银行业:3月金融数据亮眼 关注后续政策成效

来源: 财富动力网作者 作者:刘志平

摘要: 4月10日,央行公布3月金融和社融数据,3月新增人民币贷款2.85万亿元,同比多增1.16万亿元;新增社融5.16万亿元,同比多增2.2万亿元;人民币存款增加4.16万亿元,同比多增2.44万亿元;M

  4月10日,央行公布3月金融和社融数据,3月新增人民币贷款2.85万亿元,同比多增1.16万亿元;新增社融5.16万亿元,同比多增2.2万亿元;人民币存款增加4.16万亿元,同比多增2.44万亿元;M2增速10.1%,环比和同比分别提高1.3个和1.5个百分点。

  一、金融和社融供需两端均提升

  3月金融和社融规模在供需两端均提升下明显放量,一方面在3月普惠金融定向降准、增加再贷款再贴现额度支持企业复工复产等逆周期货币政策落地下以及监管加强信贷投放支持实体的政策引导下,投放的节奏和规模明显提升;另一方面伴随企业的复工复产以及居民生活的逐渐恢复,整体融资需求也开始回升。后续在4月定向降准和新增1万亿再贷款和再贴现额度等政策落地下,预计整体金融和社融数据也将保持在高位,随着实体融资规模的提升关注后续整体政策的成效。

  二、逆周期货币政策持续发力

  3月新增人民币贷款2.85万亿元,同比多增1.16万亿元,在逆周期货币政策持续发力以及政策引导下明显放量,为历史同期最高数据。结构上,1、当月居民部门新增贷款规模转正,新增9892亿元,实现同比多增984亿元,其中短期和中长期贷款分别同比多增850亿元和133亿元,疫情好转之后居民部门的融资需求开始回升;2、企业部门的信贷同比多增9841亿元,是3月信贷增量的主要构成部分,其中,短期和中长期贷款分别同比多增5651亿元、3070亿元,企业短期贷款同比多增相对更多,同时票据融资同比多增1097亿元,反映企业陆续复工复产以来整体融资需求有提升,但整体企业的投资意愿还待修复。

  三、社融增速回升

  3月社融增量为5.16万亿元,余额同比增长11.5%,增速回升至18年9月以来的新高,同比多增2.2万亿元,其中1.08万亿的增量是贷款的贡献,债融当月新增9953亿元,同比多增6407亿元,也是社融增量的主要贡献因素。3月表外融资规模转正,新增2208亿元,实现同比多增1384亿元,其中主要是表外票据承兑汇票的贡献,受信贷需求回升的影响实现同比多增1453亿元。另外,政府债券也同比实现多增2951亿元,主要是专项债等发行节奏的提前。

  三、M2增速回升至10%以上

  3月底M2增速明显回升达10.1%,增速为2017年3月以来的新高,主要是信贷投放明显提升的影响。3月新增人民币存款4.16万亿元,同比多增2.44万亿元,其中居民和企业分别同比多增1.47万亿元和1.26万亿元,均实现同比明显多增;同时M1增速同比提升0.4个百分点,预计主要是贷款派生以及企业复工复产后生产经营的陆续开始恢复,居民存款同比明显多增也反映风险偏好的下降以及消费等支出的延迟。

  四、投资建议

  目前板块估值仍处低位,后续伴随经济的企稳板块估值有望修复,看好板块的绝对收益空间。个股上,建议关注高股息的个股以及基本面稳健的个股,主要受益个股有:招商、兴业、邮储、宁波、常熟、交行、农行等。

  风险提示。经济回落幅度可能超出预期;信用成本可能显着提升等。

审核:yj127 编辑:yj127
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