机构论市：百股跌停 创业板见顶了吗？

　　巨丰投顾：百股跌停 创业板见顶了吗？

　　昨天逆袭，创业板给了很多人新的希望。但今日题材股杀跌，创业板大跌，反而让很多人开始担忧。于是，对于创业板是否见顶，短期的声音开始多了起来。

　　那么，怎么看待创业板这里的表现，阶段性顶部是否来临？面对当日启动的周期股，投资者是否应该出逃科技股呢？

　　首先，我们还说回顾一下创业板这里上涨的原因。

　　从最近的说，2月14日再融资新政落地，显然这是对创业板最为利好的一面。新规将便利创业板再融资发行，有利于提高创业板公司上市公司质量。同时，将拓宽创业板再融资服务的覆盖面，便于高科技企业融资，助推我国经济转型。所以这个制度上的绝对利好；

　　而除了制度的上的提振， 机构持仓也是重要的提振。截止2019年末，公募基金仍然主要持有沪深300指数成分股，但从同比增速的角度看，创业板50指数的持有市值由约300亿元增长至约700亿元，同比增长了约137%，远高于沪深300、中证500指数的同期增速。二月以来北上资金累计净流入420亿，其中创业板50成分股净流入55亿元。

　　此外，科技股多集中创业板，而诸多新成立的偏股基金偏向于科技类，大量局民资金通过申购基金进入股市，也成为推动创业板上行的主要力量。

　　其次，创业板为何出现大跌？

　　2月4日以来，创业板涨幅近30%，但其间几乎没有像样儿的调整，所以，按照上行的规律，一旦获利盘出局，随时都有调整的需求。而昨日我们看到，持仓似乎已经有松动的迹象，特别是昨天的巨幅波动以及全天超3000亿的历史成交额，已经说明短期筹码有变动的需求。所以，这里，创业板大幅上行后，出现的调整似乎并不奇怪，而只是合适出现的问题。

　　此外，从估值角度，连续大涨以后，创业板已经到达历史估值的峰值，也就说从安全变价角度，这里已经不是安全的位置了。

　　但是，需要强调的是，历史规律看，估值的历史高位也往往是指数和股价的高位，但这种状态有一定的持续周期，而且期间仍有继续上行的空间。也就说，当前估值回升到历史高位之后，或许还有继续保持的趋势，并不意味着指数就要立刻调整。

　　最后，创业板见顶了吗？

　　最近，获利盘的回吐需求、外围市场的大跌以及科技股的大涨，让A股市场向好节奏放缓，而部分筹码松动下，短期的调仓换股需求也开市增加，这使得连续上行后的创业板调整压力加大。

　　但是，当前的格局是，市场宽松环境依旧，政策逆周期调节延续。股市流动性相对宽裕，做多热情持续增强，市场资金进场意愿明显，至少表明这里没有系统性的风险。而当前外资入市效率有所减弱下，内资逐渐成为市场主流。所以，这也给予题材股更多的发挥空间，尤其是相对宽松下，也有利于题材股业绩的提升。

　　除此，科技股向好趋势并未结束，短期整理需求下波动是正常的，而一旦调整结束，科技股再次启动，也是创业板继续上行的主要力量。至于系统性风险，目前看，还为时尚早！

　　容维证券刘思山：基建地产等权重发力 热点及时转换

　　受到外围消息影响，两市全线低开，开盘之后，大基建、券商、地产板块带动沪指一度翻红，但随后指数再度走低，盘面上看，个股普跌，跌停家数增多，科技股杀跌，沪指相对抗跌，盘中多次翻红，但两市赚钱效应回落。截至收盘，沪指报2987.93点，下跌0.83%；创业板指收2180.7点，跌4.66%。中小板收7591.81点，下跌3.67%。

　　盘面上，建筑行业领涨，中国中冶、山东路桥、腾达建设等13只个股涨停，同时中国电建、中设集团、弘高创意等多只个股盘中一度冲击涨停。房地产板块中黑牡丹三连涨停板，上实发展、香江控股、合肥城建涨停。特钢概念中，新日恒力两连涨停板，沙钢股份涨停。

　　技术上沪指连续多日维持在半年线之上运行，整体均线系统得到了修复，盘面上资金仍然活跃。虽然外盘连续走弱，但沪指并未受过多影响，市场及时转换热点，今日基建、地产等权重股突然活跃，再度为市场注入新的动能。

　　综合判断，热点转换，但持续性有待市场检验，毕竟权重股对资金的需求量更大。建议理性对待市场变化，高抛低吸。

　　(：DF078)

　　源达：A股巨震洗筹 科技回落 关注切换补涨方向

　　今日三大股指小幅低开，沪指早盘拉升飘红，午后震荡回落，创指较弱势，跌超4%。盘面上看，中船系板块领涨，杭州亚运会、水泥、建筑装饰和农机等板块涨幅居前；午后半导体及元件领跌，光刻胶、华为海思、集成电路和氮化镓等板块跌幅居前。整体来看，个股涨多跌少，市场分化明显，北上资金净流出，赚钱效应一般。

