中国硬核科技崛起 自主可控国产替代成最强风口 6大核心受益板块浮出水面

　　根据商飞民用飞机市场预测年报，到2036年末将有8575架新机需求，民用客机市场空间近8万亿。

　　国家对于高技术制造业的支持，带来相关行业增速远高于整体制造业投资增速。

　　华为及多家高科技企业被列入“实体清单”，再次凸显自主可控的重要意义，将促进我国大力投入关键科技技术的研发。分析认为，大国博弈时代背景下，关键领域的国产化成为竞争焦点，国家自上而下的产业政策将加速自主可控产业链成长。虽然国产化替代道路曲折，但投资确定性较高，建议投资者关注中国硬核科技崛起下的5G、芯片、软件、高铁、机械、核电等未来实现自主可控、国产替代的行业。

　　■本报记者黄彦韬摄影李里

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　　芯 片国产替代加速推进

　　5月22日，财政部发布集成电路设计和软件产业企业所得税政策的公告。机构认为，华为事件加速了中国集成电路设计和软件产业的发展。该板块已经成为A股市场近期风口，在税优政策的支持下，华为概念有关的芯片和软件板块有持续活跃的可能。集成电路作为信息社会和现代工业的根基，关系国家信息安全和国防安全，国家对集成电路产业给予高度重视和支持，相关政策频出。目前国内集成电路产业虽然保持了较高增长，但是在高附加值的制造环节、设计环节、设备环节和半导体材料环节依然比较薄弱，对进口的依赖比较重，亟需发展。在产业资本和政策帮助的背景下，国内集成电路企业有望争夺市场，特别是对于分立器件以及部分模拟电路，由于市场需求稳定、工艺制成成熟，国内企业有望快速赶上，实现国产替代。国联证券建议关注圣邦股份（300661）、扬杰科技（300373）、士兰微（600460）。银河证券预计国家将进一步加大对集成电路行业的政策和资金支持，为集成电路产业国产化进程提档换速。另外，近期科创板推出也将助力优秀的集成电路企业上市融资，加快成长步伐。在多因素共振下，我们认为“中国芯”有望早日兑现，继续坚定看好国内集成电路产业的投资机会。“在国内政策和资金的支持下，集成电路行业各环节多点开花，国产替代进程加速推进。”银河证券表示，建议投资者重点关注IC设计环节的闻泰科技（600745）、兆易创新（603986）、紫光国微（002049）等，IC封测环节的长电科技（600584）、通富微电（002156）等，IC设备环节的北方华创（002371）等。光大证券认为，目前全球半导体处于产业处于相对低谷期阶段，税收优惠政策的持续和工艺的推进为国内半导体产业发展提供重要支撑，同时贸易摩擦升级也进一步提升“自主可控”地位，建议重点关注行业优质龙头晶盛机电（300316）、北方华创，以及测试优质企业长川科技（300604）、【精测电子(300567)、股吧】（300567）等。

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　　【兆易创新(603986)、股吧】并购红利或释放

　　公司立足现有Flash和MCU业务，积极推进产业整合。国信证券（002736）认为，公司继续推进与合肥产投合作的12英寸晶圆存储器研发项目，约定以可转股债权方式投资3亿元；继续推动收购思立微100%股权的重大资产重组项目，在已有的微控制器、存储器基础上，积极布局物联网领域人机交互技术；公司还与美国知名芯片设计商Rambus战略合作，设立合肥睿科微电子有限公司，以实现电阻式随机存取存储器(RRAM)技术的商业化，进一步拓展新型存储器市场布局，维持“买入”投资评级。

　　圣邦股份多款新产品通过验证

　　公司多款高单价新产品已经陆续通过验证，预计2019-2020年持续放量。东兴证券（601198）认为，公司的所有模拟芯片产品都是成体系正向设计的，近些年一直陆续开发产品研发周期长，高单价，生命周期长的高端模拟产品。通过研发高毛利的模拟芯片产品，公司逐渐拉大了与国内竞争对手的距离。公司近期已经有多款高端模拟芯片(单价较均价高数倍)陆续在客户中取得认证，预计2019年下半年开始放量，2020年对公司业绩产生较大贡献，维持“强烈推荐”评级。

