金融负面情绪缓和后 环保产业投资窗口将洞开

　　生态文明建设上升至国家战略高度，污染防治攻坚战纵深推进，环保产业可谓“风口上的猪”，迅速起飞。数据显示，环保产业销售额从2016年1.15万亿增长至2017年的1.35万亿，同比增长超过17个百分点，2018第一季度的销售额度也同比增长了15个百分点。总体来看，产业处于健康发展的态势。

　　金融负面情绪缓和后环保产业投资窗口将洞开

　　环保产业的市场大门目前只是开了一个缝隙，并未完全洞开。判断依据是环保产业兼具“二重性”，即同时具备社会投资与环境污染治理属性。国家生态文明与全面小康建设的要求以及经济增速放缓等，也都对环保产业提出了承担重大历史使命的高要求。

　　环保产业的定位是政策驱动型产业，从当前国家的一系列举动来看，有关环保的政策动力只增不减，譬如中央环保督察及“回头看”常态化、蓝天保卫战三年行动计划、“清废行动2018”等就是最好的佐证。

　　而且根据国家规划，2018年~2020年，排污许可制度以及环境保护税法等各政策将大幅提速前进，中小产能迫于环保成本的增长压力逐步退出，具备核心竞争实力的龙头企业优势日益强化。也就是说，在国家政策驱动下，未来的常态将会是——市场化去产能。

　　按照行业专业人士预计，在现有的去杠杆大环境下，洗牌并购重组将成为环保产业未来一段时期的常态。横向拓规模，纵向提效益，央企、国企及“野蛮人”大举入侵并成为行业不可或缺的资本力量。

　　只是，在国民经济经济进入新常态的背景中，从2015年开始，国家不断推动供给侧机构性改革和去杠杆，金融企业迎来寒冬，从而导致环保产业陷入融资难的泥潭。可以说，当前我国环保产业的主要矛盾已经转变为市场需求大增与“钱荒”之间的矛盾。

　　根据老崔观察，我国环保产业的确存在资产负债率走高等金融风险，这才有2018年以来环保上市企业发债遭遇滑铁卢以及因资金链断裂出现的违约情况。除了本身存在的问题，就整个市场环境而言，环保产业多多少少被其他综合不利因素“误伤”了。

　　随着环保产业结构的优化调整，末端治理为主的格局被打破，制造、消费、生产、资源化回收利用以及服务升级，都将成为环保产业未来的侧重点。而去杠杆带来的负面情绪消释之后，环保板块的投资窗口将大大敞开。

　　对于投资者而言，短期内，热度较高的细分领域中现金流向好且业绩稳增的标的值得追踪关注，中长期则可以偏重于“钱荒”缓和、金融大环境缓和后的具备较大反弹性的标的。具体来看，碧水源(300070,股吧)（300070）、东江环保(002672,股吧)（002672）、聚光科技(300203,股吧)（300203）、中国天楹(000035,股吧)（000035）、津膜科技(300334,股吧)（300334）、先河环保(300137,股吧)（300137）、博世科(300422,股吧)（300422）、岭南股份(002717,股吧)（002717）、迪森股份(300335,股吧)（300335）都备受机构看好的企业，可重点关注。