半导体产品与半导体设备 5G手机芯片是战略高地

　　一、5G手机是厂商必争的战略高地

　　2020年5G毋庸置疑将主导手机行业全年发展的脉络，我们对5G手机的处理器、调制解调器芯片组的产品系列、技术路线、搭载5G芯片的手机类型、全球手机出货量等进行了梳理，以期能对市场、技术、竞争格局等有更清晰的认识。

　　竞争激烈的5G处理器市场。在5G处理器领域，竞争激烈，海思、高通、联发科、三星LSI等相继发布各家产品，基本采用7nm工艺。旗舰机领域，高通骁龙865、三星Exynos990、海思麒麟990、联发科天玑1000为主要芯片；中端机领域，高通骁龙765/765G、三星Exynos980、联发科天玑800为主要芯片。此外Counterpoint预计，2020年海思将在H1推出麒麟820（7nm+EUV）；苹果、海思、高通、紫光展锐将在H2分别推出A14（5nm）、麒麟1000（5nm）、SDM600系列和T520。

　　5G新机发布步伐加快。根据腾讯援引第一观点统计，2019年国内市场的5G手机接近30款，其中2019年前11个月发布了24款5G手机，12月又新增发布了5款5G手机。已发布的5G手机中，华为、荣耀系列手机均采用海思麒麟芯片，联想、LG、OPPO、VIVO、小米等则多采用高通骁龙855芯片。

　　二、全球手机市场疲态，华为亮眼

　　全球2019年手机市场呈现疲态，华为增速明显。根据Bloomberg数据，全球2019年前三个季度苹果、三星、华为实现手机出货量分别为1.17亿部、2.26亿部和1.84亿部。

　　根据StrategyAnalytics预测2019年全年苹果手机出货量为1.93亿部，根据华为微信公众号援引华为轮值董事长徐直军宣布的数据，2019年全年华为手机实现出货量超过2.4亿部。根据中国信通院数据，2019年全年国内手机市场总出货量为3.89亿部，同比下降6.2%。

　　预计2020年5G手机的渗透率为14%。根据华为、三星官方数据，2019年全年华为、三星的5G手机出货量将分别超过690万台、670万部。根据IDC预测，2020年全球5G手机出货量将达到1.9亿部，占所有手机出货量的14%。

　　三、投资建议

　　我们认为2020年伴随5G商用部署的进行，全球5G新机发布步伐加快，市场竞争激烈，下游终端厂商的机型发布、销售情况、海思麒麟820、苹果A14等芯片的发布情况均值得重点关注。围绕芯片国产化替代加速/业绩反转/盈利能力上升估值合理三大维度自下而上寻找超额收益，建议关注国产化替代加速的圣邦股份(行情300661,诊股)、卓胜微(行情300782,诊股)，龙头兆易创新(行情603986,诊股)、【韦尔股份(603501)、股吧】(行情603501,诊股)，封测板块长电科技(行情600584,诊股)、华天科技(行情002185,诊股)、通富微电(行情002156,诊股)等。

　　风险提示。5G建设不达预期、换机不及预期造成的手机销量下滑风险，中美贸易摩擦加剧造成的市场环境变动风险。