　　韦尔股份多领域同时发力

　　依据公司2017年公告全球市场占有率为9.87%，伴随着本土品牌手机供应商的崛起，公司在手机摄像头领域坚持“像素提升+功能创新”两条主线，有望在下半年持续在新产品方面取得拐点性突破。安信证券认为，未来公司市场份额有望进一步提升，助力公司成为国内领先的IC设计企业。同时，根据公司发布的拟收购草案，OV在安防、医疗、汽车等细分领域内处于行业领先地位，多领域发力，有望驱动OV的快速发展，考虑公司模拟IC及功率半导体行业优势地位及产业稀缺性，以及图像传感芯片整合效应，给予公司一定的估值溢价，6个月目标价为67.8元。

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　　软 件设计公司成长空间巨大

　　与芯片一样，国产操作系统的发展也迫在眉睫。国盛证券分析师刘高畅认为，国产操作系统+国产CPU替代路径明确，安可产业趋势下集成电路设计和软件企业成长空间巨大。未来几年，将完成国产的Linux操作系统加上国产cpu替代Wintel体系。按照党政机关2000万台电脑测算，将释放千亿市场空间。Linux操作系统与windows的比较，最大缺陷是缺少大量行业软件支持的生态问题，但是国内应用软件成熟度日益提高改善整体生态水平，可以说国产CPU+操作系统正从“可用”向“好用”发展，技术上可以实现完全替代。在安可产业趋势下，集成电路设计和软件企业未来在IT行业中的渗透率将持续提升，重要性不言而喻。一季报显示安可出现收入拐点，安可产业化开始落地。具体来看，安可子板块，包含中国软件（600536）、启明星辰（002439）、北信源（300352）、中孚信息（300659）、美亚柏科（300188）等15只个股，涵盖了自主基础软件、安全软件、网络可视化等领域个股。刘高畅认为，从2019年一季度表现来看，安可出现收入拐点，侧面验证安可产业化开始落地。2019年将是安可落地元年，产业前景广阔，刘高畅推荐投资者关注：中国软件、中科曙光（603019）、中国长城（000066）、北信源、华东电脑（600850）、太极股份（002368）、中孚信息、用友网络（600588）、启明星辰、卫士通（002268）、南洋股份（002212）。民生证券也认为，“数字中国”峰会即将召开，上届峰会总投资约3000亿元，多项政策利好发布。此次峰会上，医疗、工业互联网等更多领域成为新重点，5G应用、人工智能等也有望帮助软件产业实现发展质量的提升。目前，飞腾、兆芯、申威等芯片产品和中标麒麟等操作系统产品不断涌现，人工智能时代，已经产生寒武纪1A”(Cambricon-1A)等重要产品并应用于手机等领域。建议关注传统软件服务商向SaaS模式转型，并取得积极进展的广联达（002410）、恒华科技（300365）、用友网络等，以及基础设施领域供应商浪潮信息（000977）、中科曙光等。

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　　中国软件中标麒麟系统

　　目前，中标麒麟系统已经完成了和AWS、微软、阿里、中国电信等多家云服务平台的兼容适配，并登陆多个云市场平台。东吴证券（601555）认为，此前公司中标麒麟高级服务器系统也中标国家政务云平台项目。在政务云领域积极拓展，公司在政府端和企业端均积极推动云计算领域的生态建设，新领域的不断突破有望未来带动公司营收的进一步增长。中国软件拥有中标麒麟和银河麒麟两套操作系统，前者与龙芯、海思等适配，后者与飞腾适配，在国产操作系统市占率合计80%左右。

　　太极股份集成领域市场份额高

　　2018年太极股份控股子公司人大金仓数据库业务快速发展，合同额增长超过100%，多项数据创历史新高，国产市场占有率达到15%左右。东吴证券认为，作为安全可控生态体系完整的公司，太极股份凭借过去业务积累的政府客户资源，在整个集成领域的市场份额有望达到20%-25%左右。电科集团在自主可控领域的布局除了通用计算芯片外其它领域基本都有涉及，太极股份作为集团自主可控领域的上市平台，后续将受益于集团自主可控产业集群的打造。目前安可二期试点正在推进中，预计6月底全部采购完成，下半年验收，明年开始有望全面开展，仅党政体系市场空间可达2000亿左右，预计下半年开始自主可控业务将进入持续放量增长阶段。

