判断结构性行情将持续 部分私募重仓核心资产不动摇

　　4月下旬以来，A股波动再度加大，上证指数自本轮高点回撤已超过10%，空头情绪再起，但部分业绩排名靠前的私募对后市不悲观，坚守重仓核心资产策略不变，预期结构分化行情将依然持续。

　　新思哲投资董事长韩广斌的观点具有代表性。他认为，A股的核心资产板块估值依然不高，当前重仓核心资产的投资策略毫不动摇，由于部分绩差股的风险尚未出清，结构分化行情将持续。

　　韩广斌表示，过去多年的投资实践证明，敢于在低位重仓优质白马股是新思哲长期跑赢市场的法宝。“当市场上都在亏钱的时候，我们一定是在硬抗的，当大家都赚钱的时候，就要小心了。”新思哲一期成立于2010年4月，过去9年的年复合收益率达到20%。

　　韩广斌认为，未来结构分化行情将持续，当前总市值排名前100位的上市公司平均动态市盈率为10倍，而总市值排名后2000位的上市公司平均动态盈率为54倍，部分小票的风险仍然有待于出清。

　　本轮春季行情曾让垃圾股大量浮出水面，但短暂的狂欢之后，部分绩差股再度打回原形。统计数据显示，近300只个股今年以来跌幅超过10%，st板块处于跌幅榜前列。其中，15只ST股跌幅超过40%。

　　私募分析人士认为，未来A股结构化行情可能进一步加剧。值得关注的是，近期沪深交易所决定对4家公司终止上市，这意味常态化的退市制度已经来临，过去多年“炒小炒新炒差”的投资生态正在发生改变，资金也将集中流向优质个股。