最新研究表明私募股权募资时 LP不应该依赖业绩数据

    来源: 互联网 作者:Amy

    摘要: 财经领域专业媒体,不容错过作者:AmyWhyte 翻译:韫匿 来源:InstitutionalInvestor ━━━━━━对于私募市场投资者而言,迄今为止,评估GP时最重要的考虑因素是业绩记录。

      财经领域专业媒体,不容错过

      作者:Amy Whyte

      翻译:韫匿

      来源:InstitutionalInvestor

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      对于私募市场投资者而言,迄今为止,评估GP时最重要的考虑因素是业绩记录。

      这是根据配售代理Eaton合伙人对机构投资者进行的近期调查得出的。Stifel Financial拥旗下公司的合伙人Peter Martenson和Jeff Eaton表示,近四分之三的接受调查的投资者表示,他们认为良好的业绩记录是最重要的,这种观点在最近几年变得越来越普遍。

      “业绩胜过一切,”Martenson周四在Zoom与媒体见面时表示。

      相比之下,费用、条款、基金规模、环境、社会和治理因素等因素被认为不是那么重要,只有2%的受访者认为费用和条款是最重要的考虑因素。同样,2%的受访者认为基金规模最重要。没有受访者认为环境、社会和治理因素(ESG)最重要——Martenson将此归因于ESG因素在私募市场管理者中更为“实际”。

      其余25%的受访者表示,最重要的因素是“其他因素”。尽管调查结果并未包括“其他”的细目分类,但Eaton和Martenson建议,这些投资者中的大多数可能都指投资团队的素质,而该选项并未明确包含在调查中, 但他们说,这被普遍认为很重要。

      根据Martenson的说法,投资者已经接受了业绩持续性的存在,因此投资者对过去的绩效更加重视,这是表现出色的GP继续表现出色的趋势。

      多项研究证明了私募股权的业绩持久性,包括美国国家经济研究局(National Bureau of Economic Research)最近的一份工作报告,该报告研究了1984年至2014年推出的收购和风险投资基金

      然而,那篇论文还提出了一个重要的警告:这些业绩持续性的研究结果是基于收购基金的最终结果——而且大多数后续基金是在它们的前辈仍在运营的时候筹集的。研究人员在查看之前的筹资业绩时发现,“很少或没有证据”或业绩持续性。

      深入研究:私人股本业绩持续——但不是在最重要的时候。

      他们写道:"在融资时,投资于基金的传统观点是,报告最高四分位数的回报率并不能用于收购。

      Martenson表示,LP面临向表现最好的GP分配资金的压力,因为"这些投资者身边的所有利益相关者最终都专注于业绩。

      他说:“LP希望做出更好的决定,因为这是一项保护工作的活动。”

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    关键词:

    Martenson,最重要,持续性

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