　　中国长城多项业务占据主导

　　中国长城2018年扣非净利润稳健增长，整体毛利率及费用率基本维持稳定。光大证券认为，公司自主可控推进顺利，基于飞腾平台的终端和服务器产品在国家某重点升级替代项目中占有率均为第一；实施“点亮工程”，成功进入档案、金融等重点行业，在金融、医疗等多个关键行业成功实现基于PK架构产品的软件适配迁移；成功打造多个精品工程项目，以ERP等复杂系统、大型系统以及融合云计算、大数据、人工智能等前沿技术的创新应用为核心的产业发展生态圈建设，形成长沙、天津等地方升级替代的示范性应用工程。基于飞腾平台的终端和服务器的产品性能保持领先，已在多个重要升级替代项目、关键行业中试点应用并占据市场主导地位。看好公司成长为我国自主可控行业的整机领军厂商，维持“增持”评级。

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　　5G上游器件厂商全面升级

　　5G对于通信行业的增量点在于业务复杂性提升后带来的网络架构的变革，这一变革推动了以SDN、NFV等为代表的新技术的应用，进而有望加速行业CT向IT转型。华泰证券（601688）认为，我国通信产业链在5G时期有望迎来产业升级良机。在全球通信设备的四强格局中，中国企业华为、中兴占两席。设备商的壮大同时也推动着我国上游器件厂商的全面升级。在全球对网络安全关注度日益提高的背景下，上游器件的国产替代逐渐成为我国通信设备产业链升级的主旋律。中长期看，华泰证券认为5G将带来两点变化，其一5G带来网络架构变化驱动CT向IT转型，其二5G有望加速我国通信产业向上游升级。细分领域来看，5G板块方面，招标和牌照发放或将成为催化剂；维持云计算及物联网高景气的判断。“5G是全年通信行业的投资主线”。华泰证券如是表示，下一阶段关注发牌和设备招标进展，云计算基础设施及物联网景气延续，关注国企改革背景下军工信息化相关机会。重点推荐：中兴通讯（000063）、光环新网（300383）、高新兴（300098）、星网锐捷（002396）。建议关注：亿联网络（300628）、中际旭创（300308）、海能达（002583）、光迅科技（002281）、烽火通信（600498）、移为通信（300590）等。东吴证券认为，5G将改变固有的运营商盈利逻辑，赋能各大垂直行业，未来业务发展将围绕网络基础设施的部署进度来推进。5G初期是eMBB业务的发展，用户主要体验大带宽服务，在5G的成熟期大概2025年，将实现uRLLC/mMTC业务，实现真正意义上的万物互联，2B业务将成为主要的收入来源。建议关注，设备商：中兴通讯、烽火通信；运营商：中国联通、中国电信、中国铁塔、中国移动；边缘计算及应用：网宿科技（300017）、紫光股份（000938）、中科创达（300496）、移为通信、会畅通讯（300578）、淳中科技（603516）、中新赛克（002912）、高新兴。

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　　光迅科技受益5G和数通放量

　　公司将受益5G建设和数通放量。国联证券认为，电信领域，网络速率升级和5G建设导致光器件产业主要需求由10Gb/s向25Gb/s及更高速率平台切换；数据通信领域，服务器接口速率从10Gb/s切换到25Gb/s，交换机端口速率升级到100Gb/s、200Gb/s、400Gb/s。公司深耕国内电信领域，具有较强的竞争力；通过定增扩产数据中心光模块的资金已经到位，项目有望进入快速建设期，为将来释放业绩奠定基础，看好未来五年5G投资潮的到来给光通信芯片和模块带来的新增市场空间，同时流量需求快速增长催生数据中心的投资，作为国内光通信一体化公司，相比光模块厂商能够享受估值溢价，给予公司“推荐”评级。

　　光环新网IDC项目储备丰富

　　光环新网一线IDC项目储备丰富且在不断拓展新项目。国信证券认为，IDC行业景气度高，需求确定性强：随着移动互联网等行业的蓬勃发展，数据流量呈现爆发式增长，数据中心作为数据集中汇聚和交互的地方，在可预见的3-5年内，行业需求确定性很强。光环新网与全球云计算龙头AWS深度合作，未来在云增值业务的拓展值得期待。同时，公司在运营模式和销售模式两方面的优势，奠定了IDC业务毛利率领先同行的基础，看好公司在互联网基础设施领域的领先地位，维持“买入”评级。

