超五成私募称AI+概念股本轮大跌是短线回调，料后续仍将重新走强

　　4月13日，前阵子热得发烫的AI+概念股大幅退潮，盘面看，6G、芯片、CPO、算力等多数科技细分方向集体下挫，多只年内大牛股触及跌停。而在上周，该领域也曾出现过短暂的波折。

　　对于今年人工智能概念的火热，此前曾有券商罕见发布唱空报告，指相关主题炒作热度短期已经达到极致。此次人工智能概念的大幅回调，究竟是短线调整，还是顶部已至？

　　日前，私募排排网对此问题发起了一份私募调查，调查结果显示，超五成私募机构认为本轮人工智能概念的回调属于短线回调，后续休整蓄势后，仍将重新走强；超七成私募认为，数字经济将是今年全年的主线。

　　有私募机构人士表示，该板块后续不排除会有短期的继续调整，短期大幅上涨过后，需要辨别谁在“裸泳”，可关注有明确增长点的算力及数据等细分领域。

　　超五成私募认为AI板块处于短线调整

　　数字经济将是全年市场主线

　　谈及本轮人工智能概念的回调，私募排排网调查结果显示，54%私募认为人工智能概念属于短线调整，后续休整蓄势后，仍将重新走强，另有31%私募认为目前尚难确定，对于人工智能概念阶段性高点的定性，还需观察，还有15%私募则认为人工智能已经触及中期顶部，前期市场对该主题炒作过热，过度泡沫的特征已较为明显。

　　今年来，数字经济主线持续演绎，关于数字经济是否会成为全年市场的主线，私募排排网调查结果显示，71%的私募认为外部环境因素及国内经济转型升级，将使得数字经济的重要性长期凸显，数字经济会成为全年市场主线；26%私募认为尚难确定，数字经济短期行情过于强势，后期能否延续还需观察；仅有3%私募认为一季度数字经济相关行情演绎已十分充分，后期市场主线可能出现切换。

　　二季度市场还会延续较好的结构性行情吗？私募排排网调查结果显示，78%私募认为，A股市场个股结构性分化将成为常态，未来投资重点应当是把握组合的结构；另有15%私募认为，目前尚难确定，需要重点观察数字经济板块的持续性及其他板块的轮动接力情况；7%私募认为，近期市场持续放量冲高，二季度A股可能将出现个股行情的全面休整。

　　短期大幅上涨后要辨别谁在“裸泳”

　　机构看好有明确增长点的算力及数据领域

　　对于近期AI板块持续反弹的趋势，体现出市场对AI的认可度出现了分歧。中睿合银研究总监杨子宜认为，人工智能概念近期以题材方式持续大幅表现是市场共识，随着CHATGPT的热潮席卷全球，A股以这种方式参与到时代的红利当中并不为过。“虽然短期市场演绎较为极致，后续不排除会有短期的继续调整。但是拉长周期来看，在国内自上而下的政策驱动和海外AI的产业驱动下，数字经济产业的发展趋势是不可逆的。”

　　星石投资副总经理首席策略投资官方磊则认为，虽然AI板块商业化落地有潜在途径和庞大的发展空间，但业绩落地可能还需要一定的时间，目前仍处于拔估值阶段。后续板块是否保持强势可能受股市情绪、市场预期，以及是否有持续利好消息等因素影响，快速拔估值后可能意味着板块的风险和波动会增加。

　　短期大幅上涨过后，市场需要辨别谁在“裸泳”，这或许也是当前市场资金出现分歧和犹豫的因素之一。“我们看好能够定量、有明确增长点的算力及数据等细分领域，这些领域的龙头公司未来会有持续的催化和业绩兑现，股价将由单纯的流动性驱动转向盈利驱动。”杨子宜表示。

　　优美利投资总经理贺金龙则建议投资者，关注宏观因素变量和相关个股在年报季报中的业绩兑现情况，自上而下的策略观察因子变化并且合理配置。

　　数字经济对经济的支撑作用仍时间积累

　　今年市场仍将延续结构性机会

　　当前，市场对数字经济的关注度空前高涨，行情过热后还出现了明显的板块波动，虽然市场普遍认为数字经济将是今年的主线，但仍需结合宏观经济的发展、市场情绪等综合因素来判断其今年在市场的演绎。

　　方磊认为，虽然从长期的角度来看，数字经济可以提高全要素生产率和新的资源配置效率，对于经济的支撑作用会逐渐增强。但数字经济重要性的提升是逐步的，是需要时间积累的。“今年年内的业绩支撑可能不会很强。全年看，国内经济复苏依旧是主要的宏观基调，随着进入年报季，下一阶段股市的驱动力将逐渐转为业绩因素，因此今年业绩确定性较高、业绩弹性有望超预期的板块可能会成为后续新的主线。”

　　私募人士普遍认为，在经济复苏的后疫情时代，温和复苏和偏宽松的宏观环境下，结构性行情有望延续。杨子宜认为，全年维度的宏观复苏虽然幅度有限，但具备持续性；流动性国内维持宽松，海外年内大概率是流动性拐点；市场整体估值目前仍然略偏低。“基于以上三点，我们认为市场虽无趋势性机会，但大概率将提供较好的结构性机会。”

　　方磊也认为，市场结构性机会的趋势可能会越来越明显。一方面，今年弱复苏的预期下，总量经济的弹性有限，行业和个股的驱动可能会更强。另一方面，在全面注册制实施的大背景下，股市标的逐渐增加，股市普涨的概率将会降低。