我国纺服出口改善 棉价呈现上行趋势 建议关注

　　据海关总署，2019年12月我国纺服总出口额246.85亿美元、同比增6.86%，较去年同期提升11.95PCT，其中纺织品、服装出口额同比增10.73%、增3.97%，分别较去年同期提升14.22PCT、提升10.23PCT。机构表示，12月我国纺服出口改善，建议关注纺织类出口企业。

　　投资逻辑：

　　1、此前贸易摩擦态势持续的反复变化，对实业的经营预期形成了严重的负面干扰，衍生的结果包括制造业订单结构的显着恶化（长单匮乏）、棉花价格持续走低，仅有汇率的变化对制造业的基本面形成一定支撑。经过一年拉锯，制造龙头基本面已筑底，加之中美谈判出现实质进展，棉纺龙头2019年12月接单已显着好转，棉价期货现货亦双双出现上行趋势，2020年制造龙头们的业绩或将呈现出一定弹性。

　　2、近年来，由于国内劳动力成本提升、东南亚各国税收优惠等因素，国内纺织服装产业链中的部分产能持续向东南亚转移。其中越南2018、2019年纺织品服装出口增速分别约17%、28%，明显高于2016、2017年的4%、10%，中美贸易关系恶化后越南服装出口增速较明显提升。中美贸易关系缓和后，国内服装制造长订单有望回暖，或将缓和纺织制造竞争压力，并部分减轻出口转内销对国内服装品牌的压力。

　　利好公司：

　　华金证券建议关注受益中美贸易关系趋缓的纺织制造公司健盛集团（603558）、百隆东方（601339）、【华孚时尚(002042)、股吧】（002042）、鲁泰A、新野纺织（002087）、申洲国际。

　　东吴证券认为，全球化布局的细分领域龙头仍是其关注的重点，代表性企业包括申洲国际、天虹纺织、华孚时尚、百隆东方等。