一周股话：资源股分化加剧，金融地产崛起，A股悄悄板效应何时休？

　　本周一，A股又开始热闹起来。整体来看，就一句话，茅台(600519)跌倒，题材吃饱，一酱陨落万股升！

　　市场终于又回到万亿元成交额，尽管指数是跌的，但个股却很活跃，新旧能源携手反弹，宁德时代(300750,股吧)股价创历史新高，成为A股第四大市值公司。但作为消费股主力的白酒股却跌惨了，整个白酒概念被按在地上摩擦，整个白酒概念大跌近5%，两市跌幅榜第一。

　　其中大哥贵州茅台(600519,股吧)一度跌近7%，二哥五粮液(000858)重挫超过8%，三弟山西汾酒(600809,股吧)跌停，果然喝多了上头！上周追白酒的，周末还吃着火锅唱着歌，想着天气冷了...大家需要喝白酒暖身子，怎么就翻车了呢？    　　

         白酒为啥突然暴跌？整体来看原因有三：一是全球持有茅台最多的基金大甩卖，二是今年秋糖会很冷场，三是消费税又被提起。其实消费税是老生常谈，大家早就心知肚明。消费税对于贵州茅台这样的高端品牌来讲，其实影响是有限的，对于三四线品牌杀伤力可能会更大一点。白酒如果税改，关键还是看品牌效应。一般来说，名酒有很强的税负转嫁能力，消费税变化影响较小，相对而言，弱势品牌的负面影响更大。但是我们知道，这都是一些理由。反正一般逻辑都是跌了找一大堆理由，至于涨么，那就呵呵了……

　　中信证券(600030,股吧)最新研报称，消费税所有相关内容中市场最为关注对白酒的影响，主要担忧在于税率的调整和征收从生产端后移至零售端。消费税改是否进一步推进尚不明确，但考虑到白酒渠道的复杂性，以及规模影响，我们认为税收调节的紧迫性在烟、油之后。若白酒税改施行，对不同企业影响差异较大，主要看新增税负在厂商、渠道、消费者之间的分配，核心看品牌厂商的定价能力。

　　综合来看，白酒若税改，负面影响主要集中于弱势品牌，名酒具有强大的转嫁能力，消费税变化影响较小。而高端奢侈品的消费税税率提高、征收后移至零售端，将侧面提升免税渠道的吸引力。

　　大盘周一窄幅震荡后，周二A股市场开始回升。华为又有大动作，签约全球储能项目，储能板块大涨，申菱环境20%一字涨停，【山东章鼓(002598)、股吧】(002598,股吧)、晶科科技、圣阳股份(002580,股吧)等涨停。

　　而继周一市值蒸发1500亿、大跌6%之后，A股市值之王贵州茅台的股价当天也没有“爬起来”，只是略微的收了根小红K线。

　　而宁德时代可谓是吸睛之王，继周一股价站上新高后，周二宁德时代又双叒叕刷新了纪录。盘中，宁德时代一度涨逾3%，创下614.98元/股的历史新高，市值一度突破1.4万亿元。目前宁德时代市值位列A股第三位，仅次于贵州茅台、工商银行。    　　今年8月，宁德时代公布582亿巨额定增方案。日前，深交所发函问询公司是否存在过度融资，要求公司进一步阐述说明公司经营活动现金流情况、研发投入情况、资金缺口以及未来的投资计划等。周一晚间，宁德时代发布多条回复公告称，在加快推进实现“双碳”目标的背景下，新能源行业将迎来广阔发展空间。在这样的背景下，公司未来在产能建设、研发投入、产业链投资等方面资金均存在巨大的资金需求。

　　本周前两天来看，股指延续一个震荡反弹走势，低开之后的震荡反弹走势，股指目前还是一个探底之后的弱反弹周期之中。指数没方向，板块就快速轮动，华为消息刺激的储能、动力煤期货暴涨的煤炭、养鸡猪肉等等，特征是没有持续性，打不开空间。

　　周三，A股又是刺激的一天！煤炭跌倒，电力吃饱。猪肉股回调，有“锂”走遍天下又要来了？

　　周二晚间发改委连发三文，前期活跃的煤炭股全线崩了，期货全线跌停，A股板块指数最惨跌超7%。早盘，煤炭开采概念崩了。千亿龙头兖州煤业(600188,股吧)开盘封死一字跌停，【兰花科创(600123)、股吧】(600123,股吧)也直接跌停。4100亿巨头中国神华也跌近7%，商品期市方面，动力煤、双焦牢牢封死跌停板。    　　与煤炭开采概念形成鲜明对比的是，电力板块上演涨停潮，华电能源、华电国际、华能国际(600011,股吧)等多股涨停。    　　10月20日上午，国家能源局综合司发布通知提出，积极推动新能源发电项目能并尽并、多发满发。各电网企业按照“能并尽并”原则，对具备并网条件的风电、光伏发电项目，切实采取有效措施，保障及时并网。各电网企业按照“多发满发”原则，严格落实优先发电制度，加强科学调度，优化安排系统运行方式，实现新能源发电项目多发满发，进一步提高电力供应能力。

　　中诚信国际近日发布报告指出，2021年以来，快速提升的煤炭价格使得以煤电为主企业业绩普遍下降，其中部分企业已呈亏损态势，经营压力普遍较大。燃煤发电上网电价市场化改革的深化有助于加速由市场决定电价机制的实现，对缓解燃煤发电企业经营困难发挥了积极作用。

