私募成第三大机构投资群体 洪磊：应处理好三大关系

　　人民网(603000) 北京5月21日电 (吕骞)近日，中国证券投资基金业协会会长洪磊在“第四届全球私募基金西湖峰会”上表示，私募基金已经成为公募基金、保险资金之后的第三大机构投资者。资产管理业都需要坚持初心，坚守投资者利益优先的价值观和以信用立身的行为准则，处理好与投资者、资本市场和被投企业的关系。

　　当前，国际国内经济金融环境不确定性增加，金融降杠杆、防风险压力持续，金融服务实体经济的深度与效率有待提高，大力发展直接融资、建设现代金融体系成为发展转型的战略选择。2017年11月，国务院金融稳定发展委员会成立。2018年4月，中国银行(601988) 保险监督管理委员会正式挂牌，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》发布，我国已经走上现代金融体系转型之路。

　　截至2017年底，在中国证券投资基金业协会登记的私募基金管理人数量达到22446家，已备案私募基金实缴规模达到11.10万亿元，过去3年年化增长率分别为64.4%和95.3%。各类私募基金持有A股市值达到9735.16亿元，占A股总市值的1.72%，私募基金已经成为公募基金、保险资金之后的第三大机构投资者。

　　洪磊表示，无论经济、金融、社会形势如何演进，国际国内竞争环境如何变化，资产管理业都需要坚持初心，坚守投资者利益优先的价值观和以信用立身的行为准则，处理好几大基本关系。

　　一是处理好与投资者的关系。过去，我们一直强调，资产管理行业的基本法律关系是信托关系，基金管理人要恪尽受托义务，做到卖者尽责。事实上，“卖者尽责”并没有得到完全落实。基金行业必须坚定直接服务投资者的决心并作出不懈努力，将更多家庭、更多高净值客户开发为可以直接投资的投资人，努力让自己成为靠谱的管理人，用信用和能力获得投资者认可。

　　二是处理好与资本市场的关系。私募基金往往倾向于追求战胜市场的α收益，但如果仅依赖于市场波动创造的价差，那么这种收益是十分不可靠的。对于私募基金来说，应当更加关注实体经济发展趋势，努力找到当前价值低估并且有长期发展潜力的投资标的，通过管理好β获取更好回报。

　　三是处理好与被投企业的关系。基金管理人不能满足于当前盈利能力和股价的最优组合，还应当从社会共同利益出发，积极关注并推动被投企业完善内部治理，承担社会和环境责任，提供符合社会价值的产品与服务，通过投资的力量不断改善实体经济中资源错配、效率低下、信用缺失、过度投机、侵犯中小股东利益等损害企业内在价值的现实问题。

　　洪磊表示，中国证券投资基金业协会始终致力于三个基本面建设：一是行业信用体系，二是行业竞争生态，三是行业制度环境。

　　在行业信用体系建设方面，以“7+2”自律规则体系为基础，在登记备案、基金募集、投资运作环节推动基金管理人与中介机构、基金管理人与投资者、基金管理人与被投企业之间形成三重信用博弈，让市场主体行为回归市场，让私募基金管理人关注的焦点从监管部门回到自身信用、客户利益和实体经济需求。

　　在提升行业竞争生态方面，协会致力于推动资产管理市场形成“基础资产—投资工具—大类资产配置”三层有机架构，鼓励投资银行、基金管理人和大类资产管理人专业化分工和相互制衡，形成多层有机生态。

　　在优化行业制度环境方面，洪磊认为，当务之急是推动《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》配套规则尽快落地，加快私募基金条例出台，对私募基金进行明确界定，对投资业务和融资业务进行有效区分。长期来看，应当在《信托法》、《基金法》框架下对各类资产管理业务正本清源，实现全社会资产管理规则统一。应当加快研究重塑资本市场税收体系，建立公平、中性税负机制，促进长期资本形成，服务实体经济创新发展。