八大券商主题策略:国企价值重估的深层逻辑再思考!概念股业绩韧性被市场低估

    来源: 东方财富研究中心 作者:佚名

    摘要: 每日主题策略讨论,互联网汇总八大券商观点,揭秘行业现状,观察行情走势,提前为您把脉A股。国盛证券:建筑央国企价值重估的深层逻辑再思考从国家整体安全观角度,央国企“对内”维护财政安全,

      每日主题策略讨论,互联网汇总八大券商观点,揭秘行业现状,观察行情走势,提前为您把脉A股。    国盛证券:建筑央国企价值重估的深层逻辑再思考

      从国家整体安全观角度,央国企“对内”维护财政安全,“对外”担纲走出去,提升我国影响的主力军,在“中国特色估值体系”构建背景下,估值有望迎来系统性重估。当前央企整体基本面稳健,估值处于历史低位,且面临“一带一路”等多重催化,性价比突显,重点推荐低估值建筑央企中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建、中国化学、中国电建、中国能建等,高成长地方国企【四川路桥(600039)、股吧】、山东路桥,关注一带一路国际工程国企北方国际、中工国际、中钢国际、中材国际。

      国海证券:国企改革相关概念股的超额收益基本出现在慢牛或熊市时期

      国企改革相关概念股的超额收益基本出现在慢牛或熊市时期,企业在市场估值偏低时更易引入战略投资者以及整合重组资产,而在牛市时期国企改革概念则弹性较弱。一方面在于引进战略投资者、资产并购重组及整合上市易发生在市场相对偏弱时期,这一阶段大型国企可通过较低成本的并购重组,同时市场法资产价值评估也使得混改入股价格也相对偏低,因此国有企业更易在这一时期通过一系列改革与重组提升公司价值。另一方面在于市场偏弱时期行业轮动速度加快,市场缺乏明显的行业主线时,包含较多行业成分的主题概念投资往往表现亮眼,特别是央企往往具备逆周期以及高股息属性,易在市场存在不确定性与分歧时凸显防御价值。

      粤开证券:国企的业绩韧性被市场低估!关注稳增长政策发力、安全发展、自主可控领域相关国企的长期投资机会

      从业绩方面来看,当前国有企业在盈利端具有相对优势。在2021年以前,上市国企盈利增速在大多数时间整体低于全部A股,但自21H1企业整体盈利增速下行以来,上市国有企业的净利润增速及ROE表现均明显优于整体A股水平,其中央企的改善幅度较为明显,体现出国有企业相对更强的业绩韧性以及抗风险能力。

      结合盈利和估值两方面来看,长久以来国有企业的估值水平较整体A股市场普遍偏低,但自2021H1以来盈利增速及盈利能力均明显优于非国企,与此形成反差的是整体A股估值表现占优的同时,较国企的PE差值走阔,国企与非国企估值表现与基本面出现分歧,显示出与非国企相比国企当前的估值修复空间较大。国企的业绩韧性被市场低估,随着国企改革的持续推进债务问题得以解决,中国特色现代资本市场的进一步完善,市场对国企的价值认可度有望改。建议关注估值折价幅度较大且有持续政策支持的行业,包括稳增长政策发力、安全发展、自主可控领域相关国企的长期投资机会。

      兴业证券:当前节点来看!建筑龙头央企有望迎“业绩+估值”双击

      当前节点来看,建筑龙头央企有望迎“业绩+估值”双击。业绩方面,短期基建稳增长政策持续加码以及中长期市场向龙头建筑央企集中趋势延续,建筑央企业绩稳健增长确定性高;估值方面,建筑龙头央企估值位于历史低位,随着中国特色的估值体系逐步建立,建筑央企估值有望得到持续性修复。

      投资建议来看,继续把握EPS与PE投资的两条主线。EPS主线:(1)布局新能源赛道,业绩增长确定性高的标的,推荐【永福股份】、【森特股份】;(2)市场份额持续提升的大型建筑央企以及地方国企,推荐【中国中铁】、【中国铁建】、【中国建筑】、【【粤水电(002060)、股吧】】;(3)在钢结构细分赛道中拥有明显竞争优势的标的,推荐【鸿路钢构】。PE主线:(1)积极开展新业务的建筑央企,估值有望得到修复,推荐【中国电建】、【中国化学】、【中国能建】;(2)传统建筑民企战略合作新能源公司,有望带动估值中枢上移,推荐【宏润建设】、【精工钢构】、【东南网架】。

