复制猪肉股行情 水泥股将“春季躁动”

　　□金证券记者 江芬芬

　　水泥行情堪比猪肉，多地一吨难求，买水泥基本靠“抢”？近日，某水泥专业媒体的系列文章惊呆投资者，一直被贴上“过剩”标签的水泥行业，竟然大翻身了？

　　在这篇名为《卖光了！卖光了！水泥涨价100元/吨！华润告急！海螺告急！》的文章中，该媒体报道，日前华润水泥单线产能最大的全能工厂廉江市丰诚水泥有限公司通知水泥“卖光了”。这家媒体同时报道，近期四川、广西、福建、江苏、浙江等地区也迎来了新一波的价格上涨。同时湖南、湖北多家企业也通知水泥限量供应。

　　一直被指产能过剩的水泥为何突然间奇货可居？《金证券》记者注意到，日前某券商组织的【海螺水泥(600585)、股吧】（600585）电话会议透露，今年水泥行业需求超预期，主要由韧性较强的房地产、基建和国家级重大战略实施推动。具体来说，今年4季度天气晴好，工程施工加快，熟料库位低，资源紧张，推动价格持续走高，目前价格表现超预期。值得一提的是，12月以来行情稳定，但区域有所分化，华南市场好，华东行情平稳，华南稳中有升，中部稳定，西部偏弱。

　　该内部人士判断，随着供给侧结构性改革的深入，行业供给持续收紧，新增产能冲击有限，错峰生产全局化、常态化，需求不会出现断崖式下降。此外，盈利分布是不均匀、不对称的，呈现区域分化、企业分化的特点，政策红利向头部倾斜。不过从旺季到淡季，价格阶段性回调是肯定的，但幅度会根据价格形势来定。

　　《金证券》记者注意到，海通证券分析师杜市伟判断，2020年地产、基建投资端需求韧性强，在新增供给有限的情况下，水泥景气有望继续维持高位。华泰证券也提醒，2000-2019年，水泥指数存在明显的“春季躁动”行情，受基数等因素影响价格弹性预期弱于往年，但专项债提前发行支撑基建投资需求，环保约束下预计价格维持高位，躁动行情可期。重点推荐稳健品种海螺水泥，受益产能投放的【塔牌集团(002233)、股吧】（002233）。

　　不过，也有“雪球”上持续跟踪水泥行业的投资人表示，从美国、日本等成熟市场的经验来看，高集中度的市场里，水泥行业依然具有强周期属性，盈利波动较大，和供求状况高度相关。与成熟市场水泥企业普遍个位数的净利率相比，国内水泥公司净利率目前处于较高水平（基本在20%以上）。行业存在类似于今年初炒作猪肉股的博弈机会，但参与博弈行情不宜重仓配置。