股票策略大翻身 上半年近1700只私募基金收益超30%

　　随着私募排排网最新发布的2020年上半年私募基金榜单数据，私募基金上半年成绩也是浮出水面，16040只成立满六个月的私募基金上半年平均收益13.28%，大幅跑赢大盘指数。

　　上半年医药、科技、食品饮料等行业“造富”效应明显，不仅板块涨幅居前，翻倍牛股跌出，聚焦黄金赛道的私募在上半年也斩获可观的超额收益。根据私募排排网统计，上半年有1664只私募基金产品收益超过30%，其中有1337只来自股票策略产，但在同策略基金中，收益超过30%的基金占比最高的则是宏观策略，在成立满六个月的293只宏观策略基金中，就有48只基金上半年收益超过30%，占比16.38%。

　　上半年私募业绩靓丽，林园投资数量居首

　　截至6月底，纳入私募排排网统计排名的16040只对冲基金，上半年平均收益率为13.28%，在同期沪深300指数上涨1.64%的情况下，私募基金收益大幅跑赢大盘。上半年表现最佳的毫无疑问是股票策略，平均收益为14.46%；复合策略、宏观策略、管理期货策略上半年平均收益也均超过10%。

　　上半年八成以上私募取得正收益，占比81.54%；正收益私募中有11415只产品收益居于0-30%间，这也意味着上半年大多数私募收益水平也在此区间。在跑赢同期大盘指数的情况下，仅有小部分私募跑赢创业板指，收益超过30%的私募产品占比为10.37%。

　　近百只私募产品上半年收益翻倍，据私募排排网不完全统计，有98只私募基金上半年收益超过100%，但超高收益私募仍是少数，占比仅为0.61%。上半年依旧有108只产品跌幅超过50%，在纳入统计的私募中占比为0.67%。

　　由于采用复制策略，上半年不少私募旗下多只产品均取得同步上涨。在上半年收益超过30%的1664只私募基金由779家私募管理人贡献，其中林园投资上半年收益超过30%的基金数量居于私募之首；汐泰投资亦有20只产品在上半年录得30%以上的收益；此外中睿合银、趣时资产、石锋资产、壁虎资本、云溪基金、赛亚资本等12家私募管理人旗下也均有10只或以上产品收益超过30%，在行情震荡的上半年给投资人带来不错的收益回报。

　　上半年A股以沪深300为代表的主板表现平平，以成长股为主的创业板则牛冠全球，在此背景下，私募间的收益也出现较大分化。拥抱成长，选择医药、食品饮料、科技等赛道，在上半年获得的回报较多；布局金融地产等蓝筹股的私募则涨幅平平。

　　牛市继续奔腾，下半年成长还是蓝筹？

　　进入7月份以来，以科技、医药为代表的新经济，与以银行、地产为代表的传统经济股票走势分化严重，市场也开始讨论A股市场下半年是否会发生风格切换。

　　石锋资产认为，从长期来看，必须清醒认识到优质的成长股才是未来投资的方向，估值低的股票病不能获得长期的成长价值。因此，公司一方面会坚定自己的风格，另外一方面也要调整持仓结构，为下半年的成长股行情归来做好充分准备。

　　茂典资产表示，科技、医药、消费等热门行业现在是整体上行。未来行业内部大概率会出现分化，一部分被证伪的骗子公司可能会跌回原形。但实体产业的大趋势并不同于概念泡沫，另一部分确实是具备核心技术的公司由于符合新经济基本面向上的大趋势，仅仅因为短期的高估并不会导致崩盘，这类公司更有可能是阶段性的回调，以时间换空间来消化估值。低估值的银行地产等行业已经充分反映了行业的悲观预期，考虑到这些行业都是指数的主要权重股，所以指数大幅下跌的可能性较小，不排除未来短期的风格切换可能会带来行业内部分优秀公司的估值修复。

　　黑极资产的投资体系和方法论主要建立在资产估值比较基础上，至于后市，黑极资产认为长期看人口结构老龄化、科技改变生活、产业内分化集中等趋势超越宏观周期，值得长期关注和下注。从资产估值看，股票市场相比其他大类资产有着明显优势，新经济领域能看到与估值匹配的高速成长，特别部分蓝筹股、有瑕疵港股、不同商业模式估值分化等均是历史极端情况。不过极端情况总是不稳定的，往往会成为重大机会来临的窗口，宏观稳定、见底或改善大概率会成为提升风险资产估值水平的契机。

　　卓铸资产对未来的市场判断比较乐观的，从长期来看，我国经济从主要依靠基建地产、出口驱动向内需消费和科技驱动转型的过程中，中长期看好可受益于中国经济转型升级过程的产业，一方面是中国非常具有竞争优势的新兴产业和高端制造业，另一方面是国内需求持续增长的产业，如医疗器械、医药和部分消费领域的机会。