动力煤价格延续上涨 板块季度性反弹机会到来

　　煤炭股成为近期弱市中的避风港。分析师认为，6、7月份夏季旺季来临时，价格仍然会重回上升轨道，未来两个月预计煤价趋势向上。板块季节性反弹机会，低估值龙头优先。

　　煤炭需求稳定增长

　　据机构数据，目前主产区坑口供应依旧吃紧，最近一期晋陕蒙坑口煤价上涨5-12元/吨不等。

　　港口方面，最近一周秦皇岛Q5500K动力煤平仓价收于693元/吨，较前一周上涨26元/吨，延续上涨态势。国际动力煤价也全面上涨，截至6月14日，纽卡斯尔动力煤价格为118.01美元/吨，周环比上涨4.26%。

　　供应方面，山西省、陕西省府谷、榆林地区以及内蒙古鄂尔多斯(600295,股吧)等主产地煤炭生产影响继续，煤炭产量释放受阻。需求方面，过去一周电厂日耗有所攀升，沿海6大电厂曰耗同比高出9%。随着用煤旺季的到来，日耗将继续上行，供绐端受环保安监检查升级影响，产地产量释放受限。

　　国海证券(000750,股吧)分析师梁雪梅指出，“迎峰度夏”在即，夏用煤高峰到来，煤炭需求强劲，但产量相对有限；进口平稳，夏季煤炭供需紧张，煤炭价格上涨。

　　梁雪梅分析当前的煤炭板块很多股票股价基本已回到了2015年的价格中枢，板块股票的风险释放较充分，未来大跌的可能性不大，并且看好旺季现货价格，以及板块股票的估值修复。在未来绩优股的大浪潮中，煤炭作为绩优股的一员，未来的表现可让投资者有所期待。

　　中泰证券分析师李俊松分析认为，政策、技术影响综合对冲，煤炭需求稳定增长。虽然政策层面，特别是十三五规划目标存在刚性约束直接影响了煤电装机容量增速。但是由于供电煤耗在未来的下降趋势开始进入“低速递减区间”，所以两者存在对冲效应。综合来看预期2018年煤炭消费量增速为0.89%，全年煤炭消费量约为38.81亿吨。

　　低估值龙头优先

　　李俊松分析，6、7月份夏季旺季来临时，价格仍然会重回上升轨道，未来两个月预计煤价趋势向上。宏观需求层面，前期在政府去杠杆、内外压力下，市场宏观预期和风险偏好持续下降带来估值大幅压缩，4月份货币政策微调后，保持了经济韧性，稳定宏观预期，判断周期股有望迎来一波超跌反弹行情。

　　全年来看，李俊松板块的波段型机会，需求端平稳小幅回落，经济有韧性，供给释放缓慢，支撑价格高位，煤炭全年业绩无忧，但受制于去杠杆、地产调控及整体工业处于去库存周期，板块估值仍处于低位，看好季节性波动机会。

　　李俊松推荐业绩好、低估值动力煤：陕西煤业(601225,股吧)（601225）、兖州煤业(600188,股吧)（600188）、中国神华(601088,股吧)（601088）；焦煤股：潞安环能(601699,股吧)（601699）、阳泉煤业(600348,股吧)（600348）、雷鸣科化(600985,股吧)（600985）、山西焦化(600740,股吧)（600740）。