又一家券商推私募FOF产品，首期"募融会"有成泉资本胡继光坐阵

　　从今年3月中信证券(600030,股吧)(600030,股吧)推出的明星私募FOF产品热卖，到招商证券(600999,股吧)(600999,股吧)资管、国信证券(002736,股吧)(002736,股吧)资管、国泰君安(601211,股吧)资管纷纷推出FOF产品，券商资管FOF市场进入蓬勃发展期。

　　券商中国记者获悉，最新一家推出资管FOF产品的券商是国融证券。记者了解到，国融证券近日在中国证券投资基金业协会备案登记了“国融合泉1号集合资产管理计划”这一私募FOF产品，产品到期日是2019年7月18日，兴业证券(601377,股吧)(601377,股吧)为托管机构。

　　国融证券有关人士向券商中国记者独家透露，这是“国融合泉X号集合资产管理计划”系列的第一只私募FOF产品，“未来计划有2号、3号产品”，募资规模有望迅速增长。

　　又一券商入局私募FOF产品

　　事实上，券商资管布局FOF产品并不是“新鲜事”，早在2005年，招商证券就推出了FOF产品“基金宝”，募集资金规模接近13亿元，此后陆续有四十多家券商发行过FOF集合理财产品。

　　北方一家大型上市券商财富管理部负责人告诉记者，今年以来多家券商布局资管FOF领域，符合券商为客户提供全方位的财富管理服务思路，增强客户粘性和品牌认可度，也将提升券商业务协同能力和综合实力。

　　国融证券总裁张智河向券商中国记者表示，大资管新时代充满风险也蕴含机遇，未来国融证券会把资管业务作为发展的重中之重，为发展渠道销售奠定基础。国融证券将不断完善私募服务体系，构建私募基金综合服务生态，向私募机构提供快速交易通道、FOF基金、研发、销售服务、私募托管、估值、清算等外包服务，与私募机构共同成长。通过国融证券经纪业务系统分布全国的近百家分支机构，继续代销业绩优秀的私募基金。

　　这也与监管部门的要求相呼应。基金业协会会长洪磊近日公开呼吁，银行和证券公司不应当拒绝代销或发行私募基金产品。

　　“券商资管只是提供产品创设、风险管理、产品落地等的载体，产品能不能卖得好，还要看券商的托管实力、经纪业务实力。”华东地区一家大型上市券商人士此前向券商中国记者表示。

　　从底层资产来看，今年以来被多家券商资管投资的子基金（私募）都有业绩突出、经验丰富、投研强大、风控完善、优势互补等特点。

　　胡继光现身首期“募融会”

　　大资管时代为私募基金提供了成长的沃土，但多数私募基金缺乏创始资金而起步艰难。对此，国融证券首期“募融会”今日正式启动。

　　据了解，国融证券“募融会”是为私募机构打造的专注于挖掘私募机构需求焦点、分享私募行业优质资源、助力并陪伴私募机构成长的交流平台。“募融会”还为机构投资者提供资金支持，交易支持、资本引介、研究咨询、线下交流等专享服务。定期召开私募高峰论坛，组织知名基金经理讲堂，私募经验策略分享会，探索种子基金发行投资，资本引介茶话会，私募娱乐活动等。

　　国融证券营销管理部总经理张城明告诉券商中国记者，国融证券推出国融FOF基金扶持计划，提供完善的私募基金服务体系并成立合泉1号FOF基金，通过直接投资私募基金的形式帮助成长期私募基金树立品牌。同时，将提供完善的私募基金注册发行运营清算等服务，通过近百家分支机构代销业绩优秀的基金。

　　值得一提的是，成泉资本董事长胡继光今日现身国融证券首期“募融会”，并发表了“大资管时代的机遇和挑战”的主题分享。

　　作为从业26年的投资老兵，胡继光分享了自己的投资逻辑。“首先要敬畏市场，尊重市场的力量，在市场面前任何人都是学生。其次要做谋定而后动的理性投资者，做知行合一的践行者，做价值洼地的价值发现者。价值投资在85%以上的时间都在忍受和挨打，只有少数时间才能享受上涨的快乐。理性的投资人必须经受这样的考验。”他直言。

　　对于大资管时代的机会和风险，胡继光认为，目前市场面对多种考验，首先外盘市场高位震荡，贸易摩擦日趋激烈，金融去杠杆，打破刚性兑付引发信用危机，近期市场风险偏好下降。但同时也蕴含积极因素：打破刚性兑付有利于引导资产定价回归理性，信用债风险爆发也为绝对收益私募机构提供机会。

　　对于现阶段市场，胡继光认为，市场已经连续调整三年，没有只跌不涨的股市，目前多数个股处于寻底阶段，估值具备优势。2018年危中有机，长期来看中国资本市场正在迎来春天。现阶段市场即将迎来风格切换，大小盘呈现明显钟摆效应。

　　胡继光认为，目前应该积极寻找价值洼地。经过2017年上证50为代表的白马蓝筹股已经上涨过度，存在修复空间。同时最近两年大小盘股偏离程度达到历史最高水平。中小创板块在经历长期调整后已经估值已经处于历史低位。未来看好军工和军民融合板块未来机会。

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