民间智慧 | 指数关前踌躇 破而不突

　　主持人 | 尹星

　　资金有限 难以多点开花

　　主持人：因主持人个人原因，本栏目下周暂停一次，栏目自创办以来，从未缺勤，很多艰难的时刻，都勉强坚持下来，神奇的2020年，让我也不得不破一次例。闲话少说，请上泛舟，这指数还是老样子，每次都觉得要突破了就立马翻脸，不给你个痛快。

　　泛舟：当下的环境哪里那么好突破，新能源及新能源车产业链、金融等呼呼呼涨了一大波了，还没把指数带起来，接下去靠什么拉？

　　主持人：这不还有顺周期、医药、消费吗？后两者周四就开始有资金逐渐流入，前者中的铝等分支虽然周四双雄都以跌停报收，但周五立马就有新东西顶上来，整体节奏把控得还不错，资金没有大规模离场的迹象。

　　泛舟：顺周期板块比较大，有色、化工，甚至部分农作物也会因为涨价预期被纳入这个范畴内，像电池上游、汽车零配件的上游等也都算。周四铝业双雄的跌停也没有出现爆量，且周五就能收住，同时铜、电池上游、合金、铁矿石等突然启动，就像你说的，顺周期板块整体节奏还是很不错的。但是由于量持续萎缩，此时发动多个板块上涨已不现实，所以大家会看到，金融中的小市值银行、券商基本歇菜，新能源汽车中的整车等也被打得七零八落。资金是有限的，只能集中攻击少数板块了，这点大家要想明白。

　　主持人：那么你觉得哪些短中期还有戏呢？

　　泛舟：强度上应该是这么排列，顺周期、新能源汽车产业链、医药、新能源、金融等。大家只要看各板块最多前三位就行了。

　　主持人：这段时期也是妖股频现，从智慧农业这个龙魂出现至今就没消停过，不知道接下去是不是还会有。

　　泛舟：有啊！短期流动性已经收无可收了，同时场内资金的体量绝非三年前可以比拟的。那么多钱在总要找出口的，机构有机构的明牌，游资有游资的暗牌。以后短线强爆发的票只会越来越多，因为钱多了。但是这个节奏大家要把握好。

　　主持人：听大部分学员说，现在选股不是问题，但买卖拿捏不好。

　　泛舟：这就需要练。如果你周三可以发现热点进入扩散的高潮阶段，周四就是高峰加退潮期，你就知道何时减仓。周五前半小时正是前期强势股的绞杀阶段，其中的精髓大家要通过多练，多思考来获得。指数大伙别担心，也别抱太大期待。

　　更多机会出现在明年初

　　主持人：10月以来，萧萧一直反复强调，大金融引领市场风格切换，本周大金融集体发力，终于再攻3458点。

　　海风若雨萧萧：但是市场也难以形成突破局面，成交量摆在那里，就8000亿的量能水平，只有7月初的一半，这么点量，指望突破很难。美股创历史新高，同样难以形成一波顺畅的涨势，所以这是个“天涯共此时”的普遍现象。如果我们去对比2009年那一场全球金融危机下的四万亿行情，你会琢磨出不一样的味道来。那一年很明显，G2携手共渡难关，中国搞四万亿，美国是量化宽松，从1月就一直涨到了8月。7个月时间上证几近翻倍，大A是领涨，美股道指其实只涨了40%，这一轮疫情冲击，3月是全球挖坑行情，到现在也是8个月，这回是美股领涨，以纳指看，同样接近翻倍，我们无论是上证还是创指也就是40%。上一轮是我们甩开膀子干，这一轮是美国开着直升机撒钱，所以谁的力度大谁就领涨，但是领涨的往往发力过猛而透支了体力，所以从这个角度讲，我大A后市涨幅可能要远强于美股。其次呢，2009年8月后，市场风格明显转向成长型股票，前期领涨的周期类让位于中小市值品种，所以市场止步于3478点，今年前半段，领涨市场的明显是科技成长类，7月后市场风格则转向了周期类和蓝筹类，尽管上证能创出新高来，但是结构性矛盾依然很突出，即使是主流的大金融板块，也很明显地分化成主流趋势型和擦边疯炒型，比如招商银行和青岛银行，就显然是两种套路。

　　主持人：这种结构性矛盾表明什么？

　　海风若雨萧萧：表明市场并没有形成共识，所以市场基本不可能走出大的突破行情来，也就只能这样兜兜转转地慢慢来，投资者也要接受慢牛的现实，短期就看上证的20日线，只要不跌破，就还在上升趋势中。早在9月我们就分析过，除非大牛市，没有在四季度出现突破拉升行情的先例，现在看，市场是“破了也不突”，12月又是每年资金结算季，更多的机会应该出现在资金更宽裕的1-2月行情中，除了2018年，我还没见过1月行情见顶的先例。

　　周期股和科技股之争

　　主持人：后半周市场震荡，但是白酒酱油等核心消费再次逆势上涨。

　　骄阳：白酒和酱油我们前面说过的，不能用以前的估值方式去衡量它们的价值，这是个误区。一定要记得，我们未来会美股化，核心消费和核心科技，一定会是长期慢牛走势，一直都会呈现出所谓高估值没有好买点的状态。长期持有这类资产，一定是未来10年最好的投资方式。以后我觉得投资股市其实会变得很简单，如果还是按照老路子天天只看K线形态，那只能做个新时代的韭菜了。

　　主持人：早在2个月前你就坚定看好银行、保险、地产，当时看好它们的人不多。

　　骄阳：现在绝大数人还是看估值修复很难长远，但是我觉得，它们就是市场最优质的资产，不要总用老的眼光去看待旧事物，在股市，大多数人不认可的东西不一定是坏东西。

　　主持人：周期股和科技股之争近期也是市场讨论的重点，怎么看待后面这2个板块的表现？

　　骄阳：周期股呢无非就是经济复苏的预期，但是这块能到多远不好说。全球经济在疫情的影响下，至少需要1-2年才有可能真正复苏，对于这块，我还是老话，看反弹，毕竟跌得确实太惨了，形态上就算从底部反弹上来一倍也都是正常，所以后面还是有机会表现一段时间，但是不看长期反转。毕竟很难突破天花板的东西，持续长期的大逻辑是看不到的，按照技术战法来反复做一个阶段是可以的，但是长线还是算了。对于科技股，我觉得经过较长时间持续缩量下跌，量能看确实资金有明显回流，后面应该有机会在年底持续走一段时间。性价比上看，在一段时间内不一定比周期股要差。

　　(本文已刊发于12月5日《红周刊》，文中观点仅代表嘉宾个人，不代表《红周刊》立场，提及个股仅做举例分析，不做投资建议。)