成泉资本风格生变？“马甲”清仓隐身 主力产品销声匿迹

　　神秘的成泉资本又有了新动向。

　　一直以来，成泉资本采取“矩阵作战”，重仓多只股票时快进快进，并因提前押注雄安概念股而声名大噪。

　　随着2018年上市公司三季报披露完毕，成泉资本发出大幅减仓的信号，并改变了昔日“敢死队”般的操作风格。

　　研究发现，三季度成泉资本仅剩一只产品“单兵作战”，旗下产品业绩一落千丈，更有代表产品疑似清盘。

　　三季度大幅减仓继续押注小市值股

　　发现，截至2018年三季度末，成泉资本基金产品进入16家上市公司前十大流通股东。

　　如上图所示，16家上市公司中，【东方中科(002819)、股吧】（002819）前十大股东中有两只成泉资本产品，即中信信托成泉汇涌八期金融投资集合资金信托计划(简称“成泉汇涌八期”)、成泉汇涌一期基金。其余15只股票均由成泉汇涌八期持有。

　　在《成泉资本投资策略成谜：雄安之后再无表现》中指出，“雄安一役”后，成泉资本再无亮眼业绩。他们的团队非常神秘，甚少与业内交流。重仓股更与主流资管机构保持距离，长期集中投资于冷门和小盘股。

　　截至10月30日收盘，上述16家公司的流通市值均低于30亿元。可见，成泉资本押注小票的风格未变。

　　值得注意的是，三季度成泉资本进行了明显的减仓操作。成泉汇涌八期对【久联发展(002037)、股吧】（002037）等10只股票进行减仓。

　　此外，三季度成泉汇涌八期清仓12只股票，包括【栖霞建设(600533)、股吧】（600533）、先达股份（603086）、四创电子（600990）、苏利股份（603585）、华扬联众（603825）、华数传媒（000156）、凌霄泵业（002884）、绿茵生态（002887）、天海防务（300008）、天银机电（300342）、唐德影视（300426）和航天晨光（600501）。

　　成泉汇涌八期建仓新泉股份（603179）、幸福蓝海（300528）、博创科技（300548）和风语筑（603466）四只股票，并加仓融捷股份（002192）和宜昌交运（002627）。

　　实际上，此次建仓风语筑属于“二进宫”。成泉汇涌八期曾在2017年四季度建仓这只股票，但2018年一季度全部清仓。

　　据第三方数据显示，截至10月19日，成泉汇涌八期年内收益仅为-37.88%。这只产品成立于2017年7月，成立以来收益率为-36.76%，跑输同期沪深300指数-14.51%的收益率。

　　“马甲”隐身主力产品接连销声匿迹

　　在《私募圈的难解谜团：一只产品“紧随”成泉资本》报道中指出，华润信托旗下的“悦享1期”与成泉资本如影随形。自2017年二季度开始，悦享1期在17只股票操作中与成泉多只产品搭档，展现了“快进快进”、“密集接棒”的高换手路数。

　　然而，今年三季度，悦享1期清仓先达股份和绿茵生态后，已无踪迹可寻。

　　研究发现，以往成泉资本持股有两大特点：第一，多只产品集中重仓数只股票，且同时进入上市公司十大流通股东，之后便在下一个季度全部清仓；第二，在三个季度内完成从建仓到全部清仓，期间多只产品密集增减仓。

　　然而，上述持股路数在今年三季度已不明显。

　　此外，成泉旗下三只主力产品接连销声匿迹。第三方平台显示，今年2月，“中信信托-成泉风险缓冲1期”已清盘；“中信信托鑫涌成泉”三季度清仓全部重仓股，净值仅披露至7月20日，最大回撤达33%；“华润信托-成泉风险缓冲3期“净值披露至9月28日，最大回撤超过40%。

　　从三季报中看出，成泉资本驰骋A股只靠着成泉汇涌八期“单打独斗”。