　　整体而言，没有持续性是近期市场最大特征，前一天上涨的板块，如果追涨，第二天可能就是跌幅靠前，因此买绿卖红为主。整体来看，光伏、锂电、化工等机构抱团板块相对较稳。

　　另外，有一家公司宁波华翔(002048,股吧)豪气分红20亿在股吧引起热议，按照目前的盈利状况，这次现金分红超过了公司两年赚的钱。分红手笔之大着实令人震撼。

　　根据媒体报道，通过股权穿透可以发现，宁波华翔的实际控制人周晓峰和其配偶二人直接及间接持有公司股权29.49%，根据上述分红计划，二人这次一共可获得税前分红约5.91亿元。

　　此消息一出，市场一片哗然。有投资者在股吧中高呼：“茅台都没有这么豪横！”也有投资者戏言，“大比例分红，吃干喝净啊！是日子不过了吧？”

　　对于此次大比例分红，宁波华翔的解释是“加大对股东的回报，落实公司‘2021—2023年股东回报规划’，而且“考虑到公司与主机厂销售关系稳定，回款账期没有发生变化等因素，因此本次利润分配不会对公司日常经营、研发投入等造成影响”。

　　周三晚间，煤炭期货再次暴跌，跌幅达到11%，连续第二个交易日跌停。但A股煤炭股却“硬”起来了，周四煤炭开采概念大幅反弹，板块涨幅甚至一度超过6%。    　　周四A股三大指数集体小幅高开，开盘后市场表现分化，沪指震荡上行重返3600点，深成指横盘整理，创业板指窄幅震荡。午后，指数小幅跳水，沪指一度翻绿，再次跌破3600点。临近尾盘，指数下探回升，深成指和创业板指跌幅收窄。

　　除了煤炭开采概念外，盘面上，磷化工概念全天强势，银行板块走强，保险板块板块拉升走高，酿酒、有色、地产等板块均走强，工业母机、HIT电池、半导体、电力等板块跌幅居前。

　　对于煤炭股反弹，招商中证煤炭基金表示，近期煤炭价格尤其是煤炭期货价格的大幅上涨主要是短期供求原因叠加市场炒作因素引发，但这些对相关煤炭上市公司的业绩影响不大，因为相关上市公司大部分都是执行长期协议价；同样道理，煤炭期货的全线跌停也对煤炭上市公司影响不大。

　　另外，周四两市成交额不足万亿，但北向资金却净流入超100亿元，这是个啥信号？指数冲高回落应该说是有预期的，但成交量还是没放出来，北上资金净流入这么多，也硬是没涨上去，难道说又要被外资捡便宜吗？

　　周四夜盘期货开盘，动力煤主力合约连续第三个交易日跌停，焦炭跌逾7%，铁矿石跌逾6%。截止收盘，大商所、郑商所夜盘收盘普跌，纯碱主力合约跌停，郑煤跌超9%，玻璃跌超8%，铁矿、焦煤等跌超4%，豆油、短纤等跌超3%。

　　周五早盘，沪指盘中震荡回落，临近午盘翻红；深成指、创业板指强势上扬，创业板指收复3300点；两市板块走势分化，半导体、光刻胶、芯片等科技类股走强，磷化工概念表现活跃；家居、地产、酿酒等板块发力走高；煤炭、石油、燃气、钢铁等资源股集体回落。

　　整体来看，目前市场结构性行情为主，市场还是保持着跷跷板效应。周四大金融、煤炭等资源周期股走强，高景气成长股则回落。而受外围影响主题热点和成长股走强，而护盘大金融和资源周期股就迎来调整，种种迹象都表明了目前市场还是一个存量资金博弈的格局，而在这个局势没有改变之前，市场结构性行情仍将持续。

　　对于当前市场走势，爱建证券表示，市场目前并无上行的信心，主要原因在于经济恢复的反复，以及美元货币政策的不确定性，市场心态谨慎，风险偏好降低，市场的交易属性也在减弱。因此仍需耐心等待，虽然市场交易活跃目前仍较活跃，交易机会仍存，但也隐含风险。因此目前要以安全为主，谨慎为首要原则。注意仓位和收益预期的控制。

　　中原证券指出，周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘金融以及资源板块联袂走强，带动沪指盘中突破3600点，午后军工、半导体以及电力等热门行业整体下挫，拖累股指冲高回落，沪指围绕3600点窄幅波动的趋势仍未改变。当前市场热点轮动较为频繁，存量博弈特征显着，市场总体缺乏持续领涨热点，各类资金依然在积极寻找下阶段新的突破热点，建议投资者继续关注三季报业绩超预期的相关行业的投资机会，同时积极关注新兴行业可能存在的投资机会。

　　国盛证券表示，近期市场结构性行情剧烈，而本周资金明显回流风电、光伏、新能源车等高景气赛道，核心资产更受资金追捧，说明超跌的高景气方向仍具稀缺性。三季报将是市场估值的重要支撑，随着上市公司三季报渐次披露，业绩增速预期向好将成为投资者布局最有效判断指标。因此可以考虑加码调整充分的价值蓝筹和成长赛道板块，保持成长比例略低于价值的均衡配置。因此操作上，在市场有效向上突破之前仍要控制好总体仓位适宜低吸，重点布局消费医药、上游能源、中游制造业和科技板块，同时关注军工、价值蓝筹等板块轮动机会。