　　消息面平淡

　　相关行业分析随着人类活动范围的扩张，当下生活环境的变化，以及交通便捷下的人口流动加速，传染病高发是长期趋势。未来国家和人民对社会公共卫生愈加重视，对口罩等防护用品的需求将持续加大。相关方面有望获得关注。据行业相关信息报道，特斯拉上海临港超级工厂联合厂房1.5期部分重要项目招标于25日截止，包括冲压车间钢结构制作等关键结构即将启动，预计工期仅一个月时间，这意味着特斯拉上海临港超级工厂后续项目正在加速进行。特斯拉相关概念股有望获得持续关注。

　　沪指今日低开后震荡拉升飘红。技术上，日线级别K线回踩60日线后反弹，同级别MACD指标红柱缩短，KDJ指标死叉下行。60分钟、30分钟走出放量阳线，缩量阴线，且KDJ指标低位背离金叉有效发散上行，有反弹需求。北上资金持续净流出，预计短期指数将延续震荡走势。

　　A股巨震洗筹，科技回落，关注切换补涨方向

　　今日两市受美股暴跌影响集体低开，随后市场明显分化，2020年开局抄底的资金短期获利颇丰，短期流出也是人之常情，所以可从仓位上做好控制的条件下捕捉机会。近期市场成交量连续破万亿，说明市场情绪强势，有跌就有抄底资金。具体方面，在房地产、钢铁、基建为首的权重股发力下，上证50成为领涨先锋，带动沪指翻红。科技股由于近期涨幅过大出现调整洗筹，主杀的是芯片、半导体、软件等前期大涨品种，而相关新政扶持利好的5G和超清视频依然抗跌，且有资金抄底，操作上，无论是大盘还是5G类科技股目前都要重点关注补涨方向，一旦洗筹结束后，后期领涨先锋将会是由补涨方向带动成为核心。所以要摒弃高位风险股，调整下来重点关注券商、5G华为等补涨方向机会！

　　(：DF078)

　　和信投顾：短期注意指数风险 中期上涨趋势未破坏

　　【盘面观点】

　　今日受外围市场暴跌恐慌情绪蔓延影响，早盘三大指数均低开，随后呈现指数加剧分化，上证指数在上证50引领下收窄跌幅，一度翻红上涨，最终收跌0.8%，创业板指数则重挫，一度跌超4%。盘面上权重板块较为强势，而科技股则大面积回调，凸显高位风险。整体上两市个股跌多涨少，多空互搏激烈，市场上涨停股梳理有所缩减，跌停股家数大幅增加，赚钱效应回落，市场氛围冷淡。行业涨幅榜上船舶制造、工程建设、装修装饰、水泥建材、房地产、钢铁行业、煤炭采选涨幅居前；跌幅榜上电子元件、贵金属、软件服务、医疗行业、电子信息、通讯行业、医药制造下跌；概念股方面广电、水利建设、鸡肉概念、中字头、草甘膦涨幅居前。技术上，沪指日线技术图形带长上影线假阳线，失守五日线，量能较昨日放大，综合指标显示指数回调需求进一步释放，短期继续承压。

　　【板块方面】

　　船舶制造行业走强，中国船舶涨停，中船科技、中船防务、中国重工纷纷上涨。

　　工程建设板块走高，中国中冶、腾达建设、山东路桥、中国交建、安徽建工等涨停，中国电建、中国中铁、中国铁建等纷纷上涨。

　　水泥建材发力上涨，亚泰集团涨停，四川金顶、金隅集团、上峰水泥、北新建材、冀东水泥纷纷走强。

　　房地产板块拉升上涨，香江控股、上实发展、合肥城建涨停，金地集团、北辰实业、泰禾集团、保利地产纷纷上涨。

　　【后市展望】

　　今日多头启动上证50等中字头个股，竭力维持盘面稳定，大小指数加剧分化成为近两日盘面最大的看点。虽然创业板指数在科技股的杀跌下重挫，但考虑到近期科技主线涨幅较大的因素，创业板指数的深度回撤在技术上无可厚非。

　　我们认为创业板指数是涨多了后的正常调整，科技成长的大逻辑大趋势未被破坏，市场一旦恢复平静，仍是主线行情。另外指数短期风险虽然暴露，但是回调空间不大，从沪指的强结构和资金趋势可以看出，市场高低位切换，风格开始切向低估值防御型板块，一线蓝筹如果启动，将有力维稳，压制市场回调空间。

　　建议投资者跟随市场主流资金高低位切换的风向进行灵活调整，短期涨幅较大的科技股可以减仓休息，目光转向低位且受益于流动性宽松环境和稳经济加码的重点行业，比如农业、基建、金融蓝筹等低位防御品种。

　　(仅供投资者参考，不构成投资建议；股市有风险，投资需谨慎。)

　　(：DF078)