海康威视前三季盈利84亿连增十年 私募大佬冯柳豪掷超80亿重仓押注

　　长江商报消息·长江商报记者魏度

　　超级牛散、私募大佬，耀眼光环加身的冯柳，一举一动备受二级市场关注。

　　全球安防龙头海康威视（002415）（002415.SZ）披露的三季报，引发市场高度关注，就源于冯柳出手了。

　　三季报显示，海康威视的前十大股东中，冯柳管理的高毅邻山1号远望基金赫然在列，持有2.31亿股。据长江商报记者推算，入股成本超过80亿元。

　　冯柳重仓的海康威视有着十分稳定的经营业绩。今年前三季度，海康威视实现营业收入420.21亿元、归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）84.39亿元，同比双双实现了增长。

　　海康威视于2010年登陆A股市场，上市以来，公司实现的营业收入和净利润保持了长达10年的不间断增长。

　　不仅如此，海康威视财务十分稳健。截至今年9月底，公司资产负债率为38.96%，账面资金达267亿元，是同期债务的2.85倍。

　　连续两年盈利超百亿

　　海康威视经营业绩延续了稳增长势头。

　　今年前9个月，海康威视实现营业收入420.21亿元，较去年同期的398.39亿元增长21.82亿元，增幅为5.48%。其实现净利润84.39亿元，去年同期为80.27亿元，同比增长4.12亿元，增幅为5.13%。扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为80.40亿元，较去年同期的77.89亿元增长2.51亿元，增幅为3.21%。

　　海康威视成立于2001年，2010年在中小板挂牌上市。公司是以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商，业务聚焦于综合安防、大数据服务和智慧业务，构建开放合作生态，为公共服务领域用户、企事业用户和中小企业用户提供服务，致力于构筑云边融合、物信融合、数智融合的智慧城市和数字化企业。经过20年发展，公司已经成为全球安防行业龙头。

　　截至2019年底，公司分布在全球的员工超过四万人。

　　海康威视以核心技术赢得市场，因此，在研发方面，公司不惜投入精兵强将和重金。截至2019年底，公司研发人员约1.91万人，占员工总数的47.19%。2018年底，其研发人员为1.60万人，一年增加3000多人，增幅为19.08%。

　　与研发人员大幅增长相关的研发投入为逐年增长。2017年至2019年，海康威视研发投入分别为31.94亿元、44.83亿元、54.84亿元，合计为131.61亿元。三年的研发投入分别占当年营业收入的比重为7.62%、8.99%、9.51%。今年前三季度，研发投入为47.41亿元，较上年同期增长7.34亿元，增幅为18.32%，研发投入占营业收入的比重为11.28%。

　　倾力研发的海康威视拥有较高的市场份额。在综合安防领域，根据Omdia1报告，海康威视连续8年蝉联视频监控行业全球第一，拥有全球视频监控市场份额的24.1%（以2018年数据为基础）。在a&s《安全自动化》公布的“全球安防50强”榜单中，海康威视连续4年蝉联第一位。

　　2019年，公司实现的576.58亿元营业收入中，视频产品及服务收入为532.21亿元，占比达92.30%。

　　全球领先的海康威视实现了经营业绩持续增长。2010年，上市首年，公司实现营业收入36.05亿元、净利润10.52亿元，同比增长71.57%、49.07%。2011年至2019年，公司营业收入持续以两位数速度增长，2019年达到576.58亿元，较2010年增长约15倍。同期的净利润，除了2019年的增速为个位数外，其余年度的增速均为两位数。2019年净利润为124.15亿元，较2010年增长10.80倍。

　　值得一提的是，2018年、2019年，海康威视的净利润连续两年超过百亿。如果今年四季度不出意外，今年全年净利润也将超过百亿。届时，公司将连续三年净利润超过百亿。

　　冯柳已经浮盈16亿

　　高成长性、持续的盈利能力，海康威视吸引了资金关注。

　　三季报显示，今年第三季度，海康威视的股东结构发生了变化。高毅邻山1号远望基金位列第四大股东之位，持有2.31亿股股份，占公司总股本的2.47%。

　　从半年报披露的数据看，高毅邻山1号远望基金未持有海康威视股份。这意味着，高毅邻山1号远望基金是在今年三季度通过二级市场增持悄然进入前十大股东之位的。

　　备受关注的是，高毅邻山1号远望基金是私募大佬冯柳管理的基金。

　　冯柳曾是超级牛散。有消息称，2014年之前的10年，冯柳在二级市场摸爬滚打，累计收益增长超过900倍。2014年，着名投资人邱国鹭“公奔私”，离开南方基金创办私募基金公司――高毅资产，邀请冯柳加盟。2015年底，冯柳开始独立管理基金，其管理的旗舰基金“高毅邻山一号远望”累计收益超过300%。

　　高毅邻山1号远望基金本次入股海康威视持股成本是多少呢？

　　截至今年6月底，海康威视的第十大流通股股东为胡扬忠，其持有海康威视4554.66万股股份，占流通股总数的0.56%。以此来看，三季度，至少增持了18545.34万股股份。三季度，海康威视的股价在37元/股左右波动，以此计算，三季度，高毅邻山1号远望基金至少出资68.62亿元。

　　今年二季度，海康威视的股价波动幅度较大。假设高毅邻山1号远望基金在二季度进入，以30元/股的价格计算，其出资约13.66亿元。

　　由此可见，高毅邻山1号远望基金持有海康威视2.31亿股的成本约为82.28亿元。

　　截至10月26日，海康威视的股价为42.79元/股，高毅邻山1号远望基金持股市值约为98.85亿元，预计已浮盈16亿元。

　　实际上，近年来，海康威视的股价上涨幅度并不大。但是，公司分红力度大。

　　上市以来，海康威视已经实施11次现金分红，累计分红274.88亿元。其中，2017年至2019年，公司分别实现了每10股派发现金红利5元、6元、7元（均含税），分别派发46.14亿元、56.09亿元、65.42亿元，合计为167.65亿元，占上市以来累计分红总额的60.99%。

　　除了入股海康威视，在今年三季度，高毅邻山1号远望基金还出现在大华股份（002236）、【同为股份(002835)、股吧】（002835）前十大股东名单中，二者均处于安防领域。