私募“老鼠仓”处罚力度加大 凡得基金原执行董事携2员工罚百万

　　导言

　　近日，中国证监会发布行政处罚决定书，对深圳凡得基金管理有限公司(简称“凡得基金”)原法定代表人、执行董事、总经理刘晓东等人的违规行为责令改正，并合计罚款100万元。该决定书显示，刘晓东等人的违规行为是“利用未公开信息交易股票”，即俗称的“老鼠仓”行为。值得注意的是，去年的两起私募“老鼠仓”顶格罚款仅3万元，中国证监会的监管决心可见一斑。

　　铤而走险玩起“老鼠仓”

　　“老鼠仓”是指泄露因职务便利获取的未公开信息，并利用该信息从事或者明示、暗示他人从事相关的交易活动。

　　据悉，刘晓东自2014年8月至2016年2月任凡得基金的法定代表人、执行董事、总经理，并且当时是公司的实际控制人。据数据显示，刘晓东持公司99.99%的股份，为凡得基金的第一大股东，而第二股东高东丽的持股比例仅为0.01%。

　　那么，“老鼠仓”的操作流程是怎样的呢?决定书显示，自2015年5月1日至2016年5月31日，刘晓东将其账户“刘晓东”交给当时凡得基金的投资经理杨威和交易员李儒柏操作，而杨威、李儒柏作为从案人员则分别被处以20万元和10万元的罚款。

　　在凡得基金的一位投资顾问的帮助下，杨威获取了公司相关产品包含板块、股票品种、仓位等信息的交易指令，随后要么根据具体情况决定买入、卖出的时间，要么根据投资策略选股后，将指令分配给李儒柏等交易员。

　　此后，杨威每天都会向刘晓东汇报股票交易情况，因此刘晓东、杨威、李儒柏三人知悉凡得基金组账户交易标的股票的未公开信息，并共同操作“刘晓东”账户。数据显示，该账户与凡得基金组账户的趋同度较高，其行为已构成利用未公开信息交易股票违法行为。

　　戏剧性的是，在涉案的13个月间，尽管获得了内部信息，“刘晓东”账户也并未获益，反而亏损203.7万元。

　　私募“老鼠仓”成监管重点

　　由于私募行业监管起步晚，近年来，私募基金“老鼠仓”案频发。公开信息显示，2017年中国证监会对老鼠仓立案13件，其中8起案件涉及私募从业人员老鼠仓，数量超过公募基金、保险资管、券商自营等传统多发领域。

　　有分析人士认为，这与私募“老鼠仓”的监管不严、处罚力度低有关。以去年由福建证监局查处的两起私募“老鼠仓”为例，两个获利均超过500万的涉案人员所受处罚仅为3万元。因为依据《私募投资基金监督管理暂行办法》的第38条规定，不管获利多少，3万元罚款即是顶格处罚。

　　今年，中国证监会也意识到了这一点，对私募“老鼠仓”进行猛烈打击，加大了处罚力度。今年3月，证监会依据《基金法》对上海拓璞投资管理有限公司的投资总监文宏“老鼠仓”行为作出“没一罚一”的行政处罚：没收违法所得251.44万元，并处以251.44万元的罚款。

　　那么，如何遏制老鼠仓呢?着名对冲基金经理韩玮对《国际金融报》记者说道：“一方面，要进一步加大对违法违规的处罚力度，让违法犯罪者倾家荡产或牢底坐穿;另一方面，要加大合规与监管资源投入，提升监管技术装备，优化监管程序，利用大数据、云计算、证据倒置的手段，大幅提升老鼠仓等案件侦破率，祛除这类不法分子的侥幸心理。”

　　其实，自去年7月起，就有厦门证监局尝试在私募专项现场检查中加入“老鼠仓”检查项，并因此发现厦门睿誉资产等5家私募存在问题，公布了2起“老鼠仓”事件。

　　但打击私募“老鼠仓”仍然是一场长仗。着名经济学家宋清辉在接受《国际金融报》的采访时分析称：“由于老鼠仓行为更加隐蔽，例如可以从开户、资金、交易等多方面进行规避，导致监管难以发现，对其查处堪称 ‘世界性难题’。”

　　(国际金融报记者 王丽颖 实习生 何思)