特高压大涨 券商：新基建下建设有望提速

　　 3月6日午盘，特高压概念发力。截至发稿，特高压指数上涨4.46%，平高电气（600312）、大连电瓷（002606）、汇金通（603577）、中国西电（601179）等多只个股涨停。

　　第一届新浪金麒麟（603586）最佳分析师评选新能源行业最佳分析师广发证券陈子坤团队在近期研报中表示，新基建发力，特高压建设有望提速。

　　其核心观点如下：

　　科技型基建发力，特高压建设进入其中。我国能源分布和负荷中心呈现逆向分布的特点，特高压输电具有传输量大、线损小、输送距离远的优势，可有效解决我国能源的大规模远距离输送和异地消纳问题。

　　随着我国特高压项目的持续建设推进，国内企业已经具备系统设计、关键设备制造、系统仿真试验和现场安装调试的综合解决能力，多项技术已处于世界领先水平。受疫情影响，政策转向推动产业链复产复工、加大投资稳定经济，科技型基建成为今年经济增长的新动力。特高压建设成功进入其中，有望以投资带动行业需求。

　　受限于转型与利润下滑，特高压建设进度落后。据北极星电力网，2018年9 月3 日，国家能源局印发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》，其中特高压直流项目5 条，特高压交流项目7 条，预计投资1800 亿元。受到电力体制改革和工商业降电价等政策的执行，国家电网的经营利润承压，国网2019 年前三季度实现营业利润561 亿元，同比下滑14.26%，2018 全年也同比下滑。同时，国家电网在2019 年1 月提出转型“三型两网”，泛在电力物联网物联网成为工作建设重点。转型和利润下滑使得特高压建设进度明显低于预期。原计划于2018 年四季度和2019 年核准开工的12 条线路，目前只开工了青海~河南、驻马店~南阳、张北~雄安、雅中~南昌、陕北~武汉，预计完成投资500 亿元左右，建设进度明显低于预期。

　　国家电网重点工作明确，特高压建设有望提速。据北极星电力网，国家电网近日印发了公司2020 年重点工作任务的通知，公司换帅后的发展思路逐渐明确。电网建设角度，稳投资，带动产业链发展成为重要思路。在特高压领域，核准南阳~荆门~长沙、南昌~长沙、荆门~武汉、驻马店~武汉、武汉~南昌、白鹤滩~江苏、白鹤滩~浙江，实现12 条线路全部核准；开工白鹤滩~江苏、南阳~荆门~长沙；推进雅中~南昌、陕北~武汉；完成青海~河南、驻马店~南阳、张北~雄安。受益于国网建设思路转型以及新基建政策的推进，特高压建设有望提速，全年投资有望超过500 亿元。同时，我国作为全球能源互联网建设的重要推动力量，其建设可为全球大规模清洁能源开发、降低能源消费支出和跨国联网等方面提供有力支撑，特高压建设需求有望得到持续推动。

　　投资建议。国内领先的电力设备企业已经掌握了特高压核心技术，项目建设将有效带动装备制造、设计施工等需求，相关企业盈利水平有望得到有效带动，建议关注国电南瑞（600406）、许继电气（000400）、平高电气等。

　　风险提示。线路核准时间进度延后，建设进度延后，产品售价降低，原材料价格上涨。