，数字货币、猪肉等领跌。

　　网络安全走强：任子行涨停，奥飞数据、北信源、中国软件、神州数码等领涨。数字中国概念走强，榕基软件、科大讯飞、久其软件、神州数码、易华录、蓝盾股份等涨幅居前。

　　连续2天出现涨停潮的粤港澳大湾区概念分化：智动力、腾邦国际、中青宝、皇庭国际、华鹏飞涨停，洪涛股份、华控赛格、银宝山新等跌幅居前。

　　巨丰投顾认为A股8月在政策面及资金面的推动下开启的反弹，正向纵深演绎。国庆节后科技、金融以及三季报预增股表现抢眼。周一多重利好作用下，A股创出8月反弹新高，随后再次开启调整模式。周三A股冲高回落，白酒、银行、煤炭、有色、汽车等蓝筹股纷纷跳水，对指数杀伤力较大；科技股小幅反弹，市场总体呈现缩量震荡格局。操作上，逢低买入低估大蓝筹以及三季报预增股是眼下的主要操作策略。

　　(：DF078)

　　天信投顾：这类股逢低低吸依旧是首选

　　今日市场点评：

　　早盘沪深两市小幅高开后在金融、地产等权重板块带动快速拉高，再一次站上3000点整数关口；不过随后不出意料的持续回落，不仅3000点得而复失，且回踩至5日均线支撑。整体来看，周三市场股指冲高回踩，个股基本优势一个普遍调整的走势，即使存在部分个股持续上涨，但板块效应不强。医药、旅游、保险等板块涨幅居前；半导体、酿酒等领跌。

　　明日市场观察：

　　上周五的最后一个交易日我们预计本周市场将会形成调整走势，并预计大概率上会呈现先抑后扬的走势。本周目前已经过去三个交易日，除周一一鼓作气完成对3000点的突破之外，股指便连续两个交易日形成调整，先抑后扬中的“先抑”已经形成。周三市场是一种冲高回落的走势，这种表现对市场的杀伤力比较大，预计周四市场盘中会有下挫。

　　短期行情分析：

　　市场目前已经出现连续两个交易日的回踩走势，回踩的原因和逻辑都是非常清楚。一是节后市场的5个交易日涨幅较大，积累了一定的获利筹码需要释放；二是节后市场的上涨主要是权重板块的轮番表现，但基本都是一日游，看似股指是上去了，但是个股并未见到明显的板块效应，导致市场人气持续性较差；三是3000点上方是前面几个小高点的集中区，且也是密集筹码集中区，压力比较大；四是本周一市场有一个跳空的高开，留下跳空缺口，在不太强势的环境下这种缺口一般都会很快回补；五是市场的分时指标的高位背离形态。

　　短期来看，分时指标的背离暂时仍以调整形态为主，比如30分钟线的调整虽然趋缓，但是未能看到转向的痕迹；而60分钟线已经进入加速调整态势，预计还需要5-6个60分钟分时K线方会出现结束调整迹象。因此，我们认为，从分时的角度接下来的一两个交易日还以震荡整理走势为主。

　　后市投资展望：

　　综合分析认为，最近两个交易日的市场整理走势，完全是在意料之内，主要还是市场本身所需的调整需求，与大环境没有直接的关系。市场本身的调整一般都会很快过去，短期后市依旧保持乐观预估。操作上，既然后期依旧乐观，只要市场给出回踩都是低吸机会，建议业绩+政策+超跌等逢低低吸。

　　(仅供投资者参考，不构成投资建议；股市有风险，投资需谨慎。)

　　(：DF078)