　　闻泰科技与三大运营商达成合作

　　公司率先签约获得高通骁龙X55基带授权，领先研发5G终端，目前已与国内三大运营商就5G终端达成战略合作，有望领跑5G时代。中信证券（600030）认为，公司还布局智能硬件、笔记本电脑、汽车电子等领域，有望打开潜在市场空间。此外，根据战略规划及客户的海外发展需求，公司计划在印度、印尼设厂，两地合计新增手机整机及机壳产能350万台/月，达产后公司自主产能有望翻倍(嘉兴工厂月产能接近350万台)。随着产能释放，公司有能力满足强劲增长的订单需求，同时产能自给率提升预计将进一步提升公司自采率(物料采购比例)，强化公司创收能力，未来ODM业务潜力十足。

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　　大飞机中欧协议带来重大利好

　　5月20日，中国民用航空局与欧盟委员会移动运输事务部门共同签署了《中华人民共和国政府和欧洲联盟民用航空安全协定》和《中华人民共和国政府和欧洲联盟关于航班若干方面的协定》。东兴证券军工行业团队陆洲认为，《中欧民用航空安全协定》谈判历时近6年，终于达成协议。据官方口径，《安全协定》确立了中国与欧盟在适航和环保审定、飞行运行、空管服务、人员执照与培训等民航安全领域进行广泛合作的法律框架。陆洲认为，该协议作为适航和环保审定框架性协议，是未来附件实施细则的基础，为我国大飞机未来取得EASA(欧洲航空安全局)适航认证创造了条件。此次中欧双方签署历史性协议，不但利好空客在国内的产业链公司，也增强了日后国产大飞机打进欧洲等发达国家市场的可能性。东兴证券认为，大飞机制造的集群效应明显，我国的大飞机产业集群未来将主要集中在上海、西安、成都、沈阳。上海是大飞机产业的主要集中地，目前中国商飞公司总部落户浦东陆家嘴（600663），飞机设计研发中心落户浦东张江，民用航空配套产业基地落户浦东临港新城，中国商飞总装制造中心落户浦东。西安已经形成了集飞机研究设计、试验试飞、生产制造为一体的航空产业体系，成都有涵盖从设计、研发到生产制造，从核心构造件到整机总装的航空与燃机全产业链体系。沈阳则立足沈飞民机，壮大飞机大部件、通航产业集群。根据商飞民用飞机市场预测年报，到2036年末将有8575架新机需求，民用客机市场空间近8万亿。推荐关注大飞机产业链核心标的：中航飞机（000768）、中航沈飞（600760）、洪都航空（600316）、中航电子（600372）、中航机电（002013）和中航光电（002179）。

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　　中航飞机民机蓝海机遇可期

　　中航飞机是我国军民用中大型飞机与特种飞机研制生产基地，是中国航空工业集团直属核心业务板块之一。天风证券（601162）认为，公司是国内大中型运输机、轰炸机、特种飞机的制造商，也是飞机起落架系统、刹车制动系等高端零部件供应商；我国航空装备进入紧迫发展阶段，公司作为航空制造业龙头将长期受益航空装备发展。民机业务方面，公司承担了C919、ARJ21、AG600等大中型民用飞机机体部件的设计制造，推进新舟700飞机研制，旨推出70座级涡桨支线飞机，适应短距频繁起降，快速巡航。国内民机市场处于巨大蓝海，看好我国商业航空制造的国产替代空间。军改余波在主机厂端初步消除，军品定价机制改望提升新品毛利，维持“买入”评级。

　　中航机电盈利能力不断增强

　　中航机电致力自主创新研发支出增加，在手订单充沛未来空间广阔。中泰证券认为，军民航空市场前景广阔，公司未来或将因此受益。我国对国防建设的需求不断增强，未来国防经费增长空间仍然较大，加之军队改革日益深化，军民融合不断推进，国防军工行业仍具有良好的发展前景，军用飞机的市场需求仍会稳定扩张。公司作为机电产业龙头，军用机电产品前景广阔。此外，随着我国机队规模不断扩大，未来二十年我国预计将交付8，575架飞机，未来十年民用航空机电市场产值可达200亿美元，未来民用航空将实现磅礴发展，公司在民用航空市场具有较大的发展空间，或将因此受益。

