券商看好10月行情 耐心持仓等待

　　经历了震荡走高的的9月，市场进入10月。

　　多家券商发布的最新观点显示，由于短期驱动力有所减弱，大盘在震荡回调后仍有震荡需求。由于难以出现趋势性行情，市场机会更多将是以结构性来展现。”

　　广发证券认为，A股历史上四轮盈利底部分别出现在2006年、2009年、2012年、2015年，2019年“盈利圆弧底”与2012年更为相似，都是“房地产、制造业、出口”三杀，基建投资独木难支。因此对于2019年第四季度市场推演，可放大2012年第三季度、第四季度作出对比。2012年第三季度是“继续走低的经济+迟迟等不到的宽松”，市场为主跌浪；而第四季度“经济数据复苏+全球宽松升级”，市场反攻。2019年第四季度通胀制约宽松力度，而经济数据难以改善，是“未见起色的经济+幅度有限的宽松”，这一格局好于2012年第三季度、弱于2012年第四季度。因此，呈现震荡格局。

　　光大证券认为，短期波折是预期内的，投资者仍旧可以耐心持仓。宽财政支撑银行扩表，大势无需过度悲观。

　　配置方面，光大证券建议：首先择机继续增配科技股。从政策经济周期的角度看，风险溢价已经开始缓慢回落，下调LPR有助于进一步降低风险溢价，利好中小创；高频数据上看，通信电子行业的固定资产投资增速继续提升，手机出货量跌幅收窄，显示tmt行业的高景气。与此同时，自去年下半年以来，智能穿戴、智能车载、智能无人机、光伏元器件等高科技设备的主营业务收入持续改善，都在印证新经济时代的加速到来。因此，在即将到来的十月份三季报验证期，短期走势偏快的科技股，可能会面临一些波折，但在基本面趋势向上的背景下，深调即可考虑继续增配科技股。

　　其次，继续标配消费。在四季度，结构性通胀可能持续攀升，这将利好白酒等必需消费品。与此同时，对于白酒、医药、家电等业绩相对稳定的消费品而言，伴随着年末临近，有可能会出现估值切换行情。对于汽车，业绩已出现了一些触底反弹的迹象，建议继续维持汽车行业的持仓。

　　最后，周期品中关注基建和小金属。从数据上看，挖掘机、起重机、隧道施工专用机械、机械式停车设备等基建类机械生产的景气度比较高。与此同时，四季度地方政府专项债有望提前发行以实施“基建稳增长”，建议关注铁路、轨交、城市停车场等基建领域及相关机械设备的投资机会。受益于嘉能可等大企业的矿山停产计划，8月以来钴价出现较大幅度上涨，利好相关小金属标的。