晨会精华：短期横盘整理之后 指数或将开启下一波行情

　　回顾周三A股行情，三大股指全线低开，早盘沪强深弱格局明显，创业板指持续走弱，而沪指盘初呈现震荡整固，并逐步拉升；午后创业板指加速下挫，沪指受其拖累，也跟随下跌，整体弱势格局一览无遗。

　　就后市而言，正如山西证券所述，周三指数调整，深市和创业板跌幅较大。中期来看，我国经济体比较优势较大，经济数据持续向好，月报中预测的人民币兑美元走强兑现，外资有望继续流入。另外，前期受利好消息影响指数快速上涨，目前其处于箱体上沿附近，我们判断整个箱体或有所抬升，短期内指数或在前期高点附近横盘整理，未来如果由于疫苗效果再超预期从而出现量价连续抬升的情况，则指数或将开启下一波行情。我们继续看好科创50指数中期表现，推荐逻辑不变，维持震荡向上走势判断，建议投资者关注其中符合长期主线逻辑的权重股。

　　国金证券表示，倾向于认为当前的调整属于技术性调整，而非趋势性走坏。我们仍认为大盘的重心还将进行上移。建议激进投资者关注化工、旅游、新能源等，稳健投资者维持8成左右仓位。

　　值得注意的是，日前，MSCI公布了半年度指数评审结果，此次调整不涉及纳入因子。其中MSCI中国a股指数新增39只标的，剔除32只标的；MSCI中国A股在岸指数将增加58只标的，剔除23只标的；MSCI全中国指数将增加成份股60只，剔除55只标的，调整将于11月30日收盘后实施。据粤开证券指出，历史来看，被动型资金为减少指数追踪误差，通常会在最后一天大量调仓，造成尾盘成交异常放大。调整生效日前后可重点关注北向资金动向。同时公布日至生效日期间，涉及调整的相关个股也可能出现股价异动，可关注新增纳入个股的阶段投资机会。

　　与此同时，粤开证券建议关注以下两条主线：一是把握补库存、经济复苏主线，握紧顺周期方向投资机会，如化工、汽车、有色、光伏、机械、家电等细分景气度向上行业；二是估值切换主线，临近年底，部分板块可能会率先出现估值切换行情，大消费和科技股仍是“聪明钱”北向资金配置方向，在基本面持续向好、外资持续流入的背景下，有望迎来跨年度估值切换行情。

　　另外，东方证券分析，主线方面，当下大环境属于政策偏紧但经济向好，以史为鉴，继续拔估值行情或难以持续，科技成长板块更多是超跌修复，价值股或将在此阶段占优。操作方面，建议投资者保持乐观，重点关注出口产业链。

　　操作策略上，中金公司也指出，保持适度高配A股。A股上市公司三季报披露完毕，全部A股第三季度净利润增长18%，明显好于二季度的-12%。其中，受益于经济持续修复、大宗商品价格反弹的中上游周期板块业绩改善最为显着，第三季度增长100%，而二季度下降74%；部分产业景气度上升的新经济板块也取得不错的成绩，如汽车、与新能源相关的电气设备等；消费、医药整体稳健增长；银行三季度净利润小幅负增长，但相比二季度明显收敛，净息差得到修复。随着经济复苏深化，盈利回升的势头已经由科技、医药等新经济板块向更多行业拓展，估值较低的周期板块有望迎来机会。建议投资者在适度高配A股的同时，更加均衡地配置各板块。

　　(：DF150)