花旗：内房股今年盈利将继续增长 首选融创及世茂

　　花旗发布报告称，相信内房行业将受惠需求增加，加上一、二线及强三线城市土地供应减少，该行估计销售放慢等下行因素对行业盈利造成的影响，该行尝试研究开发商的流动性，以判断他们在不确定性下的复苏情况以及其现金流管理，更重要的是该行为内房企业2020年的现金流进行了压力测试，并找出资产负债表较具弹性的长期赢家。

　　该行表示，估计2020年内房盈利仍有增长，考虑到2020年的盈利增长及流动性可控，加上行业预计将受惠财政及货币政策等，首选融创中国（01918）、世茂房地产（00813）、中国金茂（00817）、时代中国控股（01233）、旭辉（00884）、龙湖集团（00960）。

　　该行的压力测试显示，认为大型内房在艰难时期的弹性强过预期，即使采取最保守的估算假设销售将同比下挫三成、回款仅75%等，到2020年底平均的净负债比率也能维持在85%，即使销售下跌三成，旭辉控股集团、龙光地产（03380）、世茂房地产及时代中国控股仍出现正现金流，反映他们有能力继续增长。