私募大佬裘国根布局移远通信,大佬的作业能抄吗

    来源: 互联网 作者:佚名

    摘要: 3月31日晚间,移远通信(603236,股吧)公布定增情况报告书,根据询价情况,本次发行股份数量为4,807,714股,募集资金总额为1,063,466,336.80元。

      3月31日晚间,移远通信(603236,股吧)公布定增情况报告书,根据询价情况,本次发行股份数量为 4,807,714股,募集资金总额为1,063,466,336.80 元。

      本次非公开发行的对象为田亚、景顺长城基金管理有限公司、洪涛、福建创高 智联技术股份有限公司、上海重阳战略投资有限公司-重阳战略英智基金、上海重阳战略投资有限公司-重阳战略才智基金、上海重阳战略投资有限公司-重阳战略汇智基金、上海重阳战略投资有限公司-重阳战略创智基金、上海重阳战略投资有限公司-重阳战略启舟基金,共计 9 家发行对象。发行对象以现金认购公司本次发行的股票,符合移远通信相关董事会、股东大会决议及中国证监会相关法律法规的要求。

      这意味着,私募大佬裘国根执掌的重阳投资动用旗下5只产品入局了移远通信。根据公告,本次定增发行价格为221.20元/股。今日移远通信一度触及涨停价230.30元,随后有所回落,最新股价为而移远通信最新股价224.79元,涨幅为7.32%。

      移远通信(603236.SH)今年股价经历了过山车,一度逆势大涨,从190多元左右涨至273.95元,不过随后又不断下跌,在大佬参与定增之际,其股价能否重回升势?

      从业绩看,据东方财富(300059,股吧)数据,2013年至2019年,其营收从1.61亿元增长到了41.3亿元,据计算,其年复合增长率达71.73%。同时,其扣非净利润从1832万元增长到了1.35亿元,据计算,年复合增长率达39.5%。

      从其扩张方式看,其执行的是低毛利率策略,其毛利率和净利率呈下滑趋势。2013年至2019年,毛利率从32.45%下滑到了21.15%,截至2020年三季报毛利率为20.34%。

      与此同时,2019年应收账款几近翻番,从2.432亿增长到了4.809亿,增幅高达97.73%,远超2019年营收增幅。至2020年三季度末,其应收账款再度大增,增至8.376亿元,同比增幅达74.24%,远超同期营收增幅。或者信用政策放宽也支撑了其近两年的增长。

      在应收账款大增以及多种费用(研发费用以及销售费用、管理费用、财务费用)增长的情况下,其2019年经营活动产生的现金流量净额出现了大额负数,- 1.439亿。

      从净资产收益率看,据东方财富数据,其2013年的净资产收益率超50%,不过到了2019年,只有13.34%,这背后,一是净利润率下滑,另外是资产周转速度不及当年。从东方财富数据看,其存货周转天数是增加的,从8.76天增加到了67.39天。这是否意味着其存货管理存在问题?

      自成立以来,公司始终致力于物联网蜂窝通信技术应用及其解决方案的推广,公司主营业务是从事物联网领域蜂窝通信模块及其解决方案的设计、研发与销售服务。公司是专业的物联网(IoT)技术研发者和蜂窝通信模块的供应商。

      对该公司所处行业而言,技术和研发是公司保持市场优势地位以及核心竞争力的保证,也是持续盈利和发展的保证,不过也许是营收增长得太猛,据其招股书,其2016年至2018年研发费用占营收的比例是下滑的。

      不过到2019年其研发力度加大,当年其研发费用较上期增加1.98亿元,同比增加121.05%,研发费用为36,164.55万元,占营业收入的8.76%,占比重新回到了8%以上。

      虽然移远通信2019年业绩出现了下滑,不过2020年,其重回增长。从其最新业绩预告看,上海移远通信技术股份有限公司预计2020年归属于上市公司股东的净利润为22,940.23万元至25,900.26万元,与上年同期相比,预计增加8,140.08万元至11,100.11万元,同比增加55.00%至75.00%。

      不过,其业绩能否支撑估值仍值得商榷。目前移远通信动态市盈率高达148.13倍,而同行【广和通(300638)、股吧】(300638,股吧)仅为43.71倍。而从业绩增幅看,广和通甚至要好于移远通信。从2020年三季报看,归母净利润广和通增幅高达85.65%,而移远通信仅为33.84%。从2020年全年看,广和通归母净利润比上年同期增长60% 至 80%,而移远通信同比是增加55.00%至75.00%。再综合净资产收益率看,相比广和通,移远通信或存在估值泡沫。

      编辑 岳彩周 校对 危卓

    关键词:

    移远通信,下滑

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