　　爱乐达业务拓展后劲十足

　　2018年，爱乐达（300696）研发投入持续增长，科技创新成效显着。太平洋证券认为，2018年公司大力推进航空零部件科研、生产及检测项目实施进程，三轴、五轴数控加工子项目新增设备12台套，均已安装到位顺利投产；热表处理和无损检测特种工艺生产线子项目顺利通过美国航空航天和国防工业的Nadcap认证，以及主机厂和相关客户方特种工艺标准确认，特种工艺生产线获得正式运营资质，航空零件全流程制造正式打通，已具备航空零部件装机产品交付能力。新增某无人机机翼、挂飞吊舱、某型机PCU等部件装配业务，未来有望成为公司新的业绩增长点。

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　　机械设备政策拉动需求提升

　　2019年前4月高技术制造业累计同比数据持平，与前三月累计同比数据均为11.4%，维持较好水平。较2019年前两月8.6%的累计增速有所回暖，且显着高于2018年前4月累计增速7.9%。东吴证券分析师陈显帆认为，国家对于高技术制造业的支持、以及国内的转型升级所带动的高技术制造业需求的提升，带来相关行业增速远高于整体制造业投资增速。陈显帆表示，政策友好，以交通基础设施为代表的基建项目审批明显加快，基建投资有望迎来反弹。此外，环保核查趋严将加快更新需求释放，国三切换国四标准有望推动更新需求提前释放，拉长工程机械行业景气周期。建议关注龙头三一重工（600031）；重点推荐中联重科（000157）、恒立液压（601100）。长城证券（002939）分析师曲小溪认为，激光行业下游市场潜力不断释放，激光器进口替代进程逐年加快；下游复苏具备持续性，国内工程机械企业国际竞争力日益提升；国内半导体行业景气度高，在贸易摩擦升级的背景下，国产半导体设备迎来历史发展机遇，进口替代步伐有望加快；动力锂电龙头企业依然快速扩产，设备企业有望持续受益；智能物流市场空间近千亿，系统集成商迎来黄金发展期。轨交设备进入采购高峰期，投资加速推动产业链复苏；平价上网及技术升级趋势下，光伏电池设备迎来黄金发展期。曲小溪建议关注国产激光器龙头锐科激光（300747）；工程机械龙头三一重工、徐工机械（000425）及核心零部件供应商恒立液压；半导体核心设备龙头北方华创；锂电设备龙头先导智能（300450）；打通智能物流装备全产业链的行业龙头诺力股份（603611）；光伏电池设备龙头捷佳伟创（300724）、晶体生长设备领先者晶盛机电。

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　　中联重科主要产品需求回暖

　　受益于工程机械回暖，中联重科业绩保持快速增长。财富证券认为，2019年一季度汽车起重机行业增速约为69.65%，公司汽车起重机增速为80.57%，市占率已提升至27.62%；混凝土机械持续高景气度。2018年行业销售泵车4500台左右，其中传统长臂架泵车接近3000台，中联重科市占率接近40%；公司重起挖机业务，2018年推出G系列挖掘机，定位高端市场。目前正在加速布局销售网络，公司2019年挖机销量目标是5000台。考虑到挖机行业已经出现竞争明显加剧的局面，预计挖机业务对公司营收的贡献约为10-15亿元左右。此外，国内剪叉式高空作业平台已基本完全实现国产化，臂式高空作业平台国产化率还只有20-30%左右，未来渗透率提升空间很大。

　　恒立液压盈利能力持续提升

　　恒立液压2018年及2019年一季度收入大幅增长，挖机油缸业务量价齐升，液压泵阀放量进口替代。华创证券认为，公司挖机油缸受益下游需求景气，量价齐升。2018年挖机销量达到20.34万台，同比增长44.99%，公司受益行业增长以及客户市占率提升，挖机油缸销售41.35万只，同比增长50.86%，增速快于行业，且价格提升收入增速快于销量增速；毛利率的提升一方面得益于规模效应的体现，另一方面挖机油缸有涨价因素，非标油缸产品结构有所改善。基于行业销量增长超预期以及公司泵阀产品放量与盈利能力持续提升，维持“强推”评级。

