创业板跳水，券商分化，3300点之后市场向何方？

　　周二(7月7日)题材股“接棒”金融蓝筹，早盘延续强势表现，沪指高开直接突破3400点，并创出近期的新高，但尾盘三大股指冲高回落，牛市旗手券商大幅分化，但另一方面两市整体交投依然火热，沪深两市全天成交额达1.74万亿人民币，比昨日放大10%，续创5年新高。

　　收盘富时中国a50指数期货转跌，此前一度涨超2%，经过连续5个交易日的大幅度上涨，市场出现了巨幅震荡，说明市场现阶段高位资金分歧较大。

　　虽然尾盘跳水，但周二A股中仍有2708只股票处于上涨，其中涨停家数达到了152，而反观下跌家数只有990只，跌停家数有14家，整体赚钱效应极好。

　　尾盘风云突变

　　有两点特别值得注意，其一，创业板尾盘出现了跳水的走势。虽然近期创业板指涨幅不及上证指数，但对于带杠杆的分级B来说，溢价风险已不容忽视。

　　鹏华基金连续两个交易日发布公告，提示鹏华创业板指数分级证券投资基金之B类份额(场内简称：创业B；交易代码：150244)的溢价风险。

　　华安基金旗下，华安创业板50B同样发出了溢价风险提示公告。

　　而今日复牌的富国创业板B(交易代码：150153)则以跌停报收。

　　需要指出的是，3只创业板分级B在经历了今日的调整后，仍存在20%上下的溢价。此外，再次强调，分级基金距离清盘或转型的时间越来越少，交易流动性风险亦不容忽视。

　　其二，牛市旗手券商股连续大涨后尾盘出现回调，券商ETF(512000)超跌4%。7月以来券商股连续拉涨，整体估值大幅抬升。周一收盘后有多家券商提示风险。

　　7月6日晚间，国金证券发布《关于股票交易异常波动的公告》，公司股票价格于7月2日、7月3日和7月6日连续3个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据相关规定，属于股票交易异常波动。同时发布公告提示风险的还有中信建投、浙商证券、中泰证券、太平洋、山西证券和招商证券，近期数个交易日内其收盘价格涨幅偏离值累计均超过20%。

　　港股全天高开低走，恒生指数收盘跌1.38%，报25975.66点，日内振幅超3%，盘初一度涨1.68%。大金融板块个股普遍高开低走，券商股基本回吐昨日涨幅，光大证券跌16%，招商证券跌14.3%，中信建投跌12%。昨日大涨的部分城商行走低，浙商银行跌11.1%，青岛银行跌6%。保险股大幅高开后回落，中国人寿收跌0.3%，中国平安涨1.3%，友邦保险跌1%。

　　牛市格局未变

　　华泰证券对于今日的回落表示现阶段A股正摆脱市场拉锯进入强势状态，交易量的持续放量就是做好的佐证。本月以来的市场上涨迅速，主要是由券商、银行以及保险等金融板块的带动。预计在中报窗口期，上半年走势落后于大盘的低估蓝筹股，均将获得补涨的机会，市场成交量重新回到万亿水平。

　　对于近期A股及港股券商板块大涨，中金公司首席策略分析师王汉锋认为，从估值上看，券商板块在近期的大涨后估值已经有所抬升，但无论是绝对估值还是相对估值，相比历史区间并不极端，下半年景气程度继续改善值得期待。相比其他“老经济”板块，龙头券商板块估值不高，下行风险较小，而景气改善预期相对确定，推荐A股及港股市场投资者继续关注。

　　申万宏源表示现在券商行情还没到半山腰。具体来看，7月以来券商股涨了30%多。2014年从10月底到11月降息之前，券商股也涨了30%多。因此现在这个时点刚好相当于2014年11月降息前的涨幅。而2014年降息之后，券商股又涨了更多。所以在牛市状态下，券商轻易不言顶。

　　对于后市，国泰君安研究所认为，当前市场行情仍以大市值龙头为主，A股低估值板块补涨的诱因是“无风险利率”的下行，看好后市上证综指挑战3500点。

　　海通证券策略团队指出，在今年上半年新冠肺炎疫情爆发的背景下，A股表现出较强韧性，说明今年上半年是牛市中的震荡蓄势，牛市格局未变，疫情只是影响了牛市的节奏。展望下半年，A股基本面逐步改善，市场将向上突破，牛市将从结构性机会扩散到轮涨，板块轮动后市将加剧。

　　浙商证券策略报告中写到把握三条投资主线：一是5G、消费电子、半导体、云计算等科技股行情；二是欧洲新能源车补贴、国内需求提升带动下的新能源汽车行情；三是内需的确定性较强，必需消费品如食品饮料、医药生物仍能获得一定溢价。