90只A股较H股溢价高达五成 私募建议买入H股卖出A股

　　【深圳商报/读创讯】（记者 陈燕青）随着今年港股的走强，恒生ah股溢价指数有所回落。截至18日收盘，恒生AH股溢价指数下跌0.23%，报135.69。该指数年内下跌2.91%，但仍处于高位。

　　恒生AH股溢价指数是一个用以判断内地和香港市场估值差异的简易指标，当指数大于100时，A股相对H股有所溢价。截至目前，所有A股相对于H股均溢价。其中，溢价率较低的个股有药明康德（603259）、中国平安、招商银行、金风科技（002202），溢价率均不超过5%；此外，溢价率超过50%的有90家，其中溢价率超过3倍的个股有15家，而*ST拉夏（603157）、国联证券（601456）、【复旦张江(688505)、股吧】A股相对H股溢价率更是超过5倍。

　　从历史上来看，大多数时间恒生AH股溢价指数维持在100以上。造成这种溢价的原因有很多，主要是由于港股长期由以英美等海外资金所主导，缺乏自身活跃的沉淀性资金和市场定价权所致。

　　值得一提的是，近期多只H股走势明显强于A股，如邮储银行（601658）H股今年以来大涨逾两成，而其A股仅上涨10%；中国中车（601766）H股今年大涨近五成，而其A股上涨37%。

　　来自机构的数据显示，截至去年底，恒生指数为PE（TTM）15.47倍，恒生国企指数PE（TTM）为10.73倍，显着低于全球其他指数的估值水平。

　　从历史上来看，AH股溢价指数和港股通净流入呈现正向关系。业内人士普遍认为，当前恒生AH溢价指数处于历史高位，港股配置性价比凸显，也有望继续吸引南下资金流入。

　　私募半夏投资创始人李蓓表示，H股相对于A股的折价在过去10年最高水平附近，两地同时上市的股票，A股平均比H股高40%。A股未上市的内地公司，其港股的低估更明显,如电信三巨头PE统统只有个位数，分红收益率平均大于5%。她呼吁，“真正的价值投资者，现在应该：卖出A股，买入H股；卖出茅台，买入中移动；卖出酱油色拉油，买入中海油。”

　　作者：陈燕青