援军来了！爆款狂卖80亿 杨东旗下私募又火了 看多这些行业和股票

　　中国基金报记者 若晖

　　伴随着各国货币及财政政策相继出台，全球资本市场暂时企稳，美股走出熔断“阴霾”，不过，疫情对全球经济冲击仍不明朗，外需下行压力笼罩之下，A股市场仍在2800点之下徘徊。

　　大盘低迷时刻，部分公募基金开始延长募集期，却仍有私募基金逆势发行爆款产品，银行渠道透露，宁泉资产执行董事、兴全基金前总经理杨东近期新发的私募产品热卖80亿。

　　据记者了解，该私募产品设定了两年封闭期，这也意味着虽然近期市场仍有波动，有一批看好A股中长期投资价值的投资者开始逆势布局。

　　除此之外，多家明星私募基金也加快产品备案节奏，淡水泉、高毅资产、千合资本等私募机构3月以来连续备案多只产品。

　　杨东旗下新发私募热卖近80亿

　　3月中旬以来，受大盘震荡加剧影响，权益类公募基金一日售罄的现象暂时消退，有更高认购门槛的私募基金却逆势传出爆款产品的消息。

　　据渠道人士介绍，上周一起，在兴业银行等渠道开始发售的宁泉资产一款私募产品，截止本周一已经募集近80亿元。

　　“本来宁泉资产打算上周五提前结束募集，但当时兴业银行有款其他机构发行的产品提前兑付，投资者资金到账后仍有配置需求，因此取消提前结束募集的计划。”一位渠道人士透露。也有上海一位银行渠道人士介绍，此次宁泉资产新发产品，兴业银行上海地区总共有20亿额度，截止上周五基本已经完成销售目标。

　　据记者了解，宁泉资产是兴全基金前任总经理杨东奔私之后创办的私募基金，杨东曾在2007年5000多点时敢于看空股市而被投资者熟知。此次新发行的私募产品名为“兴业信托.宁泉兴悦N号证券投资集合资金信托计划”，该产品定向投资于宁泉资产设立的私募基金。除此之外，该私募产品封闭期2年，认购门槛为50万元，同时需满足合规投资者认定条件。产品设定了0.5元的止损线，净值在年化6%以上，提取净值超过部分收益的15%(以最终产品合同为准)。

　　“宁泉资产在2018年发行了多款宁泉致远系列私募基金，截止2020年2月20日，多数产品净值超过1.3元。尽管3月以来市场出现回调，最近净值也在1.27元附近，很多老客户比较认可，因此继续认购新发产品。”一位业内人士介绍。

　　事实上，大盘调整也没有改变宁泉资产近期产品发行节奏，截止3月底，宁泉资产相继备案了宁泉致远31号等8只私募基金，按照目前产品募集时间，新发私募产品也预计在未来1、2个月内完成备案。

　　看好光伏及港股中的银行、券商低估值板块

　　今年2月底，宁泉资产旗下投资经理余璟钰也在渠道路演中与投资者分享了对当时市场的看法。

　　他在回顾年初操作时称，旗下股票型产品年初仓位大致9成左右，而后随着市场上涨，进行过一定的减仓，过年前仓位不到8成，当时减仓是因为当时产品已经有一定的浮盈，出于追求长期稳健回的考虑，减仓进行一定地防守操作。

　　春节之后，受疫情影响，考虑到大盘跌到2700点附近，从中长期维度看，后期操作和获利空间都还不错，在市场下跌过程中逐步提升仓位，随后在创业板带动下，大盘快速上涨，出于控制风险的考虑，开了很少部分的中证500股指空单，进行一些保护，持仓组合仍以过往长期看好的品种为主，没有参与到半导体等科技板块题材投资之中。

　　在他看来，股票最终盈利来自于企业盈利增长，科技类股票一方面由于盈利难以预测，而且即使盈利能够实现，当时市场给予的定价非常慷慨，下行保护空间不够，会导致所投产品的风险收益比不好把握，因此没有参与科技板块投资，加仓仍以估值较低的蓝筹板块为主。

　　他也分享了宁泉资产长期看好的板块。他在路演中提到，未来投资偏好长期行业发展前景较好的企业，例如宁泉资产一直看好的光伏概念。在他看来，光伏概念行业成长空间足够大，板块龙头的市占率不断提升，龙头低位也在不断巩固，尽管这些企业还有一定的融资需求，但企业的利润及现金流开始向好，造血能力得以增强，估值也相对合理，值得中长期角度配置。

　　除此之外，宁泉资产也参与了港股投资。他分析称，港股是个比较成熟的市场，受外资影响也比较大，此前受到种种风险因素扰动，港股在去年调整之后一直没有出现较大的反弹，这也导致了港股中一些低估值品种的估值更低，潜在回报更高。他举例道，例如港股中的银行、券商板块估值偏低，每年分红水平达到5-6%，未来即使市场继续调整，这类标的的防御性也相对较好；若是市场回暖，估值修复带来的回报也较为可观；若是市场持续震荡，每年拿着分红也可以接受，未来会继续持有港股。

　　多家明星私募逆势加大布局

　　一方面，市场仍在持续震荡，短期难言见底，另一方面，A股目前估值处于历史均值之下，隐含回报水平高于其他市场，从中长期角度而言，市场调整正是较好的布局时机，多家私募基金3月以来也逆势备案多只产品。

　　中国基金业协会备案数据显示，3月以来，重阳投资备案了重阳价值2号等3只产品，而今年1、2月份，重阳投资仅1只产品备案。淡水泉3月备案产品数更是多达30只，相比之下，前2个月备案产品数不足10只。

　　高毅资产近期产品备案速度也有所加快，3月陆续备案高毅精选FOF第22期等7只产品，千合资本3月合计备案7只产品，超过去年全年产品备案总数。

　　据渠道人士透露，4月份，高毅资产、睿郡资产及景林资产等知名私募机构仍将有产品发行，高毅资产推出的是一只主投内部私募基金的FOF，睿郡资产即将发行一只混合型私募基金。

　　睿郡资产称，目前的确不好判断未来的一月或两月时间内美股的走势，但在A股市场30余年的历史中，3000点不会是中长期较难企及的高位，相信在目前的点位选择合适的标的，在市场再次回到3000点时，投资者能有较好的回报。在大类资产中，地产周期已过，充裕的流动性需要寻找出口，权益资产成为了现实的较佳选择。目前的悲观环境中，股价已反映了大部分的不利因素股价，睿郡资产倾向于适度乐观些，以合适的载体和投资方式去寻找优质的龙头公司，分享优秀公司的成长。

　　“要敢于利用市场的恐慌情绪进行逆势布局，才能实现超越市场的投资收益。”淡水泉掌门人赵军此前曾这样描述自己的投资理念。近期，淡水泉认为，A股并未掉入海外市场的“恐慌螺旋”，要把握优质企业的投资机遇。其认为，随着市场的演变，目前其看到的是更多的机会。

　　“现在在发行市场上，无论是公募还是私募基金，有品牌及业绩支撑的基金公司可以频出爆款，反之，无业绩及品牌的基金公司募资压力加大。”一位私募基金人士感慨最近几年基金行业分化严重。

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