　　诺力股份多元发展成效显着

　　5月21日公司宣布收购控股子公司无锡中鼎集成技术有限公司10%股权，交易完成后，中鼎集成将成为公司全资子公司。天风证券认为，对中鼎全部股份的收购，表明公司对中鼎的肯定，以及发展物流自动化业务的决心。公司主业原为工业物流领域的手动搬运小车，在该领域做到33%的市场份额。近年来业务延伸至电动步行式叉车、电动乘驾式叉车等产品，同心多元化发展成果显着。2019年度公司年产2.2万台节能型电叉产能投产，按照IPO募投计划，单价在1.1-1.3万元之间的步行式叉车新增量为2.1万辆，单价在7-9万之间的乘驾式叉车新增量为0.1万辆，折合约为3亿左右的产值增量。公司叉车业务周转快、回款快，现金牛业务属性与中鼎的集成业务形成良好互补。

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　　核 电建设项目有望重启

　　国家发改委和能源局本周联合公布了2019年第一批风电、光伏发电平价上网项目。2019年第一批风电、光伏发电平价上网项目总装机规模20.76GW，其中光伏发电14.78GW，风电4.51GW，分布式交易试点1.47GW。光伏平价项目中，广东、陕西和广西装机容量位于前三，分别为2.38GW、2.04GW和1.93GW。风电平价项目中，吉林、河南和黑龙江三省装机容量位于前三，分别为1.19GW、1.10GW和1GW。渤海证券认为，第一批平价项目的公布表明我国新能源（600617）发电正式进入平价时代。随着项目名单的确定，行业即将进入全面开工阶段，部分企业短期内产能供应可能出现不足。平价项目优先发电和全额保障性收购的预期下，度电成本成为发电企业盈利的关键指标。建议优先关注产能充足、产品性价比高的设备类企业。推荐通威股份（600438）、隆基股份（601012）、阳光电源（300274）、金风科技（002202）。与此同时，开源证券表示，截至2019年1月20日，全国在运核电机组装机容量4590万千瓦，在建机组1218万千瓦。而目前，中国在运和在建核电机组总装机容量离2020年的规划目标还差3000万千瓦，未来核电前景可见一斑。随着之前广东、福建两核电项目预计在6月份开工建设，预计2019年6月份首批核电建设项目就将重启，据之前推算今年有望开工6-8台核电机组，那么核心装备供应商将直接受益。建议关注中核科技（000777）、沃尔核材（002130）、台海核电（002366）、江苏神通（002438）、应流股份（603308）、上海电气（601727）、东方电气（600875）等。

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　　台海核电基本面拐点确立

　　台海核电立足材料和装备制造优势，相关多元化布局日渐成效。国信证券认为，2019核电正式重启，公司陆上核电订单有望放量：年初4台“华龙一号”核电机组上会核准，标志核电正式重启且未来三年有望开启批量化建设。根据测算，公司产品单台机组价值量近3亿元，按50%市占率估算，对应年均超10亿订单，公司陆上核电站订单有望逐步放量。公司是民营核电装备龙头，核电年初重启，行业拐点确立；引入中核香港产业基金作为战略股东，公司基本面拐点确立，维持“增持”评级。

　　应流股份业绩弹性较大

　　应流股份2018年研发费用支出3.19亿元，占营业收入比重18.97%，主要用于燃机及航空发动机叶片、核能相关制造技术的研发项目。国信证券认为，核电装备是公司核心业务之一，多年发展逐步形成了包括主泵泵壳、金属保温层、中子吸收材料、爆破阀等多个核电产品，单机价值量近3亿元，并在AP1000及华龙一号中已有供货业绩，在当前在核电正式重启的背景下，公司有望获取新的核电设备订单，核电相关业务有望为公司业绩带来较大弹性。

　　江苏神通阀门技术处领先地位

　　江苏神通传统业务持续向好，此外公司通过收购瑞帆节能实现更多元化战略布局。中行证券认为，核电新建项目重启，公司核电业务将受益。2019年年初国家政策已明确放开核电新建项目的审批，目前漳州核电、太平岭核电等项目获批建设，国内核电发展将迎来新一轮高潮，而公司核电阀门技术处于全国领先地位，在我国新建核电工程中为主要中标单位，获得了这些核电工程已招标核级蝶阀、球阀超过90%的订单，实现了蝶阀、球阀产品的全面国产化。随着核电项目的重新开启，公司核电业务业绩增长可期。