      【国联证券(601456)、股吧】:央企在震荡行情中投资价值凸显有望迎来估值提升

      关注中国特色估值体系下国有上市公司投资机会。现阶段,国有上市公司具有低估值和高股息率两大特点,尤其是央企,在震荡行情中投资价值凸显,有望迎来估值提升。央企指数和地方国有企业指数近十年市盈率分位数均处于历史低位,分别为5.64%和1.59%,且远低于深证成指、上证指数等主要指数,地方国企指数和央企指数近十年市净率分位数仅为11.4%和2.0%,具有较高的性价比。分红方面,央企指数近12个月股息率为3.8%,显着高于沪深300、上证指数,是创业板指的6.7倍,更是科创50的8倍,地方国企指数股息率为2.4%,亦处于较高水平,彰显国企内在价值。

      国泰君安证券:精选航空、航运、智慧出行、大宗供应链等四类优质央国企探讨长期竞争优势与未来价值重估机会

      国企众多,精选航空、航运、智慧出行、大宗供应链等四类优质央国企,探讨长期竞争优势与未来价值重估机会。对于航空央企:做大做强,打造超级承运人。航空央企肩负中国从民航大国迈进民航强国的建设使命。疫情以来,民航业受疫情影响显着且持续,央企抗风险能力强,且理性运力降速。

      对于航运央企:国货国运,保障国家战略。远洋航运央企肩负国货国运的航运强国使命,其中油运与设备运输领域优质央企兼具景气上行与盈利弹性。

      对于智慧出行:信息技术升级智慧交通,行业主导地位稳定性逆势提升。智慧交通是“十四五”重要规划,中国民航信息网络全力保障民航智慧出行升级。中国民航信息网络是中国民航业信息技术服务领域的主力军,国家顶层设计打造生态闭环,主导地位稳定性逆势提升。疫情以来,公司充分受益于机场与航司智慧出行等项目研发。预计未来两年将疫后复苏恢复盈利,“十四五”后期业绩有望超预期增长。

      对于大宗供应链:提升供应链服务效率,穿越周期头部集中。大宗供应链企业本质是供应链金融服务企业。过去十余年,头部企业业绩持续增长,ROE维持较高水平,而估值因国企身份被长期压制。全球贸易动荡中,大宗供应链企业对重要生产资料的保障能力将有望被关注。

      中航证券:目前国企估值水平已处于历史底部区间

      目前国企处于相对底部估值区间,建议关注国企估值修复机会。市盈率方面,目前国企估值处于相对较低区间。市净率方面,截至三季报,破净国企约占全部国企数量的17.73%,主要集中在交通运输,房地产,银行等随疫情好转、政策帮扶有望逆境反转的行业。随着中国特色资本市场的不断完善,低估值国企具有较大修复潜力。从分红的角度看,在政策的支持下国企分红率的提升有望带动国企估值加速修复。

      在中国特色的估值体系中,国有企业不仅是国民经济的重要支柱,而且增长稳健,应给予估值溢价。目前国企估值水平已处于历史底部区间,随着市场更好地认识国企内在价值,估值有望加速修复。建议关注交通运输,房地产,银行等领域中随疫情好转、政策帮扶有望逆境反转的有关国企,以及国企属性与赛道属性相结合的成长性国企,特别在“十四五”强军计划背景下,增长确定性较高的军工央企上市公司。

      招商证券:估值处于历史低位的建筑板块有望迎来景气度边际改善

      基建投资持续回升,央企建筑订单持续高增,估值处于历史低位的建筑板块有望迎来景气度边际改善。基本面角度,基建投资增速连续数月回升,在稳增长持续发力、消费、出口承压背景下,这一较高增速有望保持较长时间,对建筑板块带来较大支撑;龙头建筑央企一方面受海内外需求驱动,订单量高增;另一方面经营机制变革有望迸发超预期的经营活力;从估值的角度,目前建筑企业估值普遍较低,龙头央企相比民营企业和地方国企估值更低,随着板块业绩的回升、国内估值体系的完善,板块估值有望迎来较大回升,推荐关注经营稳健、在手订单充足、估值较低的细分领域。

    关键词:

    国企,央企,国有企业

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