价格有望高位过冬 水泥板块估值修复箭在弦上

　　受涨价因素的影响，昨日水泥概念涨幅居前。截至收盘，四川双马(行情000935,诊股)、华新水泥(行情600801,诊股)、青松建化(行情600425,诊股)、四川金顶(行情600678,诊股)涨停，上峰水泥(行情000672,诊股)、天山股份(行情000877,诊股)、福建水泥(行情600802,诊股)、祁连山(行情600720,诊股)、【冀东水泥(000401)、股吧】(行情000401,诊股)、宁夏建材(行情600449,诊股)的涨幅超过5%。

　　据数字水泥网数据显示，上周全国水泥市场价格环比上涨1.9%。价格上涨地区主要是河北、江苏、浙江、山东、河南、安徽、广东和陕西等地，幅度20-120元/吨。其中河南地区上涨频次和幅度最大，累计涨幅超过100元/吨，其他地区涨幅较合理。

　　值得一提的是，水泥价格有一个季节性的周期调整，7到8月下调，8月中旬开始回涨。但今年价格上涨却一反常态，上涨时间与去年同期相比推迟了一周左右，直到9月才一改7、8月份的低迷走势。根据中国水泥网行情数据中心消息，9月中旬以后，水泥价格一路飘红，其中华东地区率先开涨，涨势已辐射西南华南等地区。

　　数据显示，近日的水泥价格指数升至162.41点，一周涨幅2.14%，距离去年12月创出的162.51点的历史新高仅一步之遥，自2016年初以来累计上涨105%。

　　“市场对2019年四季度普遍预期是水泥价格难以推涨，价格同比下滑可能性很大，但是目前实际情况是企业普遍以多轮小幅涨价替代单轮大幅涨价，以涨价次数弥补每次涨价幅度的限制。”华西证券(行情002926,诊股)建筑建材行业首席分析师戚舒扬认为，实际上不少省份水泥价格目前已高于去年，上半年受雨水天气压制较为明显的江西、湖南、两广地区则大幅度触底反弹，旺季启动以来累计涨价5-6轮，幅度达100-130元/吨，南方企业2019四季度水泥均价总体仍与2018四季度总体持平，业绩有上修的可能，且为明年开局打下基础，此为超市场预期。

　　天风证券(行情601162,诊股)建材首席分析师盛昌盛则表示，整体来看，华北华中区域水泥价格维持高位，华南、华东地区水泥价格延续旺季涨势，全国整体水泥价格维持高位，目前全国高标水泥均价同比提升1.2%，超出此前预期，预计水泥价格有望在冬季维持高位，行业四季度盈利有保障。

　　此外，国家统计局最新数据显示，2019年1-10月全国累计水泥产量19.07亿吨，同比增长5.8%，增速较1-9月下降1.1个百分点，较去年同期提高3.2个百分点。10月份全国单月水泥产量2.18亿吨，同比减少2.1%，环比增长0.39%。

　　戚舒扬进一步表示，历史经验表明需求预期反转往往是这轮水泥行情的催化剂，而行业高景气叠加降息降准利好往往能够带来板块超额收益。“因此在行业高景气度可持续性被市场逐渐验证后，板块将迎来纠错和估值修复，目前行业估值5-7倍PE、股息率4%-7%，估值切换、修复箭在弦上。”

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