终止上市！港股年度最大IPO泡汤 但啤酒股的夏日盛宴来了！

　　炎炎夏日，小龙虾配冰镇啤酒是最佳搭档。百威亚太不仅是高端啤酒领导者，其母公司更是是全球最大的啤酒生产与酿造企业。百威亚太今年意欲冲击港股IPO，如果成功上市，百威亚太将成为今年全球最大IPO，也是仅次于阿里巴巴在香港IPO的大型项目，所以百威亚太也有“啤酒届的阿里巴巴”之称。

　　虽然百威亚太在香港的上市计划已经进行到认购环节，但百威亚太的母公司百威英博在官网宣布，考虑多种因素取消本次发行。不少投资者苦笑称，港币都换好了准备打新，却被突然终止上市。

　　也正因为“临阵逃走”，市场对百威亚太终止上市的原因众说纷纭。虽然百威亚太上市搁浅，但依旧不影响消费者对它的亲睐，尤其时至夏季啤酒销售旺季，啤酒板块是否具备投资机会？

　　百威亚太终止上市，港股募资王泡汤

　　亚太地区是全球最大也是增速最快的啤酒消费市场，但亚太地区啤酒人均消费量显着低于成熟市场，具有巨大的市场潜力。百威亚太定位于向全球最大成年人口市场提供服务，覆盖亚太地区多个啤酒市场。7月5日百威亚太发布公告，首次正式公布其申请于香港联交所主板上市的详情。不出意外，百威亚太将在7月19日在香港挂牌上市，募资金额约合港币765亿元。

　　7月14日百威亚太再次宣布在港交所主板上市的计划在此刻不予进行。从百威英博分拆出来的百威亚太近两年已经实现不错的经营业绩，在2017和2018年的净利润分别为10.77亿美元和14.09亿美元。

　　滨利投资基金经理梁滨认为，百威亚太IPO搁浅的实际最主要的原因可能是该公司发行价定价过高，导致多方分歧加大。公司与摩根大通及摩根士丹利未能达成共识。摩根大通及摩根士丹利有可能给予公司定价在招股价以下，而百威英博则可能认为低价不利于公司提高股东价值、优化业务，从而造成了百威亚太定价和IPO夭折。有长线基金因市况及外围经济问题，退出百威亚太IPO认购”这一报道属实，则意味着整个风险资产市场已经开始被一些长线资本怀疑。

　　资深财经评论员郭施亮向私募排排网表示，百威亚太估值定价相对偏高，但在公开发售部分超额倍数偏低，投资者参与度存在分歧，未来重新申请可能需要提交详尽财务资料，但此次事件对港交所形象构成影响。

　　除了定价过高，国际配售遇冷，百威叫停IPO计划的另一重要或与亚洲板块是百威最优质的板块，这一板块支撑整个百威全球的发展以及增长。目前，百威英博在世界范围内整体业绩并不算亮丽，将其最优质的亚洲板块剥离的话，对百威英博来说是雪上加霜。中国食品产业分析师朱丹蓬如是说。

　　基本面向好，啤酒股迎夏日盛宴

　　夏季是啤酒的销售旺季，短期来看，啤酒板块是否具备投资价值？如何去选择投资标的？

　　根据国家统计局，2019年1-5月全国啤酒产量为1508.47万千升，同比下降0.24%。这与一季度啤酒库存相对较高，渠道以消化库存为主，以及二季度全国多雨等因素有关。但随着进入啤酒消费旺季，企业业绩有望回升，A股啤酒龙头股有望获利。

　　梁滨表示，啤酒行业1-5月行业利润总额大幅增长25%,远高于去年6%的增速，收入增速超过产量增速,主要受益于结构升级+提价，短期有一定的投资价值，行业首选龙头企业 青岛啤酒(600600)一季报显示高端销量增长10.5%快于主品牌的8.5%快于整体的6.6%。受益于消费升级。

　　千波资产研究中心认为短期来看夏季虽然是啤酒的销售旺季，但啤酒板块的投资价值是偏长线的，短期波动并不大。根据千波资产研究中心的统计，最近十年夏季啤酒板块的涨跌比为3:7，可见并不会因为季节性因素而大概率上涨。

　　千波资产还表示，1-5月份啤酒行业净利润同比增速25.13%，远远高于销售收入的6.49，主要受益于产品结构升级和提价。未来随着啤酒行业逐步弱化低端产品，助攻高端产品，吨价的提升将带来毛利率的大幅提高，所以长期来看，啤酒板块具备较大的成长空间和估值提升空间。建议投资者在选择投资标的时，应重点选择高端市场占有率靠前，辐射半径更大，品牌认可度更强的公司。

　　郭施亮认为，酒板块估值定价存在分化，但龙头啤酒企业拥有价格话语权乃至定价权，市场占有率较高，业绩稳定性较强的上市公司更值得跟踪关注。

　　天谷资产策略总监钱戋鑫也建议关注消费大类中的啤酒板块。2018年初各啤酒商对旗下产品进行3%-10%提价，由于提价存在一定滞后性，预计2019年提价对毛利拉动作用将进一步显现。近年来啤酒厂商持续清理低效SKU、推广高端产品，预计行业整体高端化的进程将在19年持续，且充分受益于减税降费(增值税由16%下调至13%)。啤酒板块的基本面将持续向好，建议多加关注。