星石投资:四因素致9月PPI大幅超预期 预计将缓慢回落

    来源: 互联网 作者:佚名

    摘要: 四因素致9月PPI大幅超预期预计将缓慢回落——星石投资9月份CPI、PPI数据点评事件:国家统计局数据显示,9月份CPI同比上涨1.6%,前值1.8%,预期值1.6%,环比上涨0.5%;9月份PPI同

      四因素致9月PPI大幅超预期 预计将缓慢回落

      ——星石投资9月份CPI、PPI数据点评

      事件:国家统计局数据显示,9月份CPI同比上涨1.6%,前值1.8%,预期值1.6%,环比上涨0.5%;9月份PPI同比上涨6.9%,前值6.3%,预期值6.4%,环比上涨1.0%。

      星石的观点

      本月CPI数据较上月有所下滑,与预期值持平。CPI食品项中权重最大的猪肉价格跌幅继续收窄,但由于猪肉供给仍然充足,且去年三四季度猪肉价格的基数较高,猪价大幅上涨的可能性不大;非食品项同比创下了2011年11月以来次高,主要受上游产业链的传导所致。预计未来CPI大概率保持现有水平下的区间波动。

      需要重点关注的是PPI,本月PPI数据上涨6.9%,大幅超出前值与市场预期。主要原因有:一是虽然第四轮环保督查于9月中旬结束,但影响仍然存在;二是京津冀第11轮秋冬季大气环境整治已经开始,明确把工业企业达标、错峰生产列为督查方向;三是国务院安排对全国进行安全生产大检查,有部分企业已经在此次安全检查中停工;四是受飓风天气的影响,美国大量企业被迫停产,国内一些依赖进口的产品,如原油、聚乙烯,聚氯乙烯等的价格出现提高。未来PPI仍然有一定的上涨动力,但受制于需求端趋弱以及去年四季度的基数上涨较快,预计PPI将出现缓慢回落的态势。

      本月的具体分项数据如下:

      CPI方面,9月份CPI同比上涨1.6%,其中翘尾因素占0.2%,新涨价因素占1.4%。从环比看,CPI较上月上涨0.5%,其中食品价格上涨0.5%,非食品价格上涨0.5%。食品方面,由于国庆节和中秋节的节日效应,鸡蛋、鸡肉、猪肉的价格分别上涨6.1%、2.8%和1.0%,夏季瓜果逐渐下市,供应减少使得鲜果价格上涨1.9%;非食品方面,医疗服务、教育服务和衣着类价格分别上涨2.7%、1.6%和0.9%。

      PPI方面,9月PPI同比上涨6.9%,其中翘尾因素占4.0%,新涨价因素占2.9%。从环比看,PPI较上月上涨1.0%,其中生产资料价格上涨1.3%,生活资料价格上涨0.1%。分行业看,涨幅扩大的有造纸和纸制品业、煤炭开采和洗选业、化学原料和化学制品制造业,分别上涨3.4%、2.6%和1.9%;涨幅回落的有黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业、石油加工业,分别上涨3.4%、3.2%和2.9%;降幅扩大的有电力热力生产和供应业,下降0.4%。

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