方正证券：券商的投资逻辑将聚焦私募业务

　　（记者 赵中昊）方正证券非银团队1月28日发表研报称，预计财富管理的投资逻辑将延续，我国居民资产配置从房地产向金融资产转移，这一大财富管理的趋势将持续较长时间，不是昙花一现的周期性表现。

　　方正证券认为，作为财富管理产业链上的重要金融机构，证券行业不仅具备产品端投研能力，同时也具备销售端渠道能力，头部公募基金给控股的券商股东带来可观的收入贡献。公募代销收入持续增长，但私募产品管理能力、私募代销，以及带来的衍生品交易竞争力尚未得到重视。财富管理给券商带来的下一波投资逻辑将聚焦私募业务。

　　此外，资本市场改革方面，方正证券认为，我国资本市场改革向纵深推进，2022年突出主板改革这个重中之重，全面实行股票发行注册制条件逐步具备。实行注册制之后，科创板IPO融资额连续两年超过主板、中小板，创业板IPO融资额也在提升，2021年占比将近3成，并且这两个板块累计贡献了全市场成交额的25%。全面注册制的来临，将进一步完善市场的融资功能，投行业务集中度较高，利好头部券商。