上半年267家中企上市 VC/PE渗透率达55.1%

　　中国基金报记者 房佩燕

　　伴随着国家经济转型升级和IPO常态化，上半年股权创投表现突出。据清科研究中心统计，上半年中企上市267家，创历史新高；其中VC/PE支持上市企业数量达到147家，占中企上市总数量的55.1%；达晨、涌铧、九鼎、深创投等机构IPO退出数量创新高。

　　IPO作为股权投资退出的主要形式之一，一直是VC/PE的关注重点。据清科研究中心统计，今年上半年，中企境内外上市总数量267家，同比上升225.6%，环比上涨27.1%；其中沪深两市新增IPO总数量247家，成为目前统计区间内上市数量最高的半年度。

　　不过，虽然国内企业上市速度加快，但平均募资额下滑明显。据统计，267家上市中企募资总规模涉及1582亿元人民币，环比下降36.4%；平均每家企业融资5.93亿元人民币，较2016年度平均融资额10.74亿元人民币下降近45%。具体来看，境内市场平均融资额5.08亿元人民币，而境外平均融资额达16.35亿元人民币。

　　按上市数量来看，2017年上半年上市企业仍主要集中在传统行业，其中，从上市企业数量来看，机械制造、化工原料及加工、电子及光电设备为上市企业数量较多的前三大行业；以首发募资金额来看，金融、机械制造、电子及光电设备三大行业最吸金。

　　总体而言，2017年上半年VC/PE机构进入收获季。上半年，有VC/PE支持的上市企业数量达到147家，同比上涨206.3%，占中企上市总数量267家的55.1%。其中境内市场渗透率高于境外，VC/PE支持的中企在境内上市144家， VC/PE渗透率高达58.3%；境外市场上市有3家，VC/PE渗透率为15.0%。

　　就发行日IPO账面回报倍数来看，2017上半年境内外市场回报均延续了2014年以来的下降趋势，境内外回报倍数均低于3倍。境内市场平均回报倍数2.51倍，境外市场仅1.21倍。但从境内外市场上市后20个交易日的回报来看，境内市场由于抑价发行以及二级市场估值溢价双重因素的驱动，境内市场20个交易日后回报水平远超境外市场。境内市场平均高达8.11倍，境外市场则不升反降，仅为1.19倍。

　　其中，被投企业完成IPO数量最高的机构为达晨创投，半年时间13家被投企业完成IPO，而去年全年仅有3家被投企业完成IPO。涌铧投资、深创投和九鼎投资分别以9家IPO的成绩紧随其后。从上市后20个交易日的平均回报倍数来看，九鼎投资以14.67的倍数位居首位，达晨创投、深创投则分别以11.14倍、10.02倍位居二、三位。