私募看好债券配置价值 积极发行产品加紧布局

　　证券时报记者 吴君

　　在经历前期调整后，最近一些债券私募基金表示看好债市的配置机会，已经发行了不少产品加紧布局。

　　接受证券时报记者采访的私募人士表示，现在债市整体有投资价值，债券的收益率水平有所提高，能给投资者带来较为稳健的收益。不过，私募、渠道对市场仍谨慎，投入的资金量并不算大，操作上也比较稳健，注意风险控制。

　　看好债市配置机会

　　“现在债市整体来说比较有投资价值，因为经过这两轮债券市场的调整，债券收益率水平无论跟理财利率还是跟贷款利率相比，目前比价关系趋向于合理。”北京某中型债券私募总经理表示。

　　他告诉记者，最近该公司已经发行了多只强债产品，在银行私行等渠道发行2+1年期产品，客户买入后先封闭2年，如果不赎回就是持有3年。

　　北京一家大型债券私募市场总监也表示，最近产品发行比较密集，8月底到9月初应该会有5、6个产品出来，合作的包括几大股份制银行，还有保险公司，甚至一些企业。

　　深圳某大型私募投资总监也认为，目前债券市场风险不大，他们最近发了不少产品，主要原因是现阶段债市的收益率还不错，“只要票息收益比较高就能赚钱，比如票息5%拿一年，这种投资就比较稳当，比较容易运作。”

　　对于目前债市的配置价值，北京千为投资公司投资总监王林分析，一是债券收益率到了历史较高的水平，绝对价值较高；二是经济处于底部运行阶段，对债市没有形成利空，通胀水平总体可控；三是监管方面，去杠杆稳步进行，另外，银行委外资金可能开始有所松动，但形式跟之前有差别，保本保收益的产品减少，净值型产品增多；四是从债市的周期看，熊市调整时间较长，且幅度也比较大，“虽然债市不能看到那么明确的机会，但预计未来机会比较多，目前是比较好的配置时机。”

　　私募总体仍谨慎

　　尽管目前债券市场配置价值出现，但无论是私募还是渠道，对市场仍然比较谨慎，认为债市最差的时候虽然已经过去，呈现出一定机会，但仍存在诸多不确定性，也不具备牛市条件，在选择标的、配置久期上也会相对保守。

　　“现在我们觉得可以主动做一些，但因为现在市场还不好，机构也会比较谨慎。初期银行等渠道给的规模不会特别大，5、6个产品也就只有10亿左右，主要通过FOF、MOM的形式来投资，后续他们可能还会追加资金。”前述北京大型私募市场总监表示，这样的资金量与前两年根本没法相提并论。

　　上海某大型债券私募总经理也告诉记者，4月份以来一直在发新产品，主要是纯债类型的，未来预期能给客户提供较为稳健的收益，“但是目前的债券市场和前两年牛市相比，热度还非常低，也存在诸多不确定性，更不算什么抄底的时机，还是比较小心的”。

　　前述深圳大型私募投资总监认为，现在债市没有什么风险，但总体来说机会不算大，这取决于大家怎么看经济，有人看得相对悲观，有人相对乐观，但收益率还不错，市场可能有机会，风险也不大，但肯定不可能像前两年的牛市了。

　　具体到投资操作，王林表示，随时关注市场出现的波动机会，加强配置力度，但要做好筛选，做好风险控制，“最大的不确定因素是信用风险，要严格把控信用风险，现在债券收益率比较高，选择余地大，我们倾向于配置5年期限以下、高收益的品种。”

　　前述北京中型债券私募总经理表示，现阶段看好中高等级的信用债，3到5年的性价比会更高。