看好中国市场机会 外资私募加速布局

　　市场分析人士表示，当前我国股市债市的外国投资者持有份额依然较低，私募机构布局国内市场，看中的是中国资本市场财富管理的巨大潜力，同时也将给国内金融市场注入更多活力和竞争力，有利于提升国内金融市场的吸引力。

　　近期，外资私募巨头纷纷布局国内市场。

　　从去年1月富达利泰投资成为首家在我国备案的外资私募机构，到近期全球最大的资管公司贝莱德在中国发行了首只私募基金产品，再到全球最赚钱的对冲基金公司之一桥水基金正式成为境内私募管理人，过去一年多来，已经有十余家知名外资机构，成为境内私募管理人，并发行了十几只境内私募证券投资基金。

　　随着我国资本市场对外开放步伐的加速，外资私募机构的到来，对境内股市债市具有重要意义。

　　市场分析人士表示，当前我国股市债市的外国投资者持有份额依然较低，私募机构布局国内市场，看中的是中国资本市场财富管理的巨大潜力，同时也将给国内金融市场注入更多活力和竞争力，有利于提升国内金融市场的吸引力。

　　外资私募机构加速布局

　　根据中国证券投资基金业协会网站消息，桥水基金已于6月29日在中国证券投资基金业协会完成私募基金管理人登记，正式成为境内私募管理人，标志其在华私募业务已经正式启动。

　　公示显示，本次登记的私募管理人名为“桥水(中国)投资管理有限公司”，注册资本为5000万元人民币，注册资本实缴比例为33.859%，注册地址在上海环球金融中心28楼，企业性质为外商独资。

　　成立于1975年的桥水基金，一直被视为全球最赚钱的对冲基金公司之一。目前，桥水基金管理的资产规模超过1600亿美元，为约350家机构客户服务，包括各国央行、主权基金、养老金、大学捐赠基金等。

　　桥水基金的到来，还只是近期外资私募巨头到来的一个缩影。

　　6月初，全球最大的资管公司贝莱德在中国成立并发行了首只私募证券投资基金产品——贝莱德中国A股机遇私募基金1期。实际上，2017年12月25日，贝莱德的独资企业(WFOE)贝莱德投资管理(上海)有限公司就在基金业协会登记成为私募基金管理人。

　　资料显示，贝莱德中国A股机遇私募基金将针对中国A股市场研发量化模型分析技术，运用大数据分析和机器学习技术，从基本面、市场情绪、宏观政策三方面捕捉A股投资机会。

　　从2017年1月富达利泰投资成为首家在中国备案的外资私募机构后，截至目前，已有富达、瑞银、富敦、英仕曼、惠理、景顺纵横、路博迈、安本、安中、贝莱德、施罗德、桥水等十余家全球知名的外资机构先后拿到牌照，为中国的合格机构、高净值客户提供私募基金产品。

　　从外资私募基金发行的产品看，2017年5月4日，富达利泰率先成立了国内第一只外资私募基金——富达中国债券1号私募基金，试水中国债券市场。同年12月4日，另一家外资私募——瑞银资管成立瑞银中国股票精选私募基金一号，成为国内第一只外资私募A股基金。目前，富达利泰投资和瑞银资管分别发行了3只基金；英仕曼投资发行了2只基金；其他有十家外资私募机构各发行了1只基金。包括贝莱德中国A股机遇私募基金1期在内，截至目前已经备案的外资私募基金产品数量达到15只，产品类型涵盖了债券、股票量化、股票纯多头等，其中股票型基金多达10只。

　　看好中国市场潜力

　　越来越多的外资私募逐步进驻中国市场，其背后是国际巨头对中国市场潜力的看好。有分析称，对国内市场未来的走势拥有相对乐观的判断以及看好中国资产管理市场的巨大发展潜力，是诸多外资私募进军国内的主要原因。

　　从国内市场走势看，随着中国经济转型的加速，国内资本市场的吸引力在不断增强。有分析认为，无论是外资机构加速在国内备案，还是今年上半年北上资金的净流入状态，都反映出A股市场对外资的吸引力，这在一定程度表明A股市场估值已经在底部，因此外资的动作可以视为“抄底”。

　　实际上，尽管近期A股市场整体走势不佳，但国内机构投资者对未来长期投资保持信心。有国内基金经理近日表示，尽管三季度宏观经济存在下行的压力，受制于国内金融去杠杆等政策因素影响，信用扩张速度将持续放缓。同时，中美贸易战也会扰动国内和海外投资人的情绪，股票市场呈现区间震荡的概率较大。但从中期的维度来看，目前大部分公司的估值已经接近历史底部，大幅下跌的空间有限；而且中国的经济结构也在发生积极的变化，正在告别以投资、工业化为主、粗放型增长的模式，逐步转向以消费升级和科技创新为主导的新发展阶段。

　　当然，看好中国资本市场走势只是外资私募积极布局的原因之一，更为重要的因素，在于中国财富管理市场巨大的增长空间。

　　有观点表示，从去年至今年以来掀起的这波外资申请私募资格的潮流，背后的驱动因素主要是中国政策的开放以及外资看好国内资管行业。另有分析认为，外资机构抢滩A股有三方面主要原因：首先是看好国内居民对财富管理的巨大需求；其次是中国金融业进一步开放为外资进入国内市场扫清了障碍；最后从时间角度来看，A股纳入MSCI指数也是一个重要因素，增强了A股的国际化程度。

　　开放带来市场活力

　　从资本市场开放的角度看，外资私募机构的加入，将逐渐改变国内投资者结构，同时，也会给国内资本市场带来更多活力。

　　近年来，中国陆续推出沪港通、深港通、债券通，放宽证券公司、期货公司及基金管理公司的外资持股比例上限等一系列对外开放举措，中国资本市场对外开放的大门不断扩大。而在A股今年6月被纳入MSCI指数后，外资机构的参与程度进一步大幅上升。

　　但从我国金融市场的外资机构参与程度看，外资持有金融资产比例依然偏低。7月19日，国家外汇管理局新闻发言人王春英表示，国内资本市场进一步开放，股市、债市开始逐步纳入国际主要指数，有关效果已经显现。今年上半年，外国来华证券投资跨境资金净流入同比增长2倍。但当前，国内股市、债市的外国投资者持有份额还不足3%和2%，与主要发达国家和一些新兴市场经济体相比来说比例偏低，未来还有较大的增长空间。

　　在这样的情况下，外资私募机构加速布局国内市场，意义重大。目前，国内资本市场中的机构投资者主要以中商独资或控股的公募基金、券商资管、保险公司等为主。

　　对此，有分析表示，私募证券基金获准在境内从事基金管理业务，将促进市场结构多元化发展，提升行业活力。特别是境外先进投资理念和运营模式将在国内市场得到检验，成功经验将被市场吸收和借鉴，多元化投资策略引导投资者改善投资观念，有利于提升市场活力。长期来看，外资私募的不断进场将为投资者带来更多投资选择，种类日益丰富的资管产品将进一步提升市场竞争性。