两会前关注题材，季度关注机构细分

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数震荡整理，行情进入题材带动的结构性机会为主。预计两会前还是操作窗口期，但缺乏系统性上涨机会。

　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为80，处于警戒区。结合情绪指数已经从01月11日低位回升，但是近期股指表现以趋势性回落为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经处于阶段性过度兴奋状态。从反身性的角度来看，当市场情绪过度兴奋的时候，也就意味着市场风险所面临的压力压力依然相对较大。情绪指数处于警戒区时，投资者需要注意股指阶段性回调压力加大的情况[具体参考情绪指数使用说明](更新时间：2023-02-02)。

　　三、偏差分析

　　指数全天维持震荡整理，春节假期之行结构性机会主要还是集中在热点资金参与的科技类方向(赛道相关的新技术、数字经济相关的数据安全以及AI)。核心还是以沪深股通为代表的配置性质资金消化大量场内浮筹之后，指数杀跌动能已经明显减弱有利于交易性质资金炒作题材的持续加码。我们仍然认为，两会前还将会是重要的操作窗口。

　　由于公募机构还是缺乏足够做多能力判断，而外资也可能在建仓相对充分的情况下逐步转向增量减弱，因此市场机会可能是结构性的。一方面可能是机构持仓方向某个细分进入季度反弹，另一方面比较确定的是仓位处于较低水平的绝对收益类资金仍有较强的活跃做多能力。前者，我们建议关注有色、化工与赛道相关的新技术细分、半导体细分；后者则仍然建议关注数字方向的细分，例如数据安全、网络安全。

　　整体上来看，我们的观点认为，两会前行情还是处于操作窗口期，但主导资金将从前期外资的持续被动配置，转向交易性质资金主导的相关题材性机会为主。中线，则需要关注当前的赚钱效应是否可以吸引更多的中长线性质资金或者新基金产品发行改善带来持续做多能力。